來源/時代財經APP 

撰文/幸雯雯

A股又迎來一只穩賺不賠的新股？

近日，“佐餐鹵味第一股”紫燕食品（603057.SH）發布的首次公開發行股票網下初步配售結果及網上中簽結果公告顯示，由于網上初步有效申購倍數高于150倍，紫燕食品決定啟動回撥機制。回撥后，網上最終發行量占90%。

可見，這只便宜的新股引起散戶一波瘋搶。而上一只散戶抱團的新股陽光乳業（001318.SZ），網上發行量同樣占90%，上市之后連摘8個漲停板。

珠玉在前，紫燕食品能否成功接棒？

中一簽或能賺17000元

將登陸上證主板的紫燕食品，本次發行股數為4200萬股，發行價為15.15元，預計募資6.36億元，擬網下發行2940萬股，占本次發行總量的70.00%；網上發行1260萬股，占30.00%。

結果，由于由于網上初步有效申購倍數為6942.68倍，高于150倍，紫燕食品按計劃啟動回撥機制，將本次發行股份的60.00%由網下回撥至網上。回撥后，網下最終發行數量為420萬股，占本次發行總量的10%；網上最終發行數量為3780萬股，占本次發行總量的90%。

可見，網上投資者，也就是散戶，對紫燕食品的打新熱情非同凡響。

同時，網下投資者初步配售明細表顯示，如睿遠、中歐、諾安、博時等大公募頂格申購，也可以看出“佐餐鹵味第一股”在二級市場上的地位。

紫燕食品上市后的表現將會如何？可以以與紫燕食品規格相似的今年上市的寶立食品（603170.SH）和陽光乳業為參考。

寶立食品和陽光乳業均是核準制“十元股”，前者發行價為10.05元，后者為9.46元，而且跟紫燕食品一樣，啟動了回撥機制，網上最終發行量占9成。

一般來說，核準制新股在上市之初很少有破發現象，加上網下申購中的C類投資者中也有個人投資者，因此超過9成以上的流通股掌握在散戶手中，若散戶抱團不賣，連數幾個漲停板的可能性不小。

如5月20日上市的陽光乳業連摘8個漲停板，7月15日上市的寶立食品也連續9個漲停板。Wind數據顯示，兩者未開板漲停板天數分別多達5天和10天，期間日均換手率分別為1.44%和3.57%。

可見，面對“大肉簽”，成功中簽的幸運兒都抱著掙光最后一分錢的勇氣和決心，特別是寶立食品的大部分投資者能“堅守陣地”10天之久，難怪有紫燕食品的股民也在股吧中調侃道，“你一手我一手，漲停板上手牽手”。

回撥機制啟動后，紫燕食品網上發行最終中簽率為0.04321101%。從估值角度來看，其有不少的打新溢價空間。

根據紫燕食品發行公告，其發行市盈率為22.99倍，而該行業最近一個月平均靜態市盈率為36.76倍。滬市主板新股中一簽是1000股，若紫燕食品上市后的估值能達到行業平均水平36.76倍，按照其2021年每股收益0.89元計算，那么它的股價將上漲115.95%至32.7164元，中一簽或能賺17566元。

紫燕食品股吧中有不少股民都透露出一股酸味的“實名羨慕”：“破發吧，因為我沒有中”“能中簽的前世肯定拯救過地球”“是只肉簽可惜沒中”……

A股鹵味賽道“四足鼎立”

紫燕食品主營鹵制食品的研發、生產和銷售，主要產品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等鹵制食品，主要品牌為“紫燕”。

按消費場景劃分，鹵制食品主要可分為佐餐鹵制食品與休閑鹵制食品，數年前鹵味賽道跑出的煌上煌（002695.SZ）、周黑鴨（01458.HK）和絕味食品（603517.SH）3家上市公司均細分為休閑鹵制食品公司，因此資本市場也將紫燕食品稱為“佐餐鹵味第一股”。

待紫燕食品不日上市，鹵味賽道便呈“四足鼎立”之景。不過，從市盈率來看，紫燕食品與第一梯隊的煌上煌和絕味食品仍有一段距離。

根據紫燕食品發行公告，其發行市盈率為22.99倍，而該行業最近一個月平均靜態市盈率為36.76倍。而煌上煌和絕味食品2021年靜態市盈率分別為50.15倍和38.93倍。

圖片來源：紫燕食品發行公告

市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，也是理解企業估值最核心、最常用的指標。

9月20日，廣科咨詢首席策略師沈萌接受時代財經采訪時表示，市盈率高或低都沒有好或不好的標準，“業績較差、前景不佳的企業的市盈率低；業績較好、前景不錯的企業市盈率高，這是從風險角度衡量；而從收益角度衡量，成長穩定的成熟行業的市盈率低，增長速率高的成長行業的市盈率高。”

紫燕食品招股書顯示，其2021年和2022年上半年分別實現營收30.92億元、16.37億元，同比增長18.34%、16.52%，歸母凈利潤分別錄得3.28億元、1.16億元。

紫燕食品表示，佐餐鹵制食品行業快速增長，公司憑借產品研發能力和完備的產品供應鏈體系，以及深度覆蓋的銷售渠道等，并且隨著公司生鮮電商、商超等銷售渠道的不斷擴展，預包裝及其他產品種類不斷豐富，今年上半年公司預包裝及其他產品銷量實現了快速增長。

中信證券9月20日一份研報分析道，紫燕食品在全國化和渠道下沉空間較為廣闊。研報指出，我國不同區域鹵制品行業集中度和格局差異明顯，華東、華北、東北鹵制品連鎖化率相對較高，在30%以上，而華中、華南、西北、西南等區域相對較低。

紫燕食品目前仍以華東區域為主，在其余市場有較大發展空間。基于各地區人口數量、消費能力以及農貿市場數據，測算紫燕在全國范圍理論門店在萬店以上，相較目前仍有翻倍以上空間。截至去年年底，紫燕食品終端品牌門店合計超過5100家。