遞交招股書已半年，嘀嗒上市還沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

4月13日，嘀嗒更新了招股書，2020年嘀嗒總營收7.91億元，較上一年增長36.3%，仍主要由順風(fēng)車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。雖然順風(fēng)車業(yè)務(wù)營收占比更大，毛利率進(jìn)一步增長到87.3%，但上升空間令人擔(dān)憂。

2018-2020年順風(fēng)車平均收費(fèi)率從4.1%增至8.7%，2020年嘀嗒私家車車主增至1080萬名，順風(fēng)車搭乘次數(shù)卻出現(xiàn)下滑。

艾媒數(shù)據(jù)顯示，2021年2月嘀嗒月活用戶規(guī)模429.36萬人，排在滴滴、哈啰、美團(tuán)單車之后，與前三名差距不小。半年前嘀嗒赴港遞交招股書之時(shí)，滴滴、哈啰的上市節(jié)奏還不夠緊湊，但嘀嗒沒能趁機(jī)拿到移動(dòng)出行第一股，在業(yè)務(wù)更多元化的同行面前，嘀嗒營收單一的問題被放大。

上市申請(qǐng)重回原點(diǎn)

2020年10月，嘀嗒向港交所遞交招股書時(shí)，業(yè)內(nèi)人士雖感意外，但按流程來看普遍認(rèn)為嘀嗒會(huì)成為國內(nèi)移動(dòng)出行第一股。等待半年，等到嘀嗒上市申請(qǐng)失效，卻沒有等到嘀嗒上市的下一步。

2021年4月13日，嘀嗒向港交所遞交了更新后的招股書，披露了2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，算是這半年上市路上唯一的大動(dòng)作，但這一動(dòng)作多少有點(diǎn)無奈的味道。

針對(duì)重新遞交招股書，嘀嗒相關(guān)人士向北京商報(bào)記者回應(yīng)：“是正常流程�！苯咏�嘀嗒的人士進(jìn)一步向北京商報(bào)記者解釋，“嘀嗒是2020年10月8日向港交所遞交的IPO招股書，于上周失效，因?yàn)橛行�期是半��。目前嘀嗒已�?jīng)重新提交了招股書，這都是正常流程，招股書是半年需要更新一次，不影響整體流程的”。

巧合的是，就在嘀嗒招股書失效、重新遞交的時(shí)間段，兩家移動(dòng)出行代表企業(yè)也先后被曝上市進(jìn)展。4月10日，有報(bào)道稱，滴滴已經(jīng)秘密遞交美國IPO申請(qǐng)，最早7月在紐交所上市，尋求700億-1000億美元估值，并已委托高盛和摩根士丹利為此次IPO的主承銷商。就此，北京商報(bào)記者采訪了滴滴相關(guān)人士，并未得到回應(yīng)。

坊間還有哈啰上市的傳聞，比如“哈啰計(jì)劃于2021年赴美IPO，募資金額20億美元”，哈啰相關(guān)人士對(duì)此也未予回應(yīng)。

其實(shí)早在幾年前，有關(guān)移動(dòng)出行上市的消息就開始風(fēng)傳，一直到嘀嗒遞交招股書，才有了真實(shí)感。

對(duì)于當(dāng)下網(wǎng)絡(luò)出行企業(yè)上市競速，文淵智庫創(chuàng)始人王超告訴北京商報(bào)記者，“哪家上市更快一些？這個(gè)不好說，因?yàn)槭浅绦騿栴}。不過嘀嗒的問題更大，要么是財(cái)務(wù)問題，要么路演不順利，沒人愿意當(dāng)基石投資人，恐怕不能搶跑了”。

順風(fēng)車服務(wù)費(fèi)率繼續(xù)漲

盡管嘀嗒上市進(jìn)展停滯不前，但更新后的招股書還是透露了不少企業(yè)運(yùn)營信息。在第一版招股書中，嘀嗒僅披露到2020年前三季度數(shù)據(jù)，更新后的招股書數(shù)據(jù)截至2020年底。

2020年，嘀嗒總營收7.91億元，較上一年增長36.3%；按非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)算，經(jīng)調(diào)整利潤總額3.43億元，較上一年增長8.7%。

按業(yè)務(wù)劃分，嘀嗒的營收由三部分組成，順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)、出租車網(wǎng)約服務(wù)、廣告及其他服務(wù)。2018-2020年，順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)都是嘀嗒營收貢獻(xiàn)最大的板塊。2020年這一業(yè)務(wù)營收7.06億元，較上一年增長32.3%，營收占比從2018年的66.3%增至89.2%。

嘀嗒在招股書中解釋，“我們提供順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)所得收益大幅增加，乃主要由于我們促成的順風(fēng)車搭乘次數(shù)及交易總額以及我們的服務(wù)費(fèi)率大幅增加所致”。

根據(jù)招股書，2020年嘀嗒順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)毛利率87.3%，高于2018年的51.8%和2019年的83.1%，是三個(gè)業(yè)務(wù)板塊中毛利率最高的一個(gè)。2018-2020年，順風(fēng)車業(yè)務(wù)的平均服務(wù)費(fèi)率分別是4.1%、6.3%及8.7%。

北京商報(bào)記者從其他順風(fēng)車平臺(tái)了解到，8.7%已經(jīng)接近行業(yè)收費(fèi)率上限。對(duì)于收費(fèi)率會(huì)否繼續(xù)上升，嘀嗒相關(guān)人士向北京商報(bào)記者回應(yīng)，“我們不方便做相關(guān)評(píng)論”。

按照招股書透露的信息，“我們對(duì)每筆城市內(nèi)行程交易所收取的服務(wù)費(fèi)的最低費(fèi)用及最高金額分別是1元及10元”。“也就是說，順風(fēng)車收費(fèi)率的上限是每單10元，順風(fēng)車搭乘次數(shù)是順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)營收的重要指標(biāo)�！北冗_(dá)咨詢分析師李錦清說。

但在2020年四季度，嘀嗒順風(fēng)車搭乘次數(shù)4310萬次，同步減少21.2%，環(huán)比減少1.8%；而在2018年和2019年同期，嘀嗒順風(fēng)車搭乘次數(shù)不論是同比還是環(huán)比均是正增長。

新版圖擴(kuò)張緩慢

和順風(fēng)車業(yè)務(wù)相比，嘀嗒的出租車網(wǎng)約服務(wù)更新。

智慧出租車服務(wù)是嘀嗒在2017年推出的板塊，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2020年12月31日，嘀嗒擁有合共72.1萬名認(rèn)證出租車司機(jī)，占全國所有出租車司機(jī)約25.9%。2019年、2020年，嘀嗒從智慧出租車服務(wù)獲得的營收分別是630萬元及3890萬元，是嘀嗒2020年增幅最大的板塊，營收占比也從2019年的1.1%提高到2020年的4.9%。盡管該數(shù)據(jù)仍低于廣告及其他服務(wù)1個(gè)百分點(diǎn)，但按照現(xiàn)在的營收增速，出租車業(yè)務(wù)在2021年成為嘀嗒第二大營收來源幾乎沒有懸念。

根據(jù)半年前披露的招股書，嘀嗒在86個(gè)城市提供網(wǎng)約出租車服務(wù)，與4個(gè)城市達(dá)成智慧出租車服務(wù)合作，嘀嗒對(duì)每次網(wǎng)約出租車行程的服務(wù)費(fèi)設(shè)有特定上限，視地點(diǎn)而定。2019年平均服務(wù)費(fèi)率是4.9%，2020上半年是5.9%。

更新后的招股書顯示，截至2020年12月31日，嘀嗒在中國86個(gè)城市提供出租車網(wǎng)約服務(wù)，與17個(gè)城市的市級(jí)或區(qū)級(jí)出租車協(xié)會(huì)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，與西安地方交通部門及出租車協(xié)會(huì)開展全面智慧出租車合作，并準(zhǔn)備將合作復(fù)制至沈陽、徐州、南京、杭州及中山等其他城市。不過，嘀嗒相關(guān)人士并未向北京商報(bào)記者透露上述合作復(fù)制計(jì)劃的具體落地時(shí)間。

有關(guān)服務(wù)費(fèi)，滴滴的出租車網(wǎng)約服務(wù)在34個(gè)城市促成的出租車搭乘向司機(jī)收取服務(wù)費(fèi)，2020年平均服務(wù)費(fèi)5%，這較2020上半年的5.9%有一定下滑。

“移動(dòng)出行企業(yè)對(duì)出租車行業(yè)的滲透是一個(gè)漫長的過程，和順風(fēng)車業(yè)務(wù)相比，短時(shí)間內(nèi)在營收上較難起量，其他同行的新業(yè)務(wù)一般直接to C，更快出成績�！崩铄\清這樣認(rèn)為。