來源/巨潮WAVE 

撰文/謝澤鋒

證監會領導“換帥”后，資本市場的打假風暴正如雷霆般推展開來。

就在證監會釋放有史以來最嚴厲監管措施的同一天，ST奧康又遭重創。因涉嫌信披違規違法，公司實控人、董事長王振滔被立案。

奧康曾是中國知名的皮鞋制造商和零售商，王振滔也素有“溫州鞋王”之稱。但隨著年輕消費群體喜好的轉變，線上購物對線下門店的沖擊，“鞋業大亨”們紛紛跌落神壇。

前有百麗被高瓴私有化現欲重回港股，后有貴人鳥剛剛破產退市，還有富貴鳥敗走港股市場，其創始人林和平因負債30億，甚至甘愿去同行當一名打工仔；千百度和達芙妮因業績慘淡，都已經跌成仙股。

與運動鞋相比，皮鞋可以說是進入看不到回暖之日的寒冬，不易搭配、不夠潮流、穿著不舒服、能適配的場合稀少，人們正在加速拋棄皮鞋。

市場規模迅速萎縮，泥沙俱下之中，鮮有能獨善其身的企業。

此次被立案調查，讓本就陷入泥潭的“鞋王”更加雪上加霜。王振滔等一眾高管還收到浙江證監局的警示函，公司內控風險、財務管理、資金占用、信披不完善等等問題被和盤托出。 

很早之前，王振滔就開始謀劃跨界轉型，奧康曾投資蘭亭集勢成為后者第一大股東，王振滔旗下國內首家人二倍體狂犬病疫苗企業康華生物也已經登陸創業板。

王振滔儼然一位長袖善舞的資本大玩家，但如今蘭亭集勢多年虧損也面臨退市危機，康華生物也在面臨諸多新入局者的挑戰。

一代“溫州鞋王”已經走到如此這般田地。

鞋王隕落

再一次陷入至暗時刻。

證監會的打假之火燒到了奧康國際頭上。

僅3月15日晚間，就有三家上市公司公告實控人被立案調查，其中就包括ST奧康和康華生物，兩家企業的幕后大老板都是王振滔。

ST奧康同日還收到浙江證監局的警示函，其中指出，該公司在2021年、2022年和2023年半年報中未按規定披露關聯方的資金占用情況；資金支付、經銷商管理內部控制存在缺陷，關聯方奧康集團與公司的財務人員存在混同。

鑒于上述行為，浙江證監局決定對實控人、董事長、總經理，財務總監、董事會秘書全部出具警示函，并記入證券市場誠信檔案。

王振滔再一次陷入至暗時刻，隨著鞋業市場的調整，奧康國際早就流年不利。去年4月25日，因公司2022年年報虧損3.7億元，還被出具了保留意見的審計報告，證券代碼戴上了“ST”的帽子。

頭頂“中國男鞋第一股”的名號，奧康在2012年上市時，凈利潤達到5.13億元的巔峰，但進入資本市場后，公司就步入了“下降通道”。

王振滔也曾是令人艷羨的商業巨子，那是在改革開放早期的崢嶸歲月。

他的商業夢想起源于1987年8月8日的一場大火，當天在杭州武林門，憤怒的市民將劣質的溫州鞋堆積成一座小山，隨后用一把大火將5000多雙溫州鞋付之一炬。

為給“溫州制造”雪恥，次年，23歲的王振滔湊了3萬元成立了永嘉奧林鞋廠（奧康前身），并在工廠寫下“質量就是我們的生命”。

憑借過硬的質量，到1998年，奧康實現3.78億元產值，登頂中國真皮皮鞋鞋王的寶座。

武林門“大火”12年之后，王振滔帶著火遍全國的“中國真皮鞋王”重返杭州武林門，并用一把火將在全國搜繳起來的假冒奧康鞋全部燒掉。這把火令溫州鞋涅槃重生，重塑了溫州制造的品牌聲譽。時任溫州市市長甚至說：“這把火應該被寫入溫州的歷史。”

時隔幾年，以奧康為首的溫州皮鞋甚至走出國門，憑借價低質優打出了一片天地。2006年，歐盟決對中國皮鞋進行反傾銷調查，但王振滔堅決不服軟，奧康是中國唯一堅持抗辯到底的鞋企。最終苦扛6年，奧康打贏這場官司，歐盟賠償奧康500多萬。

2012年，王振滔帶領奧康國際在上交所上市，成為溫州首家上市的制鞋企業，“溫州鞋王”的名號不脛而走。

但隨著2012年之后電商興起，年輕人群的消費喜好快速轉變，鞋業巨頭們紛紛轉頭向下，富貴鳥退市留下30億元的巨債，貴人鳥破產退市，星期六更名為遙望科技，但“脫鞋上網”后遙望科技仍未走出泥潭；達芙妮和千百度因多年虧損，股價長期低于1港元……

奧康的上市就成了它的巔峰，營收和凈利潤都沒有再次超過2012年的高峰時刻。而此次的立案，也是他人生中的一個重大污點。

轉型探索

嘗試多種模式自救。

“現在的年輕人有幾個還穿皮鞋？”早在2017年，接受采訪的王振滔就已經毫不避諱地表達自己對皮鞋市場的看空。

2016-2021年，我國皮鞋產量從46.18億雙直接銳減至35.24億雙，前瞻產業研究院預計到2026年，皮鞋行業將萎縮到僅有17億雙。

也有數據顯示，我國皮鞋市場規模自2019年見頂后，逐年回落，自2015年以來，運動鞋市場規模增速都要高于皮鞋市場。到2019年，運動鞋市場規模正式反超皮鞋。

一升一降，都在印證著王振滔的預言。

彼時，認識到這一市場趨勢的變化，王振滔已提前開始對奧康“動手術”。一方面進行業務多元化擴張，將公司的業務從男士皮鞋，擴充至休閑類及運動類產品；另一方面牽手國際品牌，成為其代理分銷商。

2015年，奧康與凱捷商業有限公司達成合作協議，順利成為運動鞋品牌斯凱奇的中國總經銷商；兩年后又與INTERSPORT合作，拿下彪馬品牌的代理權。另外，還與比利時鞋服巨頭 Cortina（葛天那集團）、印度戶外服飾品牌Woodland達成戰略合作。

然而代理生意也不好做，前有耐克、阿迪達斯、安踏收購的斐樂等強敵環伺，后有國內的安踏、李寧強勢崛起，細分市場有始祖鳥、Lululemon、昂跑等，新銳品牌層出不窮，各具特色。

況且，近年來不少運動服飾品牌陷入去庫存危機，阿迪達斯更是遭遇30年來首度虧損，無奈降價促銷。

2023年前三季度末，斯凱奇貢獻營收2.41億元，同比增長19%，但34%的毛利率不及自有品牌奧康和康龍，營收占比僅10%出頭。

王振滔此前的計劃是在合作后五年內，開設1000家斯凱奇專賣店，但截至2023年9月末，斯凱奇直營店和加盟店總計才有133家，和千店目標相差甚遠。這意味著市場對于斯凱奇品牌的接受度無法進一步提升。

2015年，瞅準跨境電商的風口，奧康毫不猶豫，以約4.8億元入股“跨境電商第一股”蘭亭集勢，成為后者第一大股東。后卓爾電商參與再融資，重新晉升為第一大股東，王振滔現為第二大股東。

本欲借助蘭亭集勢開拓海外市場，同時獲取投資收益，但誰曾想卻是竹籃打水一場空。

蘭亭集勢自2018年起，股價長期低于1美元，險些被納斯達克“除名”。在當下的出海紅利期，蘭亭集勢起了個大早，趕了個晚集。自2013年上市后，公司僅有兩年盈利，其余皆為虧損。

奧康國際當初以6.3美元/股的價格買入，3月15日收盤的股價僅有0.78美元/股，也就是說直接虧了90%，4.2億元付之東流，夢碎跨境電商。

王振滔還曾試圖效仿南極電商去“賣吊牌”——即不親自生產產品，而是將品牌授權給第三方，只要與其簽署合作協議，均可使用這一品牌。

除此之外，王振滔還曾發出“百萬年薪，億元激勵”的全球精英求賢令，和漫威、精靈寶可夢、故宮等IP跨界合作，邀請君智出謀劃策，推動品牌年輕化時尚化轉型、進軍高端細分市場的高爾夫球鞋、用智能科技賦能門店等等。

王振滔使勁了渾身解數，可稱得上相當的努力，但仍舊未能挽救陷入困境的奧康。2023年，其業績預告仍舊虧9,500萬元，扣非后虧損1.62億元，已經連續5年扣非虧損。

跨界疫苗

最優質且不能丟棄的一塊肥肉。

放棄制鞋，進軍醫藥，似乎是“溫州鞋王“作出過的相當明智和務實的選擇。

相比其他跌入深淵的鞋業大亨們，王振滔提前踏入了生物疫苗的河流，這讓王氏家族的事業不至于如此的灰暗。

早在2004年，正值奧康皮鞋產業飛速發展的黃金期，一次機緣巧合，他結識了成都某生物研究所的幾位學者。后來，王振滔便和妻子出資1000萬元成立了康華生物的前身康華有限公司。

疫苗是一項技術密集型行業，前期需要大量的資金投入。彼時的王振滔正好可以通過鞋業的利潤來反哺。

堅守10年，2014年，康華生物旗下的凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）獲批上市，這是國內首家銷售相關產品的公司，填寫了國內空白。

憑借先發者紅利，康華生物從2016年到2019年，營收翻了約5倍，歸母凈利潤從666萬暴增至1.87億元，毛利率超過94%，甚至高過貴州茅臺。

2020年，康華生物成功在創業板上市，股價最高暴漲10倍以上。

但康華生物的危機也在顯現，公司過度依賴單一產品，狂犬病疫苗收入占比高達99.72%，利潤比例幾乎是100%，堪稱是一款產品打天下。

去年9月15日，康泰生物凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)上市申請獲得批準，打破了康華生物的獨家優勢。智飛生物、成大生物等企業也在奮力追趕。

另外，在更為主流的狂犬病Vero 細胞疫苗領域，還有成大生物、卓誼生物等六家企業參與，康華生物的既有競爭力正不斷被稀釋。

2023年前三季度，康華生物營收和利潤雙降，凈利潤下滑了24%，達到3.69億元，股價最高點暴跌了84%，市值縮水到90億元。

目前，公司代理了希利斯的獸用疫苗產品，并且正在研發重組六價諾如病毒疫苗。如今全球還沒有諾如病毒疫苗上市，康華生物的重組六價諾如病毒疫苗已獲得了澳大利亞和美國的臨床試驗許可。 

雖然康華生物的既有產品遭到追趕者的全面圍剿，但新的研發管線進展良好。在王氏家族的資產盤子里，這是最為優質的且不能丟棄的一塊肥肉，也是其在商業世界的希望所在。

寫在最后

用一把火讓溫州鞋業重獲新生，頭腦活絡，勇敢果決，富有前瞻性的戰略眼光且不乏情懷。不可否認，王振滔是改革開放后一位非常具有代表性的民營企業家。

但在時代浪潮中，時來天地皆同力，運去英雄不自由。不信命的逆勢而行，或者希望用自身的努力去對抗整個趨勢，大多數時候只會勉為其難，成功的概率寥寥。

好在，王振滔還有生物醫藥這一優質資產，適時轉換賽道，不失為良策，下注成功，讓其得以保持自己成功商人的身份和角色。在這一點上，奧康和同屬浙商的杉杉股份有些相似之處。但相比鄭氏父子，王振滔的轉型與破局之路要坎坷得多。