華潤(rùn)啤酒擬以123億收購(gòu)貴州金沙酒業(yè)55.19%股份
來(lái)源/財(cái)經(jīng)涂鴉
作者/Bonnie
10月25日,華潤(rùn)啤酒有限公司(00291.HK,下稱收購(gòu)方)發(fā)布公告稱,公司間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)已與貴州金沙酒業(yè)(下稱目標(biāo)公司)簽訂股東協(xié)議,同意向金沙酒業(yè)增資人民幣10.27億元,并出資112.73億元購(gòu)買(mǎi)其50.58%的股份。按此對(duì)價(jià),金沙酒業(yè)估值約為223億元。
增資和購(gòu)股完成后,華潤(rùn)酒業(yè)將以總計(jì)123億元人民幣收購(gòu)目標(biāo)公司55.19%的股本,自此,金沙酒業(yè)將成為華潤(rùn)酒業(yè)的間接非全資附屬公司。
據(jù)悉,目標(biāo)公司于2007年成立,是貴州最早的國(guó)營(yíng)白酒生產(chǎn)商之一,旗下有小金沙,三星金沙、五星金沙、特制金沙系列、金沙醬酒系列、魚(yú)兒酒系列、鉆石系列、摘要酒等產(chǎn)品。據(jù)第一財(cái)經(jīng),2018年-2020年,目標(biāo)公司分別獲得5.8億元、15.3億元和27.3億元的銷售收入,2021年獲得銷售回款60.66億元。
據(jù)收購(gòu)公告,2020年和2021年,目標(biāo)公司的稅后利潤(rùn)分別為6.2億元和13.1億元,同比增長(zhǎng)113.8%。截至2022年6月30日,目標(biāo)公司的稅后利潤(rùn)已達(dá)到6.7億元。目前,該公司由湖北宜化集團(tuán)控制的宜昌財(cái)源投資管理有限公司持有100%股份。
來(lái)源:華潤(rùn)啤酒公告
公告顯示,華潤(rùn)酒業(yè)的出資將被金沙酒業(yè)用于旗下投資項(xiàng)目、償還貸款(經(jīng)其董事會(huì)批準(zhǔn)及收購(gòu)方控股書(shū)面批準(zhǔn))以及公司董事會(huì)可能批準(zhǔn)并經(jīng)收購(gòu)方批準(zhǔn)的其他用途。
華潤(rùn)酒業(yè)表示,公司一直就進(jìn)一步發(fā)展業(yè)務(wù)而審視其策略并發(fā)掘機(jī)遇。公司早在2021年8月的公告中就對(duì)外披露了其對(duì)山東景芝白酒有限公司的投資,華潤(rùn)酒業(yè)從山東景芝酒業(yè)手中購(gòu)入主要經(jīng)營(yíng)白酒業(yè)務(wù)的子公司山東景芝白酒有限公司40%股權(quán),成為其第一大股東。該筆投資正式宣告華潤(rùn)酒業(yè)進(jìn)軍國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)。而本次收購(gòu)的完成,則意味著華潤(rùn)酒業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)充了公司酒類飲品組合及收入來(lái)源的多元化。
據(jù)華潤(rùn)啤酒2022年中報(bào)數(shù)據(jù),2022年上半年集團(tuán)的綜合營(yíng)業(yè)額為人民幣210.13億元,較去年同期上漲了7.0%,毛利率與去年同期持平,整體毛利較去年上升約6.9%,至人民幣88.78億元。在白酒業(yè)務(wù)方面,集團(tuán)將持續(xù)通過(guò)景芝白酒銷售業(yè)務(wù)的拓展,在隊(duì)伍建設(shè)、渠道網(wǎng)絡(luò)搭建、酒類品牌建設(shè)方面,形成啤酒及非啤酒共同發(fā)展的“雙賦能”模式。
根據(jù)行業(yè)顧問(wèn)Boston Consulting Group的資料,2021年中國(guó)白酒行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模約為人民幣6030億元,自2010年至2021年按8.7%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。2021年醬香型白酒行業(yè)占中國(guó)白酒行業(yè)約31.5%,市場(chǎng)規(guī)模約為人民幣1900億元。自2015年至2021年,醬香型白酒行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模按17.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。由于醬香型白酒具有較高的盈利能力,2021年醬香型白酒企業(yè)的加權(quán)平均毛利率及純利率分別約為82%及41%。
華潤(rùn)酒業(yè)認(rèn)為,醬香型白酒傾向于跨越消費(fèi)周期并產(chǎn)生長(zhǎng)期的盈利回報(bào),特別是鑒于中國(guó)對(duì)醬香型白酒的需求不斷增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。此外,收購(gòu)優(yōu)質(zhì)稀有的白酒資產(chǎn)的控股股權(quán)因其利潤(rùn)率高及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流強(qiáng)健而屬罕見(jiàn)良機(jī),且收購(gòu)后有利于顯著提升集團(tuán)估值。目標(biāo)公司主要于中國(guó)從事中國(guó)白酒產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及分銷,主要以摘要及金沙回沙品牌系列分銷其產(chǎn)品,兩者均屬醬香型白酒類別。自1951年以來(lái)歷經(jīng)逾70年發(fā)展,目標(biāo)公司已積累豐富的經(jīng)驗(yàn),在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)建立了優(yōu)質(zhì)的白酒品牌形象。
此外,華潤(rùn)酒業(yè)還認(rèn)為,收購(gòu)事項(xiàng)結(jié)合集團(tuán)現(xiàn)有分銷渠道與目標(biāo)公司在白酒業(yè)務(wù)方面的豐富知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),從而使集團(tuán)能夠進(jìn)一步提升其品牌影響力,擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模,最終提高其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及盈利能力。集團(tuán)將繼續(xù)積極探索與優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)企業(yè)的合作,優(yōu)化區(qū)域路線圖,提升產(chǎn)品質(zhì)量,進(jìn)一步加強(qiáng)集團(tuán)于中國(guó)白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力及品牌知名度,為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)創(chuàng)造更大價(jià)值,為股東帶來(lái)更大回報(bào)。
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