公告梗概：

　　公司將租賃位于廣東省惠州市河南岸下馬莊15號小區(qū)瑞峰商業(yè)廣場地上一層至地上五層的部分面積，用于開設天虹商場。租賃面積約為45800平方米，租賃期限20年，交易總金額約為48608萬元（含租金及設備設施使用費、商業(yè)服務費），項目裝修、設備購置等投資約為3576萬元。

　　強勢地區(qū)密集布店，鞏固當?shù)亟?jīng)營優(yōu)勢：

　　此次惠州瑞峰項目是公司在惠州地區(qū)的第三家門店，從目前已開業(yè)的兩家門店來看，兩店均具有較強盈利能力。其中惠州天虹商場是公司在惠州地區(qū)第一家門店，開業(yè)于2005年8月，建筑面積30892平米，2011年實現(xiàn)凈利潤1618萬元；而惠州惠陽店開業(yè)于2009年9月，面積27500平米，開業(yè)次年即實現(xiàn)盈利，凈利潤64萬元，2011年進一步擴大凈利潤至353萬元。我們認為公司在優(yōu)勢地區(qū)以舊帶新、建立門店群的開店策略，有利于公司擴大當?shù)亟?jīng)營優(yōu)勢，實現(xiàn)階梯式的穩(wěn)步高速發(fā)展。

　　此外，本次租賃項目20年租金和服務費折合租金水平僅為1.35元/平米/天，而項目單位面積投資額780.8元，未來較低的租賃物業(yè)成本有利于公司該門店迅速脫離培育期。目前，該項目物業(yè)尚未實際動工，我們預計該門店的培育期將延續(xù)惠陽門店的效果，開業(yè)次年即實現(xiàn)盈利。

　　堅定看好“以舊帶新，建立優(yōu)勢區(qū)域門店群”的擴張策略：

　　我們認為公司以舊帶新、在優(yōu)勢地區(qū)建立區(qū)域門店群的開店策略，能夠在保證效益的前提下，更持續(xù)地協(xié)同擴張，是目前外延布局的最佳選擇。從公司目前異地布局來看，廈門、南昌、東莞、福州、惠州均已經(jīng)確立了較強的地位，彰顯了公司優(yōu)異的異地擴張能力。
　　（光大證券）