出品/零售商業財經

作者/李夢冉

打造出“鴨脖帝國”的絕味食品又陷入了自證風波。

8月15日晚間，絕味食品公告，于2024年8月15日收到中國證監會下發的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規，根據相關法律法規，2024年6月7日，中國證監會決定對公司立案。    

圖源：絕味食品

公告并未解釋因何種原因涉嫌違規，但業內人士卻多有揣測。

8月16日，絕味食品的股價開盤即跌停。截至收盤，股價為13.22元/股，跌幅為10.01%，公司總市值約為81.95億元，創下歷史新低。截至8月19日收盤，報12.87元/股，相較于2021年最高時的630億元，已減少約550億元。

實際上，這并非絕味食品第一次被證監會點名，雖有“鴨脖一哥”的名號，但企業卻實打實面臨“多事之秋”。加盟管理系統的不完善、業績與口碑的雙雙下滑，絕味食品還能繼續用“一根鴨脖”撬動新的市場增量空間嗎？

01

關聯交易成“常客”

被“點名”，并非新鮮事。    

公開資料顯示，2013年1月至2018年7月期間，絕味食品通過員工個人賬戶，收取門店營業款、加盟費、管理費合計2107.07萬元，且未存入公司賬戶，構成經營性資金占用。2023年3月17日，絕味食品才向相關責任人員追回上述全部違規占用資金。

據絕味食品發布的2022年年報問詢函回復公告，上述經營性資金占用產生的原因為員工代為管理店鋪，指加盟商在異地擴張的前期，因管理的異地門店較少、管理半徑較大、管理信息化手段不足等原因，對異地門店管理能力較弱，委托絕味食品的員工以個人身份代為管理，并由員工收取加盟費、管理費、營業款。

而本次點名意味著，絕味食品曾出現至少五年的加盟商管理體系不規范的問題，加盟管理體系較為薄弱。更為重要的是，該員工違規操作時間正處于絕味食品招股書的報告期內（2013年、2014年、2015年、2016年1-9月），換言之，絕味食品招股書一直存在財務問題。

除員工個人行為外，絕味食品的高管也涉嫌違規操作。

2021年11月，上交所對絕味食品及時任董事會秘書彭剛毅予以監管警示的決定。具體來看，絕味食品簽訂的一起“股權轉讓協議”所產生的凈利潤已達到披露標準，但公司未按規定及時發布公告，也未按照公司章程的規定及時提交董事會審議。

2022年9月，絕味食品再度因為有關購買股權關聯交易事項收到上交所監管工作函；

2023年4月，絕味食品因未及時披露股權投資轉讓協議、未披露關聯方共同投資、未按規定披露關聯方及關聯交易，經營性占用公司門店營業款、加盟費、管理費，違反了《上市公司信息披露管理辦法》相關規定。

本次事件后，絕味食品和公司董事長、財務總監等多名相關責任人，均被湖南證監局采取出具警示函的監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。   

圖源：中國證券監督管理委員會

如今2024年，絕味食品又因信披違規被證監會點名。

從2021年開始，“被點名”似乎成了這家企業的慣例，且均指向了關聯交易和未及時披露等問題，其核心反映出絕味食品的高管或許正在上演“資金騰挪術”。

從股權來看，絕味食品實控人、董事長為戴文軍，控股股東為上海聚成企業發展合伙企業（有限合伙）持有絕味食品33.54%的股份，后者也為戴文軍控制。前十大股東中還有上海慧功企業發展合伙企業（有限合伙）、上海成廣企業發展合伙企業（有限合伙）、上海福博企業發展合伙企業（有限合伙），分別持有絕味食品7.94%、2.72%、2.48%的股份，均為戴文軍控制，三家公司和上海聚成及戴文軍為一致行動人。

上海聚成及上述三家公司2023年均出現欠稅情況，截至2023年10月，上海聚成欠企業所得稅金額達1.91億元，另外三家欠企業所得稅金額分別均為2億元。    

屢次被點名、控股股東欠稅，絕味食品為何行至今日？

02

加盟換不回利潤

曾經與周黑鴨和煌上煌并稱為“鹵味三巨頭”的絕味食品，曾遙遙領先于二者，穩坐“行業第一”的寶座。

從擴張模式來看，周黑鴨以“直營+特許經營”雙輪發力；煌上煌“直營連鎖+特許經營+經銷商”，而絕味食品在2007年就喊出了“以直營連鎖為引導，加盟連鎖為主體”的運營口號，并開啟了勢如破竹的加盟擴張之路。

2023年絕味食品年報顯示，門店總數已經達到15950家，加盟商超過3000個，近16000家門店。

如此龐大規模的門店數量也勢必滋生出更多難題，以食品安全為代表的監管問題讓絕味迎來當頭一棒。

筆者查詢黑貓投訴平臺發現，有關“絕味”的投訴量高達10643條，“絕味鴨脖”也存在1101條投訴，投訴數量在鹵味三巨頭中位居榜首，且大部分投訴集中在食品安全問題上。

圖源：黑貓投訴（截至8月19日13點）

除了食安問題外，在社交平臺上，關于絕味價格問題也成了爭議的焦點，不少消費者表示絕味價格太貴。

圖源：小紅書

負面輿論擴大勢必影響品牌口碑，進而直觀反映在（加盟）門店的業績表現上。2023年，絕味食品單店利潤為2.1萬元，僅為周黑鴨門店的7成。而從絕味食品的視角來看，也正面臨著加盟管理成本增高的情況，邊際收益降低，企業整體收益受到影響。

無論是加盟商還是絕味食品品牌本身，都被困在“重加盟”模式發展不利的漩渦中。

絕味食品也意識到了這一點，并在年報中表示，2024年是充滿挑戰的一年，公司將從跑馬圈地式的開店策略轉向精耕細作、提升單店，保障加盟商的生存質量和盈利水平，并根據不同市場的實際情況調整單店模型，提升單店營收。

想要提升單店質量、加盟管理標準的絕味食品，還要面對行業的周期性變化。

沙利文聯合頭豹研究院發布的《2023年中國佐餐鹵制食品行業概覽白皮書》顯示，2018年-2022年，佐餐鹵制品市場規模從1498.2億元增長至2349.5億元，休閑鹵制品市場規模則從831.8億元增長至1304.4億元。

現階段，以絕味食品為代表的休閑鹵味品牌，除了要直面友商競爭外，還面臨著以紫燕百味雞等佐餐鹵味品牌的侵蝕，畢竟，現階段對佐餐鹵味食品正在慢慢兼容休閑場景，成為俘獲消費者味蕾的重要品類。

絕味食品曾以“一根鴨脖”帶領公司上市、迎來高光時刻，如今卻面臨市場分化、多方搶食的局面。既吸引不來投資者，又留不住消費者，如此境地，絕味想再重拾昔日榮光恐怕沒那么容易。