你吃到一個美妙無比的三明治，而且該快餐店干凈整潔，工作效率很高，顧客盈門。此時你聽到這家店正計劃發行股票籌集資金開設更多的連鎖店。

　　你會去買它的股票嗎?

　　彼得買了一大票，他還注意到了這家優秀的公司計劃以后新開張的分店都是租賃房屋，而不是購買。

　　結果，快餐店的擴張計劃慘敗，所到之處都因為速食店競爭太激烈，最后只能關門大吉。

　　彼得最后賣出股票的時候，虧損程度在50%-95%之間。

　　對，這個彼得就是美國歷史上最著名的那個基金經理。

　　他后來寫了一本書，用很長的篇幅來回憶這件事，他得出的結論是，在事實證明同樣的經營模式克隆工作確實成功有效前就貿然買入這家公司的股票是愚蠢行為。

　　所以天虹商場在深圳取得成功，并且今年6月，通過IPO募集資金，準備以相同模式鋪往全國的時候，你一定要問為什么買它的賬，以及它在別的地方，財務報表可以一樣的漂亮嗎?

　　天虹商場的特別之處是在國內首創了“百貨+超市+X”的業態組合模式。意思是，你下班之后，想買點菜，然后又想起來周末要去參加妯娌的婚禮，必須準備件“戰衣”……哦，對，十天前，你還準備獎勵自己個電動牙刷……

　　你去它那，付一次停車費就行了，都能搞定。

　　好消息是，2009年底，該公司在深圳、廈門、南昌、長沙等11個城市已經擁有了35家直營門店。

　　2009年度公司百貨業態的銷售收入上漲33.69%，百貨業態毛利上漲7%;超市業態毛利率和收入實現了同步上漲，進而毛利實現了15.50%的增長。

　　這些數據起碼說明了一個問題，它比快餐店幸運多了。

　　另外兩個可以觀測的數據，1、近5年公司收入和扣非后凈利潤復合增長率分別達到26%和25%。2、115名高管擁有約總股本8%的間接股權激勵。

　　你認為兩者之間有因果關系嗎?

　　為你帶來可能的夢想的是它未來的計劃：

　　投資4648萬元，在東莞虎門開設3.8萬平米新店;投資3358萬元，在成都武侯區開設3萬平米新店，20年租金4.34億;投資高端百貨店君尚，主要經營高端偏奢侈品，將天虹購物廣場店經營性資產轉讓給全資子公司深圳君尚百貨;紹興店租約簽訂，20年租金2.02億。

　　很多計劃都是以20年為度量單位的。你記得20年前的蘇寧電器嗎?1990年，張近東剛剛在南京開了即將改變他命運的第一家店。蘇寧的股價創造了A股史上最美妙的爬升——從6年前29元到今天的1366元。

　　他們的共同點在于，主場作戰都很精彩;擴張全國的欲望很強烈，方法也得當;都用股票“套住”了優秀的高管。

　　我們還回到彼得。彼得后來用他讓市值翻了幾百倍的經驗寫道：如果你擁有一家零售業公司的股票，分析這家公司的一個關鍵點是要確定該公司的擴張階段是否即將結束，在10%的地方設立分店，與已經在90%的地方設立分店，增長速度是完全不一樣的。

　　天虹的擴張就是那個10%。
　　（上市公司價值線）