国产一区在线视频_正在播放91_精品视频999_成人国产精品视频_wwwjizz欧美_亚洲欧美日韩精品

用戶登錄

沒有賬號?立即注冊

藍月亮“破功”了

來源: 斑馬消費 范建 2021-08-02 08:35

高瓴資本十年陪跑藍月亮,終獲數十倍回報,曾被投資界奉為經典。如今,藍月亮上市即虧損,不是當年的策略性虧損,而是真的虧了。

業績和股價齊跌,“洗衣液一哥”是被高估了嗎?

由盈轉虧

十多年前,高瓴資本創始人張磊找到羅秋平夫婦時,藍月亮尚在專注于做洗手液,在這個小的品類上穩當老大,且持續多年盈利。

正是這次資本和實業的會面,推動藍月亮涉足當時在國內幾乎還是一片空白的洗衣液行業。張磊勸說羅秋平夫婦,應該提前站住洗衣液這個品類,有機會成為中國的日化巨頭。

也是因為做洗衣液,藍月亮從一家賺錢的公司,變成了一家連續3年策略性虧損的公司。不過,隨著藍月亮的洗衣液逐漸打開市場,盈利猛增至過去的十多倍。

2020年12月16日,藍月亮集團(06993.HK)在香港聯交所掛牌上市。

即便在去年疫情的情況下,公司股東應占溢利仍高達13.09億港元,同比增長21.28%。

然而,讓外界萬萬沒有想到的是,今年上半年,公司業績突然變臉由盈轉虧,預計虧損4400萬港元,上年同期為盈利3.02億港元。

是什么導致公司突然遭遇業績滑鐵盧?

最主要的原因是,新的渠道正在沖擊公司的傳統渠道以及價格體系。

藍月亮表示,今年上半年,非客戶平臺出現了大量的低價產品,對公司的定價策略以及價格體系造成了干擾。為此,公司向客戶提供了新的折扣,以穩定產品的市場價格。

僅此一項,就導致公司今年上半年的毛利率下降約9個百分點,同時,原材料成本的增加,進一步影響公司的整體盈利水平。

值得注意的是,既然是非客戶平臺,為何會出現大量的公司低價產品,對自身既有的價格體系造成沖擊?這只能說明,藍月亮對渠道的掌控能力還存在很大的不足。

去年上半年,受疫情影響,導致公司高端的至尊濃縮洗衣液產生退貨約1.5億港元。今年前6個月,公司將這些退回的至尊濃縮洗衣液與其他產品捆綁銷售并以折扣價出售,對毛利率產生了1%的負面影響。

另外,公司從去年第四季度以來,大力發展的洗衣業務,在今年產生了6700萬港元的虧損。

不穩固的“一哥”

藍月亮旗下擁有衣物清潔護理、個人清潔護理、家居清潔護理三大品類,最近幾年,公司八成以上收入均由衣物清潔護理業務貢獻。

招股書顯示,藍月亮洗衣液連續11年(2009-2019)、洗手液連續8年(2012-2019)行業市場綜合占有率第一。2019年,按零售銷售價值計算,藍月亮洗衣液的市場份額為24.4%;洗手液的市場份額為17.4%。這個第一,不值得盲目驕傲,把時間線再拉長一點,2010年藍月亮洗衣液的市場份額一度高達44%。

還需要指出的是,這兩大品類的市場集中度均較高,CR5分別達到81.4%和68.2%,藍月亮洗衣液和洗手液雖然都位居行業第一,但與第二名市場份額的差距均不到1%。

得益于中國市場洗衣液普及率的不斷提高,市場規模的持續擴大,2017年-2019年,藍月亮營業收入從56.32億港元增至70.50億港元,復合年增長率為11.9%;同期,純利從0.86億港元增至10.80億港元,復合年增長率高達254.0%。

但是,這一增長勢頭,在2020年戛然而止。當年,公司營收增長-0.76%至69.96億港元,凈利潤的正向增長,主要來自于對銷售團隊的精簡而帶來的銷售費用的降低,僅此一項,就減少開支超過3億港元。

10年前,藍月亮在國內率先進入洗衣液行業,成為了行業領頭羊,但是,對行業新發展趨勢的反應略顯遲鈍。

2016年以來,洗衣凝珠在中國興起并快速增長。據歐睿國際數據,2019年中國洗衣凝珠市場規模已超過5億元,預計未來還將保持35.8%以上的高復合增長率。

洗衣凝珠借助社交平臺的運營,迅速占領了年輕一帶消費群體的心智。立白、奧妙、碧浪已在這個新興市場牢牢占據三強之位。而藍月亮對此無動于衷。

股價暴跌

張磊在《價值》一書中,將投資藍月亮作為一個經典的案例進行了詳細介紹。

他海外求學歸來,2005年創立了高瓴資本�;貒螅@訝地發現,雖然國內超市的日化用品貨架上,都是熟悉的國外品牌,可是怎么都找不到自己在美國已經用慣了的洗衣液。

當高瓴與寶潔、聯合利華探討這一問題時,得到的答復是,人均GDP超過8000美金的時候,一個國家的洗衣行為才會從洗衣粉轉向洗衣液。而當時中國人均GDP不到5000美金。

但是高瓴認為,中國一二線城市和三四線城市的消費層級差異非常大,人均GDP不能說明問題,中國完全具備了做洗衣液的市場。

于是,在張磊的建議下,藍月亮從洗手液切入到洗衣液市場。

2010年,高瓴以4500萬美元獨家投資藍月亮的A輪融資,并于2011年追加103萬美元,是藍月亮最大的外部投資人,也是第二大股東。

2020年底,藍月亮終于用上市來回報這個十年陪跑的投資者。

上市首日,藍月亮集團大幅高開,15.32港元的開盤價,較發行價(13.16港元)上漲16.41%,當日報收于14.9港元/股,市值達855億港元。

短期內,藍月亮在資本市場受到了強烈追捧,今年1月13日,盤中一度沖破19港元,總市值突破1100億港元,高瓴的持股市值過百億。

之后,公司股價不斷下跌,上周五以7港元報收,總市值僅余410億港元。

本文為聯商網經斑馬消費授權轉載,版權歸斑馬消費所有,不代表聯商網立場,如若轉載請聯系原作者。

發表評論

登錄 | 注冊

你可能會喜歡:

回到頂部

主站蜘蛛池模板: 亚洲精选免费视频 | t66y最新地址一地址二69 | 91久久精品国产91久久性色tv | 色综合99| 久草视频播放 | 一区不卡 | 欧美精品成人一区二区三区四区 | 日韩高清成人 | 欧美久久精品 | 99re在线视频| 欧美色视频在线观看 | 黄色最新网站 | 国产精品久久久久久久久久小说 | 久久精品综合 | 国产精品九九九 | 天天操天天操 | 91精品中文字幕一区二区三区 | 国产精品一区免费在线观看 | av网站观看 | 国产成人精品免高潮在线观看 | 亚洲在线免费观看 | 成人高清视频在线观看 | 国产一区av在线 | 爱爱免费视频网站 | 国产片侵犯亲女视频播放 | 91精品在线观看入口 | av免费网站 | a级性视频 | 亚洲区视频在线 | 国产成人一区二区三区 | 成人免费视频7777777 | 欧美午夜视频在线观看 | 97视频免费在线观看 | 午夜色播 | k8久久久一区二区三区 | 国产精品日韩欧美一区二区三区 | 一区二区三区精品 | 99er视频| 欧美一卡二卡在线观看 | 麻豆一区一区三区四区 | 午夜精品久久久久久 | 99亚洲精品| 国产精品久久久久久久久费观看 | 国产成人精品999在线观看 | 丁香婷婷久久久综合精品国产 | 最新av在线网址 | 一区二区中文字幕在线观看 | 免费xxxx大片国产在线 | 欧美三级影院 | 亚洲欧美精品一区二区 | 中文字幕在线观看亚洲 | 国产不卡在线观看 | 男女网站在线观看 | 九九视频在线观看视频6 | 看亚洲a级一级毛片 | 91p在线观看 | 成人午夜在线视频 | 成人精品一区二区 | 国产在线精品一区 | 国产欧美日韩综合精品一区二区 | 特黄视频 | 艹逼网| 91精品一区二区三区久久久久久 | 91亚洲国产精品 | www.亚洲| 欧美成人精品激情在线观看 | a级在线 | 中文字幕一区二区在线观看 | av一区二区在线观看 | 国产传媒在线视频 | 黄网站在线播放 | 日韩欧美一区二区三区免费观看 | 精品国产一区二区三区性色av | av一级毛片 | 亚洲三区在线观看 | 国产精品精品视频一区二区三区 | 电影91久久久 | 中文字幕二区 | 国产香蕉视频在线播放 | 在线观看国精产品二区1819 | 久久久人成影片一区二区三区 | 99精品99| 亚洲一区免费视频 | 四虎884a | 亚洲精品国产setv | 天天爽视频| 夜夜天天| 国产精品视频在线观看 | 亚洲精品在线视频 | 91综合网 | 国产高清第一页 | 午夜私人影院 | 欧美成人黑人xx视频免费观看 | 久久久久久一区 | 欧美不卡一区二区 | 凹凸日日摸日日碰夜夜 | 日韩av黄色| 日韩视频欧美视频 | 精品国产乱码久久久久久闺蜜 | 国产a一三三四区电影 | 亚洲午夜视频在线观看 | 久久久香蕉 | 亚洲精久久 | www.亚洲精品 | 91精品国产综合久久久久久 | 国产成人午夜 | 国产成人在线免费观看 | 狠狠干天天干 | 国产免费av网站 | 很黄很色很爽的视频 | 国精产品一区二区三区 | 免费日韩 | 深夜成人小视频 | 高清一区二区 | 亚洲乱码国产乱码精品精98午夜 | 国产精品美女www爽爽爽动态图 | 国产成在线观看免费视频 | 亚洲成av人影片在线观看 | 国产精品一区二区三区免费视频 | 国产精品久久久久久久午夜 | 久久精品国产99 | 欧美一级网站 | 色婷婷综合久久久中文字幕 | 国产成人综合在线观看 | 欧美精品区| 欧美一区二区三区免费 | 午夜精品久久久久久久 | 天天操网 | 日韩在线观看中文字幕 | 成人国产 | 日韩在线观看一区 | 久久国产精品亚洲 | 日韩欧洲亚洲 | 91精品国产高清久久久久久久久 | 在线欧美日韩 | 国产精品国产成人国产三级 | 日韩视频二区 | 天天艹夜夜艹 | 午夜久久久久 | 夜本色 | 国产精品日本一区二区在线播放 | 亚洲午夜精品片久久www慈禧 | 国产女爽爽视频精品免费 | 国产精品欧美一区二区 | 精品一区二区久久久久久久网站 | 艳妇荡乳豪妇荡淫 | 热久久这里只有精品 | 91精品一区二区三区久久久久 | 国产传媒在线视频 | 国产成人激情 | 色综合色综合 | 国产精品99久久久久久www | www精品 | 日韩在线不卡 | 欧美精产国品一二三区 | 日韩一区二区影视 | 久久高清国产 | 干狠狠| 久久国产精品一区 | 午夜成人在线视频 | 青草视频网站 | 精品成人 | 久久网页| 中文字幕一区在线观看视频 | 国产一区二区三区免费 | 免费观看黄视频 | 韩日在线观看视频 | 4hu网站| 久久综合亚洲 | 国产精品一区二 | 国内在线精品 | 亚洲精品久久一区二区三区 | 久久成人综合网 | 天天舔天天干 | 伊人网视频在线观看 | 国产9色在线 | 日韩 | 涩久久 | 中文字幕在线免费看 | 欧美视频在线播放 | 亚洲一区二区三区日韩 | 成人精品一区二区三区中文字幕 | 特级淫片日本高清视频免费 | 色综合网址 | 日韩中文字幕在线免费观看 | 91精品一区二区三区久久久久久 | 日本久久综合 | 中文字幕亚洲字幕一区二区 | 日韩av手机在线免费观看 | 久久男人天堂 | 免费国产一区二区 | 91精品国产乱码久久久久久久久 | 国产精品久久久久久久久久久杏吧 | 综合婷婷 | 91激情视频 | 欧美精品片| 激情综合网五月婷婷 | 天天爽夜夜爽夜夜爽精品视频 | 欧美一区不卡 | av片在线观看| 免费观看一级视频 | 日韩精品小视频 | 玖玖视频在线 | 91免费看| www国产xxx | 国产精品999 | 免费成人在线网站 | 久久国内精品 | 一级国产视频 | 国产在线精品视频 | 在线看91| 亚洲欧美日韩国产综合 | 欧美精品欧美精品系列 | 国产一区二区在线视频 | av一区二区三区 | 一区二区三区影院 | 午夜色视频在线观看 | 一区三区视频 | 国产精品一区久久久久 | 国产乱码精品一区二区三区av | 亚洲一区二区福利 | 久久久久久久久中文字幕 | 国产一区二区三区四区在线观看 | 国产成人久久精品一区二区三区 | 亚洲深深色噜噜狠狠网站 | 欧美一区二区视频 | 在线a视频 | 成人 在线 | 成人午夜视频在线观看 | 亚洲一区二区高清视频 | 男人的天堂久久精品 | 国产精品久久久久久久久大全 | 欧美理论在线观看 | 久久久国产精品视频 | 一级免费毛片 | 亚洲高清视频一区 | 亚洲精品乱码久久久久久蜜桃不卡 | 亚洲精品在线免费观看视频 | 久久久精品一区二区三区 | 久久99国产一区二区三区 | 国产日韩一区二区 | 国产日皮视频 | 国产精品久久精品 | 午夜看看| 性色av一区二区三区免费看开蚌 | 免费看特级毛片 | 欧美日韩一区二区三区四区 | 天天草天天干 | 一区二区亚洲视频 | 国产精品久久久久国产精品 | 久久伊 | 久久精品小视频 | 日韩精品一区在线 | 九九色九九 | 九九成人 | 成人免费xxxxx在线观看 | 日韩精品一区二区三区 | 久久小草 | 国产特一级黄色片 | 亚洲一区二区免费在线观看 | 中文精品一区二区三区 | 一级片观看 | 91免费观看 | 精品日韩视频 | 日韩成人在线免费视频 | 欧美成人高清视频 | 久草成人 | 最新免费视频 | 亚洲午夜精品一区二区三区他趣 | 亚洲二区视频 | 久久mm| 国产综合精品一区二区三区 | 天天干天天操天天干 | 欧洲毛片 | 国产欧美精品一区二区色综合 | 一区二区三区四区在线 | 狠狠操夜夜操 | 国产第一区二区 | 欧美成人精品一区二区男人看 | 1区2区3区视频 | 亚洲国产成人av好男人在线观看 | 亚洲最大免费视频 | 99国产精品久久久 | 亚洲精品电影在线一区 | 日韩大尺度在线观看 | 性国产xxxx乳高跟 | 免费精品视频 | 一级黄色爱爱视频 | 羞羞网页 | 国产精品爱久久久久久久 | 国产一区二区三区在线 | 日韩理伦在线 | 天堂资源 | www四虎com| 久久天天躁狠狠躁夜夜躁2014 | 日韩欧美在线观看视频网站 | 久久亚洲天堂 | 成人一区二区三区在线 | 亚洲欧洲精品成人久久奇米网 | 爱福利视频 | 九九热精 | 国产成人一区 | 国产操片 | 四季久久免费一区二区三区四区 | 国产1区2区精品 | 午夜小电影| 久久精品无码一区二区日韩av | 日韩在线视频一区 | 亚洲高清在线观看视频 | 日日爽天天操 | 夜夜操操| 操人网 | 亚洲视频区 | 99久久婷婷国产精品综合 | 国产精品久久久久久久久免费桃花 | 日韩一区二区三区在线看 | av网站有哪些 | 欧美二区视频 | 成人福利网 | 久久久夜夜夜 | 午夜精品久久久久久久星辰影院 | 啪啪网免费 | 国产亚洲精品成人av久久ww | 国产成人精品一区二区三区视频 | 成人网18免费网站 | 伊人激情综合网 | 国产精品久久久久久久9999 | 日韩av在线不卡 | 日本手机在线视频 | 欧美在线观看一区二区 | 欧美视频二区 | 成全视频免费观看在线看黑人 | 亚洲香蕉在线观看 | 中文字幕 国产精品 | 免费观看毛片 | 成人a在线 | 成人激情视频在线播放 | 黄色毛片在线播放 | 亚洲成人一区 | 欧美成人精品在线 | 在线免费色视频 | 国产精品日韩一区二区 | 欧美日韩中文 | 剑来高清在线观看 | 久久久久久久久久毛片 | 国产成人免费在线 | 久久夜视频 | 红色av社区 | 亚洲 欧美 日韩 精品 | 一区二区精品 | 99热新| 国产91网| 国产福利91精品一区二区 | 久久久久网站 | 久久精品在线 | 断背山在线 | 欧美 日韩 中文 | 成人做爰www免费看视频网站 | 殴美一区| 久久久久久久久99精品 | 欧美视频一二 | 亚洲高清免费视频 | 成人亚洲视频 | 成人不卡在线 | 欧美福利专区 | 欧美日韩综合视频 | 天天干天天爽 | 亚洲视频777| av成人在线观看 | 国产中文在线 | 免费看a| 日本一区二区不卡视频 | 精品国产一区二区三区在线观看 | 欧美日韩一区不卡 | 99久久精品免费看国产免费软件 | 91免费在线播放 | 国产精品久久久久久久福利院 | 午夜影院免费版 | 亚洲黄色一区二区 | 正在播放亚洲 | 黄色一级电影 | 九九资源站 | 久久久久久国产精品 | 午夜在线视频 | 日韩在线看片 | 亚洲福利在线播放 | 在线观看你懂的视频 | 一级黄色毛片子 | 天天干天天操天天爽 | 91在线 | 亚洲| 久久视频精品 | 国产一区 | 国产麻豆一区二区三区 | 中文字幕一区二区在线观看 | 天天干狠狠操 | 成人欧美 | 在线观看国产精品一区二区 | 亚洲国产91 | 欧美一区免费 | 色天天天天色 | 日本成人中文字幕在线观看 | 亚洲欧美网址 | 国产中文字幕在线 | 欧美成在线观看 | 懂色一区二区三区免费观看 | 欧美日韩中文在线 | 最近韩国日本免费观看mv免费版 | 日韩毛片免费视频一级特黄 | 欧美成人高清视频 | 欧日韩在线视频 | 亚洲一区二区三区日韩 | 久久午夜综合久久 | 亚洲一区二区三区在线 | 国产视频精品在线 | 国产精品极品美女在线观看免费 | 国产精品免费看 | 韩日av在线 | 中文字幕一区二区三区乱码图片 | 国产羞羞视频在线观看 | 久草新视频在线观看 | 福利视频一区 | 亚洲一区二区三区在线播放 | 国产精品福利网站 | 国产成人精品一区二 | 日韩精品一区二区三区在线观看 | 欧美久久视频 | 久久久精品综合 | 亚洲国产精品精华液com | 国产精品国产三级国产a | 国产综合久久久久久鬼色 | 在线观看91| 久久久久久综合 | 91精品久久久久久久久久入口 | 一区二区在线不卡 | 成人黄色在线视频 | 玖玖视频在线 | 美女天堂网 | 精品亚洲一区二区 | 久久精品欧美一区二区三区不卡 | 97成人在线 | 日韩欧美一区二区视频 | 国产精品免费视频一区 | 国产欧美精品一区二区 | 国产一级免费在线 | 特级淫片裸体免费看 | 亚洲免费网站在线观看 | 欧美日韩精品一区二区在线播放 | 一区二区免费在线视频 | aa级毛片毛片免费观看久 | 中文字幕在线看第二 | 色婷婷一区二区三区 | 久草毛片 | 国产精品久久久久一区二区三区 | 九九在线视频 | 国产精品黄网站在线观看 | 国产精品99在线观看 | 国产欧美在线观看 | 成人精品视频在线观看 | 久久久久国产 | 日韩一区二区在线播放 | 成人一级 | 黄色av毛片 | www.成人.com | 成人亚洲天堂 | 夜夜av | 国产精品日日夜夜 | 国产精品久久久久久久久免费 | 欧美日韩久久久 | 亚洲欧美aa | 精品一区免费 | 国产精品99 | 日韩一区二区三区在线观看 | 日韩网站免费观看 | 日韩在线不卡 | 国产亚洲欧美一区二区 | 国产精品无码久久久久 | 国产男女爽爽爽免费视频 | 欧美精品一区二区蜜臀亚洲 | 操操网 | 国产综合视频在线观看 | 一级看片 | 久久伊人久久 | 真人一级毛片 | 青青草99 | 久久久久九九九九 | 亚洲成人久久久 | 国产老头老太作爱视频 | www.一区| 视频一二区 | 一区二区三区高清不卡 | 国产精品国产精品国产专区不片 | 亚洲午夜在线 | 在线观看的av| 久久久精品网站 | 日本不卡高字幕在线2019 | 午夜精品久久久久久久久久久久 | 国产精品成人在线视频 | 色视频在线播放 | 国产精品久久久久久亚洲调教 | 国外成人在线视频 | 一区二区日韩 | 成人欧美一区二区三区白人 | 视频一区在线播放 | 伊人啪啪 | 探花在线观看 | 日韩综合网 | 麻豆精品一区二区 | 欧美精品在欧美一区二区少妇 | 免费av手机在线观看 | 精品视频久久 | 黑人精品xxx一区一二区 | 亚洲福利国产 | 色婷婷久久久swag精品 | www.天天操.com| 一区二区三区国产在线观看 | 国产91精品一区二区绿帽 | 精品久久久久久亚洲精品 | 国产日韩精品视频 | www.久久精品| 精品一区二区三区免费 | 欧美一区精品 | 国产在线视频一区二区 | 国产成人综合一区二区三区 | 成人1区2区 | 久久久精品高清 | 欧美精品一区二区三区四区五区 | 欧美日韩中文 | 最新中文字幕 | 国产视频三区 | 六月丁香av | 中文字幕 国产精品 | 久久成人综合网 | 情一色一乱一欲一区二区 | 一级亚洲| 亚洲 欧美日韩 国产 中文 | 午夜在线小视频 | 日韩一区二 | 精品久久久久国产免费 | 九九在线国产视频 | 免费午夜电影 | 精品日韩一区 | 天操天天干 | 精品无人乱码一区二区三区的优势 | 日韩三区视频 | 美女毛片 | 男女视频在线观看 | 中文字幕一区二区三 | 久久蜜桃精品一区二区三区综合网 | 成人免费一区二区三区视频软件 | 国产欧美日韩一区 | 韩日精品一区 | 国产精品成人一区二区三区 | 日韩av视屏 | 亚洲国产欧美91 | 亚洲欧洲精品一区二区三区 | 午夜电影网址 | 永久91嫩草亚洲精品人人 | 亚洲一区二区三区免费在线观看 | 欧美成人精品一区二区三区 | 精品无人乱码一区二区三区 | 日韩高清在线 | 日韩av高清在线 | 欧美日韩精品一区二区三区 | a久久| 亚洲区一区二 | 欧美精品成人一区二区三区四区 | 久久久久高清 | 成人免费xxxxx在线观看 | 国产精品毛片无码 | 国产精品久久久久久久久免费桃花 | 日韩一区二区在线观看视频 | 伊人网国产 | 国产一区二区三区欧美 | 每日更新亚洲 | 免费看a | 中文字幕在线观看网站 | 欧美一级片在线 | 欧美激情视频一区二区三区在线播放 | 亚洲午夜精品视频 | 欧美激情a∨在线视频播放 成人免费共享视频 | 国产精品亚洲一区二区三区 | 亚洲电影在线观看 | av网址在线播放 | 欧美精品久久久 | 夜夜操导航 | 在线一区观看 | 欧美日韩在线视频一区 | gogo熟少妇大胆尺寸 | 一区| 国产国拍亚洲精品av | 欧美成人精品在线 | 久久精品一区二区三区中文字幕 | 蜜月va乱码一区二区三区 | 精品国产乱码久久久久久闺蜜 | 国产极品探花 | 国产精品久久久久久久久久东京 | 国产精品久久久久久久竹霞 | 欧美日韩第一页 | 久久精品国产亚洲一区二区三区 | 国产综合亚洲精品一区二 | 欧美人体一区二区三区 | 久久激情五月丁香伊人 | 成人影院网站ww555久久精品 | 精品国产91乱码一区二区三区 | 国产精品夜夜春夜夜爽久久电影 | 中文精品一区二区三区 | 久久国产精品免费一区二区三区 | 欧美精三区欧美精三区 | 国产精品久久久久久久久久久久久 | 蜜月aⅴ免费一区二区三区 99re在线视频 | 成人高清在线 | 久久久久一区 | av一二三四 | 欧美一级二级三级视频 | 91传媒在线播放 | 日韩免费av网站 |