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一碗拉面也可以上市:資本聚焦連鎖業(yè)

來(lái)源: 聯(lián)商網(wǎng) 2010-03-09 11:02

  “嘩啦、嘩啦”,“咕咚、咕咚”——

  幾位食客在魚(yú)缸前挑選野魚(yú),此時(shí)對(duì)外界反應(yīng)敏感的三五成群的魚(yú)兒突然劇烈游動(dòng),攪起的水珠濺到了食客的額頭或者金絲邊眼鏡上。但食客們依然興趣盎然,因?yàn)槟菫R起的水珠上都帶著些許泥土的清香和鮮美的野味。

  這里是杭州一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的卜家野魚(yú)館,該飯館主打野魚(yú),由于主打餐品非常有特色,味道鮮美,很快有了名聲,一傳十,十傳百,熟客帶生客,回頭客帶回頭客,引來(lái)了四面八方絡(luò)繹不絕的食客。

  2006年的一天,賽伯樂(lè)(中國(guó))投資管理公司董事長(zhǎng)朱敏應(yīng)一位朋友之約去這家不起眼的小店吃飯,小店里鮮美的野魚(yú)讓朱敏贊不絕口,他找到這家小店老板,“你想不想要投資?”一年以后,裝修精致的卜家野魚(yú)館在杭州開(kāi)設(shè)了三家連鎖店,而且要求加盟者絡(luò)繹不絕,每年為朱敏帶來(lái)上百萬(wàn)利潤(rùn),投資回報(bào)超過(guò)100%。(注:賽伯樂(lè)(中國(guó))投資管理公司在中國(guó)已經(jīng)投資了十多個(gè)創(chuàng)業(yè)公司,其中多數(shù)集中在高科技和服務(wù)領(lǐng)域。)

  被朱敏稱(chēng)為“投著玩兒的”的這筆小小投資,卻折射出了中國(guó)創(chuàng)業(yè)資本投資方向的重大變化——傳統(tǒng)行業(yè)的投資比重首次超五成,超過(guò)了TMT(Technology-高科技,Media-媒體,Telecom-電信)行業(yè),這個(gè)年份發(fā)生在2007年。而貫穿眾多傳統(tǒng)行業(yè)的連鎖業(yè)態(tài),更成為資本青睞和追逐的對(duì)象。

  當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的目光不再局限于TMT(科技、媒體、電信)領(lǐng)域,與消費(fèi)和消費(fèi)升級(jí)有關(guān)的連鎖企業(yè)正在成為新的明星。

  國(guó)內(nèi)外資本對(duì)國(guó)內(nèi)連鎖企業(yè)的興趣和關(guān)注程度日益升高。由商務(wù)部與中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《2007中國(guó)特許經(jīng)營(yíng)發(fā)展報(bào)告》顯示,連鎖企業(yè)已經(jīng)成為風(fēng)險(xiǎn)投資特別關(guān)注的對(duì)象,成為繼互聯(lián)網(wǎng)之后的又一投資熱點(diǎn)。

  據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至2008年4月已經(jīng)有超過(guò)60家連鎖企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資,它們分布在教育、酒店、醫(yī)療、母嬰、零售、房地產(chǎn)、餐飲、娛樂(lè)、服裝、制造、家居、汽車(chē)服務(wù)等行業(yè)。最值得注意的是,每一個(gè)項(xiàng)目獲取的資金額度不菲。可以發(fā)現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)投資幾乎已經(jīng)涉足國(guó)內(nèi)所有的連鎖領(lǐng)域。現(xiàn)在,把每個(gè)連鎖行業(yè)前幾名都篩選一遍,已經(jīng)成了風(fēng)投們最忙的工作。

  更多連鎖企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞,出現(xiàn)在2006年。

  2006年7月,內(nèi)蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司與歐洲最大的投資機(jī)構(gòu)3i集團(tuán)以及知名投資機(jī)構(gòu)普凱基金結(jié)盟,引進(jìn)2500萬(wàn)美元;2006年11月和2007年3月,服裝連鎖銷(xiāo)售公司ITAT分別獲得了藍(lán)山資本和摩根斯坦利、Citadel5000萬(wàn)和7000萬(wàn)美元的投資。2007年3月30日,味千(中國(guó))公司宣布在香港上市,成為首家海外上市的內(nèi)地餐飲企業(yè)。

  一碗拉面也可以上市,讓人們對(duì)連鎖企業(yè)有了無(wú)限的想象空間。

  2007年6月,重慶小天鵝宣布已獲紅杉中國(guó)和海納亞洲創(chuàng)投基金(SAI)聯(lián)合投資,總金額達(dá)2500萬(wàn)美元。上海休閑餐廳一茶一坐又宣布完成了第二輪1068萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資融資;7月,由連續(xù)創(chuàng)業(yè)者季琦創(chuàng)立的漢庭酒店連鎖,獲得鼎暉創(chuàng)投基金等五家投資機(jī)構(gòu)共8500萬(wàn)美元的融資。10月25日,中式快餐連鎖“真功夫”,獲得今日資本、聯(lián)動(dòng)投資兩家風(fēng)險(xiǎn)投資商3億元人民幣投資。

  其實(shí),國(guó)內(nèi)連鎖企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)接,在多年前已經(jīng)發(fā)生。多年前,漢鼎亞太風(fēng)險(xiǎn)投資基金董事局主席徐大麟投資的星巴克咖啡連鎖企業(yè),還只是連鎖業(yè)的個(gè)案,如今,連鎖業(yè)態(tài)頻頻遭到VC資本的轟炸,并成為一個(gè)投資焦點(diǎn)。

  盡管如此,對(duì)于中國(guó)連鎖業(yè),這可能只是一個(gè)開(kāi)始。目前我國(guó)特許經(jīng)營(yíng)已發(fā)展到11000個(gè)特許體系,50萬(wàn)個(gè)加盟店,總資本達(dá)到3000億元,占我國(guó)服務(wù)業(yè)的40%以上。國(guó)內(nèi)連鎖體系與資本對(duì)接的空間還非常大。

  連鎖業(yè)態(tài)成為資本追逐熱點(diǎn),是有其深層次原因的:

  第一,中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)太大,連鎖企業(yè)在消費(fèi)升級(jí)的帶動(dòng)下的高速成長(zhǎng)是顯而易見(jiàn)的。

  也許今天的一個(gè)并不起眼的連鎖體系,就是未來(lái)連鎖帝國(guó)的發(fā)展雛形。

  “中國(guó)正處于消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn),消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品的需求會(huì)呈爆炸性增長(zhǎng),很多領(lǐng)域都蘊(yùn)含著建立帝國(guó)的機(jī)會(huì)。”紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始人沈南鵬這樣看待國(guó)內(nèi)連鎖企業(yè)的發(fā)展空間。

  消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品需求的爆炸性增長(zhǎng),需要通過(guò)連鎖企業(yè)的終端來(lái)實(shí)現(xiàn),從而推動(dòng)了連鎖企業(yè)的發(fā)展。賽伯樂(lè)(中國(guó))投資管理公司董事長(zhǎng)朱敏持同樣的觀念,“不是消費(fèi)品,是消費(fèi)服務(wù),消費(fèi)品和服務(wù)是兩碼事。攜程就是一個(gè)服務(wù),如家就是一個(gè)服務(wù),不是品。不是造一個(gè)東西賣(mài)給人,它是一個(gè)服務(wù)。”在他看來(lái),中國(guó)消費(fèi)的崛起機(jī)會(huì)首先不在于消費(fèi)品本身,而是消費(fèi)渠道和服務(wù),“渠道帶動(dòng)消費(fèi)。”中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的巨大空白是朱敏在這些領(lǐng)域投入巨資的依據(jù)。

  第二,各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)連鎖企業(yè)的集中度都非常低,還沒(méi)有具有壟斷性的企業(yè)。

  比如酒店連鎖業(yè),中國(guó)目前的酒店連鎖企業(yè)獲得VC投資的有15家,粗略看來(lái),VC資金又在一個(gè)小胡同里擁擠,但是從我們統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示就不難發(fā)現(xiàn),目前中國(guó)最大的連鎖酒店開(kāi)業(yè)店數(shù)不過(guò)200家,而美國(guó)幾家最大的酒店集團(tuán)的酒店數(shù)量可以達(dá)到5000-6000家,這意味著中國(guó)巨大的市場(chǎng)存量尚未釋放,尤其是經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)需求則更大。但是眼下連鎖企業(yè)都面臨品牌整合能力不夠強(qiáng)的問(wèn)題,這也說(shuō)明市場(chǎng)的發(fā)展空間還很大。

  第三, 投資機(jī)構(gòu)一期高過(guò)一期的高額的基金募資額度,與連鎖企業(yè)快速擴(kuò)張需要的巨額資金正好匹配。

  從VC募資金額來(lái)看,目前以軟銀、鼎暉、紅杉資本中國(guó)基金為代表的VC,相繼披露最新的基金募資額都在10億美元左右,甚至更多,如何管理大基金成為他們考慮的重點(diǎn),當(dāng)然發(fā)現(xiàn)一個(gè)可以承受大資金的項(xiàng)目,連鎖行業(yè)可能是最好的選擇之一。

  第四,連鎖企業(yè)有非常快速的擴(kuò)張能力,足以讓隨后進(jìn)入的投資人看到企業(yè)的成長(zhǎng)空間和發(fā)展價(jià)值。

  根據(jù)對(duì)已經(jīng)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的連鎖企業(yè)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn),國(guó)際風(fēng)投青睞的連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)有6種類(lèi)型:在所處細(xì)分行業(yè)內(nèi)處于第一陣營(yíng)的企業(yè);有廣闊市場(chǎng)空間的企業(yè);能夠提供可復(fù)制、可標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè);有清晰目標(biāo)客戶、并能夠解決客戶當(dāng)務(wù)之急的企業(yè);針對(duì)連鎖體系的管理較為強(qiáng)勢(shì)的企業(yè);有牢固運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的企業(yè)。
  (作者王方劍為國(guó)內(nèi)某投資公司管理層)

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