8月22日，豫園股份發(fā)布2022上半年業(yè)績報(bào)告。

受疫情等因素影響，其整體業(yè)績表現(xiàn)低于市場預(yù)期，營業(yè)收入、歸母凈利潤、毛利率等指標(biāo)同比均有不同程度下滑。

其中，2022上半年?duì)I業(yè)收入為220.1億元，同比減少3.85%；歸母凈利潤為7.54億元，同比減少47.06%；毛利率為17.6%，同比減少-11.80%。

自2018年完成資產(chǎn)重組以后，豫園股份開始進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，定下“家庭快樂消費(fèi)產(chǎn)業(yè)+城市產(chǎn)業(yè)地標(biāo)+線上線下會員及服務(wù)平臺”的“1+1+1”發(fā)展戰(zhàn)略，涉及業(yè)務(wù)板塊包括珠寶時(shí)尚、文化商業(yè)、文化餐飲和食品飲料、美麗健康、國潮腕表、文化創(chuàng)意、復(fù)合功能地產(chǎn)、商業(yè)管理等，業(yè)務(wù)種類豐富。

從上半年的業(yè)績表現(xiàn)看，在目前消費(fèi)產(chǎn)業(yè)占收入主導(dǎo)地位之下，今年上半年?duì)I收出現(xiàn)下滑，整體利潤尚未實(shí)現(xiàn)有效增長。除去疫情影響外，豫園股份整體業(yè)務(wù)組合或許也需要進(jìn)行優(yōu)化，以提升整體業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

消費(fèi)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的收入結(jié)構(gòu)

從2022上半年豫園股份各業(yè)務(wù)分部情況來看，可以明顯發(fā)現(xiàn)，其目前在營業(yè)務(wù)種類多樣，除地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外，基本涉及了大部分消費(fèi)產(chǎn)業(yè)市場。

收入結(jié)構(gòu)上，珠寶時(shí)尚、物業(yè)開發(fā)與銷售、白酒分別為收入占比最高的前三類業(yè)務(wù)。其中，珠寶時(shí)尚業(yè)務(wù)的收入高達(dá)156.36億元，占總收入比例超7成，白酒產(chǎn)業(yè)的崛起也不可忽視，2022上半年收入已達(dá)12.29億元，成為收入占比第三的業(yè)務(wù)類型，而地產(chǎn)開發(fā)與銷售雖然收入占比排第二，但近年來呈現(xiàn)下降趨勢。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財(cái)報(bào)，觀點(diǎn)指數(shù)整理

豫園股份當(dāng)前的業(yè)務(wù)框架大致可以分成三類，即消費(fèi)產(chǎn)業(yè)、物業(yè)開發(fā)與銷售、商業(yè)綜合運(yùn)營與物業(yè)綜合服務(wù)。三者之中，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的收入占比最大，且處于逐步提升狀態(tài)，該業(yè)務(wù)在2019年的收入占比僅為52%，而2022上半年的占比已接近85%，成為營收增速中起主要作用的因素。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財(cái)報(bào)，觀點(diǎn)指數(shù)整理

由此可見，豫園股份重點(diǎn)發(fā)展消費(fèi)產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略初有成效。但需要注意到，目前豫園股份布局的行業(yè)大部分都屬于市場化程度高、企業(yè)競爭激烈的行業(yè)，未來發(fā)展面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是多方面的，尤其是一些收入占比較大的產(chǎn)業(yè)如珠寶時(shí)尚等。

從相關(guān)市場數(shù)據(jù)也不難看出這點(diǎn)。2022上半年全國社會消費(fèi)品零售總額同比下降0.7%，其中金銀珠寶類商品零售額為1479億元，同比下降1.3%，化妝品類商品零售額1905億元，同比下降2.5%。

聚焦到受疫情影響的上海，2022上半年社會消費(fèi)品零售額下降16.1%，日用品類、化妝品類、金銀珠寶類零售額分別下降8.5%、6.5%以及22.3%。其中，金銀珠寶類商品的下降幅度最大，甚至超過社會消費(fèi)品零售額的下降幅度。

而據(jù)豫園股份財(cái)報(bào)，其珠寶時(shí)尚集團(tuán)2022上半年的營收和歸母凈利潤方面都實(shí)現(xiàn)了同比增長，經(jīng)受住了市場整體的下降趨勢。

加碼珠寶及餐飲賽道

上半年國內(nèi)消費(fèi)市場受疫情影響前提下，豫園股份旗下珠寶時(shí)尚及文化餐飲板塊期內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。

據(jù)豫園股份財(cái)報(bào)披露，其珠寶時(shí)尚集團(tuán)上半年終端網(wǎng)點(diǎn)凈增290家，珠寶品牌“老廟”和“亞一”連鎖網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到4249家。回顧近幾年來，其珠寶時(shí)尚的門店數(shù)量一直呈現(xiàn)上升趨勢，即使在今年疫情影響之下，依然實(shí)現(xiàn)了數(shù)量增長。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財(cái)報(bào)，觀點(diǎn)指數(shù)整理

這也反映在了收入結(jié)構(gòu)上，由此可見，未來幾年珠寶時(shí)尚依然會是豫園股份業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的重要組成部分。

但也需要注意到珠寶行業(yè)的毛利率并不算高的問題。從2019-2021歷年的數(shù)據(jù)看，基本維持在7%-9%的區(qū)間內(nèi)，最高為8.69%；而同期整體消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的毛利率則在11%-14%的區(qū)間內(nèi)，最高為13.71%。

作為受疫情影響最為嚴(yán)重的業(yè)態(tài)之一的餐飲板塊，上半年則完成銷售收入2.7億元，其中松鶴樓連鎖餐飲收入占比持續(xù)提升。這與其新店開業(yè)不無關(guān)系，該品牌2022上半年共開出12家新店，首進(jìn)武漢、天津等二線城市。

此外，豫園股份在餐飲業(yè)務(wù)上還新近試水了春風(fēng)松月樓的3.0版本新店，今年計(jì)劃開設(shè)到10家左右的門店，進(jìn)行品牌連鎖化的初步嘗試，通過在外賣端、產(chǎn)品端、會員端等多個角度的提升舉措，降低疫情對單店?duì)I收的沖擊。

整體而言，在地產(chǎn)行業(yè)整體下行趨勢下，豫園股份對于消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展愈發(fā)重視。與此同時(shí)。在行業(yè)發(fā)展面臨眾多不確定之下，布局多種產(chǎn)業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)也不小，需要投入的成本也會增加。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財(cái)報(bào)，觀點(diǎn)指數(shù)整理

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，豫園股份2022上半年其成本費(fèi)用均呈現(xiàn)上升趨勢。其中，財(cái)務(wù)研發(fā)費(fèi)用率的同比增速最大，達(dá)到97.3%。

此外還需要注意到，隨著豫園股份產(chǎn)業(yè)布局的賽道越來越多，如何在多元化發(fā)展的同時(shí)，準(zhǔn)確把握行業(yè)趨勢，尋找到新的業(yè)績增長點(diǎn)變得至關(guān)重要。否則，多元化的布局也可能成為未來發(fā)展的負(fù)累。