在百麗的混合并購(gòu)行為中，既有產(chǎn)品擴(kuò)張型混合并購(gòu)，又有市場(chǎng)擴(kuò)張型混合并購(gòu)。

　　一夜之間，鞋業(yè)市場(chǎng)波瀾驟起，風(fēng)云變色。2007年11月14日，被溫州乃至全國(guó)鞋業(yè)老板視為老大哥的森達(dá)，轅門(mén)帥旗上的“朱湘桂”被突如其來(lái)地?fù)Q成了百麗的“盛百椒”。

　　在過(guò)去的十多年里，森達(dá)老總朱湘桂既是溫州鞋老板們的堅(jiān)強(qiáng)老大哥，更在某種程度上成為中國(guó)皮革協(xié)會(huì)的精神支柱。這個(gè)元老級(jí)人物，居然冷不丁被剛剛插上資本翅膀的女鞋新貴給掀下馬來(lái)，讓業(yè)界驚聲一片：誰(shuí)會(huì)成為下一個(gè)森達(dá)?百麗將如何整合國(guó)內(nèi)鞋業(yè)?

　　半年內(nèi)斥資30億元收購(gòu)

　　2007年5月23日，百麗在港交所上市。根據(jù)當(dāng)日收盤(pán)價(jià)，其總市值達(dá)670億港元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了市值380億港元的國(guó)美電器，一舉成為港交所的內(nèi)地零售市值的NO.1。

　　上市之后，百麗旋即展開(kāi)了一系列收購(gòu)——

　　8月，百麗斥資3.8億元收購(gòu)Fila;

　　10月，百麗6億元收購(gòu)妙麗;

　　11月14日，百麗以16億元收購(gòu)森達(dá)，包括森達(dá)旗下自有品牌及代理的其它品牌，

　　據(jù)悉，新百麗于11月11日與江蘇森達(dá)簽訂正式協(xié)議，新百麗收購(gòu)森達(dá)全資控股的5家子公司，分別為：江蘇森達(dá)鞋業(yè)有限公司、秭歸永旭鞋業(yè)有限公司、江蘇森達(dá)集團(tuán)三峽鞋業(yè)有限公司、上海百思圖鞋業(yè)有限公司和上海璽威登國(guó)際貿(mào)易有限公司。通過(guò)此次產(chǎn)品擴(kuò)張型并購(gòu)，百麗大舉跨入男鞋市場(chǎng)，一舉成為國(guó)內(nèi)男鞋翹楚，實(shí)現(xiàn)可男女鞋并肩的市場(chǎng)目標(biāo)，同時(shí)加大了在國(guó)內(nèi)鞋業(yè)的布局。

　　11月20日，百麗國(guó)際控股又以5.63億元人民幣收購(gòu)江蘇森達(dá)旗下的一家男女鞋品原設(shè)備制造商——上海永旭鞋業(yè)有限公司。此次收購(gòu)是百麗當(dāng)年5月在香港上市以來(lái)進(jìn)行的第四次收購(gòu)。

　　在短短的半年時(shí)間內(nèi)，斥資收購(gòu)的資金高達(dá)30億元。

　　百麗上市和收購(gòu)，中國(guó)鞋業(yè)市場(chǎng)平靜的表面開(kāi)始暗潮洶涌。截至目前，百麗的鞋業(yè)品牌之多，渠道之廣，在業(yè)內(nèi)無(wú)人能及，加上原有的百麗、天美意、思加圖、他她、FATO、Jipijapa、真美詩(shī)和Bata，代理的耐克、阿迪達(dá)斯、銳步、彪馬、Kappa、Mizuno、Levis等運(yùn)動(dòng)休閑服飾品牌，現(xiàn)在的百麗手上已掌握著接近25個(gè)品牌，還不包括據(jù)傳正在洽談中國(guó)區(qū)總代理的一家意大利著名休閑鞋品牌。可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)的一到兩年內(nèi)，百麗手上一定會(huì)超過(guò)30個(gè)品牌。

　　又一個(gè)零售業(yè)超級(jí)霸主已經(jīng)浮出水面。

　　百麗闖關(guān)

　　然而，盡管目前還沒(méi)有誰(shuí)對(duì)百麗真正構(gòu)成威脅，也盡管百麗攪動(dòng)了溫州乃至全國(guó)鞋業(yè)的一池春水，但百麗通往零售業(yè)超級(jí)霸主之路注定并不平坦。

　　首先是女鞋大鱷轉(zhuǎn)變?yōu)槟信�鞋通吃的難度。

　　百麗上市前，在女性白領(lǐng)群體當(dāng)中具有極強(qiáng)的號(hào)召力，而對(duì)女性消費(fèi)市場(chǎng)的青睞，正是百麗在資本市場(chǎng)一舉超越國(guó)美的核心理由之一。現(xiàn)在的百麗要想成為真正的零售業(yè)超級(jí)霸主，必然進(jìn)行一系列又快又狠的并購(gòu)。對(duì)森達(dá)的行動(dòng)，可以看成是盛百椒向男鞋市場(chǎng)進(jìn)軍的信號(hào)，但對(duì)潛心經(jīng)營(yíng)女鞋的百麗來(lái)說(shuō)，從低調(diào)經(jīng)營(yíng)到高調(diào)上市，不同消費(fèi)群帶來(lái)的心理、文化融合，以及并購(gòu)以后的整合等，對(duì)百麗管理層來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。

　　百麗表示，公司在2008年對(duì)收購(gòu)的鞋類(lèi)資產(chǎn)和品牌進(jìn)行整合，納入百麗管理模式中。目前百麗擁有百麗、天美意、思加圖、真美詩(shī)等8個(gè)鞋類(lèi)品牌，再加上收購(gòu)的妙麗和森達(dá)屬下森達(dá)、百思圖、好人緣3個(gè)知名品牌，其知名品牌達(dá)到12個(gè)。這足以顯示百麗不僅要做女鞋之王，更要做強(qiáng)男鞋市場(chǎng)。

　　其次是被資本挾持后的路途顛簸。

　　從前的盛百椒可以悄悄地呆在深潭里閉關(guān)練功，可以安靜地謀劃未來(lái)。上市使百麗變成更為強(qiáng)大，但是，資本對(duì)利潤(rùn)的要求卻注定使百麗必須迅速?zèng)_進(jìn)快車(chē)道。被資本挾持后的百麗在這么短的時(shí)間內(nèi)連續(xù)收購(gòu)，高速擴(kuò)張，已經(jīng)面臨新的壓力。

　　第三，沒(méi)有對(duì)手的寂寞與被追兵死追的矛盾交織，決策的難度更大。

　　上市以前，低調(diào)的百麗可以靜靜地成長(zhǎng)，有千百度等同行可以互相學(xué)習(xí)借鑒，而現(xiàn)在的百麗顧盼自雄，坐在厚甲包裹的資本戰(zhàn)車(chē)?yán)镉峦�直前，前路不管是懸崖還是陷阱，都只有自己去試去沖;另一方面，自己率先上市刺激了整個(gè)鞋業(yè)市場(chǎng)的上市萌動(dòng)，一大批從前的伙伴都紛紛擠上了上市之路。

　　成為公眾公司之后的百麗，面臨著巨大的不確定的挑戰(zhàn)。但一旦闖關(guān)成功，零售業(yè)超級(jí)霸主非百麗莫屬。

　　鞋業(yè)之王的野心和版圖

　　事實(shí)上，百麗策劃的這一系列并購(gòu)，一方面打的是“多品牌戰(zhàn)略”的招式，另一方面，則是百麗最拿手的一招——擴(kuò)大銷(xiāo)售終端，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。

　　身為同行的深圳密絲羅妮鞋業(yè)品牌推廣經(jīng)理王巧紅，用“速度”二字概括百麗特色，“尤其是開(kāi)店的速度極快，而目前內(nèi)地尚未有一家鞋企能在這方面趕超”。

　　的確，編織一張渠道網(wǎng)絡(luò)，一直是百麗長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持的戰(zhàn)略。

　　在其他上市企業(yè)把自己的鞋廠資產(chǎn)裝入上市公司時(shí)，百麗往里裝的是零售連鎖店;當(dāng)其他企業(yè)將募集來(lái)的資金投向生產(chǎn)，百麗則用于擴(kuò)張網(wǎng)絡(luò)。從1991年成立到1993年邁出零售之路的第一步，正是由于創(chuàng)始人鄧耀看到了中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)消費(fèi)需求快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，他堅(jiān)信“渠道”和“品牌”才是在鞋業(yè)市場(chǎng)打出一片天的制勝法寶。隨著1995年開(kāi)始組建自己的品牌零售網(wǎng)絡(luò)，百麗舉著“向終端要速度”的大旗，一路向前狂奔。

　　除了被收購(gòu)的危險(xiǎn)，百麗一年增加1000家門(mén)店的計(jì)劃更讓競(jìng)爭(zhēng)激烈的鞋業(yè)市場(chǎng)更增添了緊張的空氣。百麗透露，上市后拿出約24%-25%的籌資金額用于開(kāi)設(shè)新店，包括提高一級(jí)市場(chǎng)占有率和擴(kuò)大在二三級(jí)城市的市場(chǎng)占有率，從高檔到中檔、從職業(yè)到休閑、從時(shí)尚到運(yùn)動(dòng)全面出擊。

　　在“向終端要速度”的大旗下，百麗的擴(kuò)張戰(zhàn)略又加了一條：“向并購(gòu)要速度”。百麗拿出1/3的募集資金(30億元!)用于收購(gòu)企業(yè)以消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和補(bǔ)充產(chǎn)品類(lèi)別。這一計(jì)劃在2007年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

　　顯然，上市后的百麗國(guó)際朝著中高端品牌、休閑運(yùn)動(dòng)系列以及男鞋類(lèi)這三個(gè)方向發(fā)展。而對(duì)FILA中國(guó)商標(biāo)和相關(guān)產(chǎn)權(quán)以及妙麗、森達(dá)的相繼收購(gòu)，使這一說(shuō)法先后得到印證。成功上市之后，百麗的擴(kuò)張已經(jīng)從“加法”變成了“乘法”，百麗的每一個(gè)重大舉動(dòng)對(duì)整個(gè)行業(yè)格局都在產(chǎn)生重大的影響。

　　顯然，百麗的野心不僅要做女鞋之王，更要做鞋業(yè)之王。這將促使鞋業(yè)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。國(guó)內(nèi)鞋業(yè)將會(huì)在3到5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模洗牌。
　　（作者王方劍任職于國(guó)內(nèi)一家投資公司管理層）