出品/電商報(bào)Pro

作者/李松月

01

京東擬減持永輝超市

去年還被傳要收購(gòu)永輝超市，今年京東就開始減持了。

3月20日，永輝超市股份有限公司發(fā)布關(guān)于股東減持股份計(jì)劃的公告。

公告顯示，宿遷涵邦投資管理有限公司擬通過集中競(jìng)價(jià)交易方式減持所持有的永輝超市股份不超過90,750,300股，占總股本比例不超過1%。

圖源：永輝超市公告

據(jù)悉，“宿遷涵邦”為京東旗下公司，目前共持有永輝超市478,523,104股，占總股本的5.27%。

此次減持預(yù)計(jì)按照市場(chǎng)價(jià)格交易，在公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)進(jìn)行。公告稱，宿遷涵邦擬減持原因是自身資金需求。

以3月20日的收盤價(jià)2.55元/股計(jì)算，京東在減持完成后最多能套現(xiàn)2.3億元左右。

京東此前發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2023年全年，京東集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為人民幣595億元，2022年全年為人民幣578億元。截至2023年12月31日，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金及短期投資總計(jì)1977億元，而截至2022年12月31日為2262億元。

由此看來，京東賬上的資金確實(shí)有所減少，但僅靠套現(xiàn)永輝不足1%的股份似乎并不能起到太多作用。

根據(jù)減持新規(guī)，大股東（控股股東及持股5%以上股東）3個(gè)月內(nèi)競(jìng)價(jià)減持不得超過1%。京東如今既然已開始減持，可能也是為了后續(xù)其它的戰(zhàn)略調(diào)整做鋪墊。

公告發(fā)出后，永輝超市股價(jià)重挫近5%。

值得一提的是，2015年京東宣布以每股9元，共計(jì)43.1億元人民幣入股永輝超市。交易完成后，京東持有永輝超市10%的股份，雙方開始在生鮮領(lǐng)域深化合作。

此后幾年里，京東繼續(xù)增持永輝超市，并通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式增加宿遷涵邦為大股東，兩家主體為一致行動(dòng)人。

截至目前，北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司和宿遷涵邦投資管理有限公司，分別持有永輝超市8.11%和5.27%的股份，合計(jì)持股13.39%。

圖源：永輝超市公告

然而，永輝超市股價(jià)在2020年破千億市值、門店數(shù)量破1000家以后就開始一路下滑。今年2月初，永輝超市股價(jià)一度達(dá)到了2.21元的歷史低點(diǎn)。此后雖然略有回升，但還是距離巔峰期縮水近80%。

京東選擇在股價(jià)低點(diǎn)開始減持，不免讓人猜測(cè)其對(duì)于持續(xù)虧損的永輝已經(jīng)失去了信心。

02

永輝連續(xù)三年虧損，高管變動(dòng)頻繁

今年1月底，永輝超市發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。

公告稱，永輝預(yù)計(jì)2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-13.4億元，同比減虧14.2億元；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)-19.7億元，同比減虧6億元。

圖源：永輝超市公告

雖然實(shí)現(xiàn)了減虧，但永輝的公告發(fā)出后還是引發(fā)一片嘩然。因?yàn)樵缧�時(shí)候，永輝公布的上半年財(cái)報(bào)還顯示其成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了3.74億元的凈利潤(rùn)。

按年度來看，永輝超市2021年和2022年分別虧損39.44億元、27.63億元，算上2023年預(yù)計(jì)的13.4億元，永輝已經(jīng)連續(xù)三年虧損。

對(duì)于2023年的虧損原因，永輝在公告中解釋稱，是由于“繼續(xù)深化‘以生鮮為基礎(chǔ)，以客戶為中心的全渠道數(shù)字化零售平臺(tái)’的戰(zhàn)略定位，聚焦供應(yīng)鏈效率與物流倉(cāng)配效率的提升、通過門店數(shù)字化、用工數(shù)字化、后端管理數(shù)字化以及精細(xì)化用戶運(yùn)營(yíng)全方位提高公司整體運(yùn)營(yíng)管理效率，公司全年科技投入約6.7億元。”

與此同時(shí)，由于二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)持續(xù)下跌，永輝對(duì)年底持有的長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行了減持測(cè)試，預(yù)計(jì)將計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資及其它長(zhǎng)期資產(chǎn)減值5.3億元左右。

但即使將科技投入的6.7億元和資產(chǎn)減值的5.3億元拋開不談，永輝在2023年還是無法實(shí)現(xiàn)盈利。

不僅如此，永輝超市董事和高管的頻繁變動(dòng)也引發(fā)了大量關(guān)注。

去年8月，永輝的非獨(dú)立董事麥殷辭去董事職務(wù)，他來自永輝最大股東“牛奶有限公司”；去年12月，監(jiān)事朱文雋也辭去職務(wù)，他同樣來自牛奶有限公司，接替他們職務(wù)的則都來自DFI零售集團(tuán)。

到了今年，永輝超市的高管則開始密集辭職。

1月，財(cái)務(wù)總監(jiān)黃明月辭職，由吳凱之接任；2月，副總裁彭華生辭職，董事會(huì)秘書吳樂峰辭職，監(jiān)事、監(jiān)事會(huì)主席熊厚富辭任……

一系列的人員變動(dòng)和股權(quán)變動(dòng)下，永輝超市的未來愈發(fā)顯得撲朔迷離。

就在去年8月，還曾有傳聞稱京東計(jì)劃收購(gòu)永輝超市。

起因是當(dāng)時(shí)的京東請(qǐng)回老將閆小兵，并整合京喜拼拼、七鮮、前置倉(cāng)等獨(dú)立業(yè)務(wù)單元成立了創(chuàng)新零售部，由閆小兵擔(dān)任負(fù)責(zé)人。該部門主要布局同城零售、下沉市場(chǎng)等業(yè)務(wù)，旨在深入探索零售線上線下業(yè)務(wù)的融合與創(chuàng)新，直接向京東集團(tuán)CEO許冉匯報(bào)。

也就是說，新成立的這個(gè)部門和“京東零售”是同一級(jí)別的，京東對(duì)生鮮、新零售等業(yè)務(wù)似乎有了新的興趣。

而在這兩個(gè)領(lǐng)域，永輝超市都具備一定的優(yōu)勢(shì)，尤其是在生鮮方面。

劉強(qiáng)東曾經(jīng)多次給予永輝的生鮮供應(yīng)鏈高度評(píng)價(jià)：“沃爾瑪，家樂福在中國(guó)門店的地理位置，比永輝比很多零售都要好，但是為什么做不過永輝，因?yàn)橹挥杏垒x打造了一個(gè)高效的生鮮供應(yīng)鏈，它的供應(yīng)鏈可以跟那些小攤上賣菜的比，價(jià)格比他們還便宜，而且還能賺錢。”

永輝創(chuàng)始人張軒松也曾很有信心地表示：“互聯(lián)網(wǎng)公司不斷發(fā)力生鮮供應(yīng)鏈，但是生鮮需要有時(shí)間來積累，我們有18年的數(shù)千名的買手來負(fù)責(zé)，很難用資本來趕超。”

也是因此，當(dāng)初京東大手筆投資永輝后，做的第一件事就是和永輝嘗試各種供應(yīng)鏈層面的合作。

如今的京東如果試圖加碼同城零售，生鮮供應(yīng)鏈也是至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。而通過收購(gòu)永輝，京東可以直接拿到這“最后一塊拼圖”——這也是為什么當(dāng)時(shí)有些行業(yè)人士對(duì)于京東收購(gòu)永輝的傳聞深信不疑。

但從如今的情況來看，永輝遲遲未能走出虧損的泥潭，股價(jià)跌至歷史低點(diǎn)；京東不僅沒有增持，還宣布了減持計(jì)劃，大有撤退之意。

03

“瘦身”開始，電商巨頭聚焦核心業(yè)務(wù)

事實(shí)上，不只是京東，電商巨頭們?nèi)缃穸家呀?jīng)對(duì)曾經(jīng)布局的傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)產(chǎn)生了動(dòng)搖。

比如今年以來，阿里旗下的大潤(rùn)發(fā)、盒馬、銀泰百貨都深陷出售傳聞。原因是蔡崇信曾在阿里財(cái)報(bào)會(huì)上回答“出售非核心資產(chǎn)”的問題時(shí)表示，2024財(cái)年至今9個(gè)月時(shí)間里，阿里已經(jīng)完成了17億美元非核心資產(chǎn)的退出，也積極在看上市股票如何退出，并且成立了專門的團(tuán)隊(duì)。

“目前阿里的資產(chǎn)負(fù)債表上依然有一些傳統(tǒng)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，他們不是核心的聚焦業(yè)務(wù)，阿里退出也是合理的，但考慮到當(dāng)前的市場(chǎng)情況，退出可能需要時(shí)間去實(shí)現(xiàn)。”

阿里方面表示，將會(huì)專注于核心業(yè)務(wù)投資，一個(gè)是電商業(yè)務(wù)，包括境內(nèi)和境外電商，第二個(gè)是云計(jì)算。

而就在近日，盒馬創(chuàng)始人、CEO侯毅宣布退休，由盒馬CFO兼任CEO一職。靈魂人物的退休，加上CFO的接管，再一次加重了市場(chǎng)對(duì)于盒馬尋求出售的懷疑。

如今的京東開始減持永輝超市，很容易讓人聯(lián)想到大潤(rùn)發(fā)、盒馬等目前面臨的局面。但同時(shí)也需要注意的是，不同于阿里的逐步退出，京東的部分實(shí)體零售業(yè)務(wù)仍然十分重要。

比如就在近日，京東電器和京東家電的實(shí)體門店，分別在深圳和貴州開了新店。畢竟京東零售最為核心的數(shù)碼家電品類，都很依賴線下體驗(yàn)，京東也沒有理由放棄這個(gè)從線下獲客的重要渠道。

因而減持永輝超市的決定，更多可能還是考慮到其持續(xù)虧損帶來的影響，通過出售非核心的線下重資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的戰(zhàn)略聚焦。