出品/品智PLSC

作者/萬(wàn)德乾

你大哥還是你大哥！連續(xù)12年蟬聯(lián)全球500強(qiáng)榜首的沃爾瑪，再次向業(yè)界交出了一份優(yōu)秀的財(cái)報(bào)。

2月20日，沃爾瑪公布2025財(cái)年（2024年2月1日—2025年1月31日）報(bào)告，沃爾瑪全球在整個(gè)財(cái)年取得相當(dāng)于49335億元人民幣的營(yíng)收額，同比增長(zhǎng)5.1%。較受關(guān)注的的沃爾瑪中國(guó)業(yè)務(wù)，同樣取得1470億元人民幣的全年?duì)I收額，而且保持連續(xù)四個(gè)財(cái)季的兩位數(shù)增長(zhǎng)，增幅分別是6.2%、17.7%、17%、27.7%。

可以看出，第四財(cái)季（11月1日—1月31日），沃爾瑪中國(guó)的同比增幅接近三成，這符合年底和春節(jié)前是全年市場(chǎng)最旺季的規(guī)律。

對(duì)于沃爾瑪中國(guó)全年1470億元的營(yíng)收額，很多人會(huì)本能地覺得強(qiáng)者是其山姆會(huì)員店，而非沃爾瑪超市業(yè)務(wù)。的確，占沃爾瑪中國(guó)68%比例業(yè)務(wù)的山姆會(huì)員店，營(yíng)收達(dá)到1005億元，確實(shí)領(lǐng)銜了沃爾瑪在中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

不過(guò)，對(duì)比沃爾瑪超市的業(yè)務(wù)情況，重會(huì)員店，輕超市的看法，可能未必客觀。

沃爾瑪積極轉(zhuǎn)型

截至本文完稿，沃爾瑪在中國(guó)總共擁有296家大賣場(chǎng)門店（如果算上還未正式停業(yè)的杭州古墩路店的話），這些門店在2025財(cái)年總共完成465億元營(yíng)收額，平均到單店約為1.57億元營(yíng)收。

熟悉大賣場(chǎng)業(yè)務(wù)的都知道，現(xiàn)如今一個(gè)大賣場(chǎng)全年能完成1.5億元以上的可比營(yíng)收，已經(jīng)屬于行業(yè)的翹楚和天花板了。

如果更為具體對(duì)比其他單店日商（日銷售額）不足30萬(wàn)元，全年?duì)I收不足1億元的眾多老牌大賣場(chǎng)企業(yè)，沃爾瑪中國(guó)的超市業(yè)務(wù)，可謂對(duì)比自家兄弟山姆是沒(méi)法看，對(duì)比同行卻是難得優(yōu)秀的少數(shù)幾家大型超市之一。

郭德綱十幾年前那句名言的含金量還在上升：都是同行的襯托。

傳統(tǒng)大賣場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，雖說(shuō)有眾多說(shuō)法，包括針對(duì)供應(yīng)商的不合理后臺(tái)毛利太多、商品創(chuàng)新不足、多渠道帶來(lái)的顧客分流，以及大賣場(chǎng)的房租、人工等固定運(yùn)營(yíng)成本太高等問(wèn)題。

總體來(lái)說(shuō)，大賣場(chǎng)客觀的業(yè)態(tài)老化情況，大于各家企業(yè)自身運(yùn)營(yíng)與管理的問(wèn)題。

由于沃爾瑪中國(guó)有個(gè)如日中天的山姆會(huì)員店，很多人自然而然地覺得，沃爾瑪中國(guó)并不需要太擔(dān)心業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)問(wèn)題。加上這幾年的山姆中國(guó)表現(xiàn)得過(guò)于優(yōu)秀，優(yōu)秀到可縱向?qū)Ρ绕湟郧暗陌l(fā)展過(guò)程，橫向?qū)Ρ热蚋鞔髧?guó)的山姆業(yè)務(wù)，的確，山姆在中國(guó)的業(yè)務(wù)增速遙遙領(lǐng)先被對(duì)比者。

因此，沃爾瑪中國(guó)非但不需要擔(dān)心，反而應(yīng)該開心才對(duì)。

不過(guò)，熟悉沃爾瑪中國(guó)高層的都知道，包括沃爾瑪中國(guó)區(qū)總裁朱曉靜在內(nèi)的沃爾瑪高層，一直都很重視大賣場(chǎng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)。

按照老掉牙的木桶原理說(shuō)事，短板才是一個(gè)木桶最重要的關(guān)注點(diǎn)。沃爾瑪中國(guó)超市業(yè)務(wù)不算短板，但也需要轉(zhuǎn)型。

沃爾瑪不是沒(méi)有努力，其自建生鮮大倉(cāng)，關(guān)掉不再續(xù)租的老店，提升進(jìn)口品類，縮減賣場(chǎng)面積，精選店內(nèi)單品，取消過(guò)多打折促銷活動(dòng)，重視短平快的日常高頻購(gòu)買，增加賣場(chǎng)多場(chǎng)景的營(yíng)造，擴(kuò)大線上業(yè)務(wù)的渠道（如不久前剛開通美團(tuán)即時(shí)零售服務(wù)），創(chuàng)新新的門店類型等等的努力，

表明沃爾瑪超市業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，不可謂不多。

其中，沃爾瑪中國(guó)線上業(yè)務(wù)的發(fā)展值得一提。2025財(cái)年，沃爾瑪中國(guó)線上業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)雷同總體營(yíng)收，連續(xù)四個(gè)財(cái)季取得增長(zhǎng)，增幅分別為23%、23%、25%、34%，第四財(cái)季的增長(zhǎng)依然最大。

很多人會(huì)認(rèn)為山姆線上業(yè)務(wù)占到總體48%的超高占比，屬于沃爾瑪中國(guó)線上業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎。不過(guò)，沃爾瑪超市的線上業(yè)務(wù)占比，同樣高于行業(yè)一般標(biāo)準(zhǔn)，尤其是其多年親密合作的京東即時(shí)零售渠道。

小店業(yè)態(tài)的可能性

對(duì)于沃爾瑪超市來(lái)說(shuō)，小店業(yè)態(tài)的創(chuàng)新和探索，也許值得加大權(quán)重籌碼。2024年11月，沃爾瑪?shù)驼{(diào)地在深圳、昆明兩地開展小店模式的測(cè)試和探索。

這兩個(gè)試點(diǎn)城市不是其隨意選擇的。深圳是沃爾瑪中國(guó)的中部所在地，昆明是沃爾瑪超市業(yè)務(wù)總體良好的城市。

沃爾瑪不是沒(méi)做過(guò)小店模式。2018年，受到彼時(shí)家樂(lè)福推出easy便利店表現(xiàn)不錯(cuò)的啟發(fā)，沃爾瑪同樣推出了其社區(qū)店的小店業(yè)態(tài)，并在商品力方面主打生鮮，價(jià)值方面主打商品精選，競(jìng)爭(zhēng)力方面主打優(yōu)惠省錢。

不過(guò)，在測(cè)試開發(fā)了10余家店之后，這個(gè)業(yè)態(tài)只保留了3年時(shí)間就宣告關(guān)閉。再看同一時(shí)期的實(shí)體零售行業(yè)，包括盒馬mini、永輝生活超市等小業(yè)態(tài)，運(yùn)營(yíng)情況都不算很成功。

但從2024年開始，包括奧樂(lè)齊、大潤(rùn)發(fā)Super、盒馬NB在內(nèi)的小業(yè)態(tài)，卻呈現(xiàn)出快速崛起的趨勢(shì)。而這些新近崛起的小業(yè)態(tài)，都有兩個(gè)共同的特點(diǎn)：全新打造的供應(yīng)鏈體系，重視線上業(yè)務(wù)的場(chǎng)景。

在線上業(yè)務(wù)方面，沃爾瑪中國(guó)可能是全世界最懂中國(guó)線上業(yè)務(wù)的外資企業(yè)了。除了上述提及的線上業(yè)務(wù)占比和增速，還有山姆基于前置倉(cāng)點(diǎn)位創(chuàng)造的“店 倉(cāng)”一體化的成功經(jīng)驗(yàn)。

山姆從4000個(gè)山姆店的商品當(dāng)中，精選出2000個(gè)單品。目前在中國(guó)53家山姆店的周邊，部署了超過(guò)500個(gè)前置倉(cāng)。一個(gè)前場(chǎng)倉(cāng)單日可達(dá)1000個(gè)訂單，平均客單價(jià)超過(guò)200元，提供3至5公里半徑的一小時(shí)到家配送。

沃爾瑪中國(guó)這個(gè)電商老司機(jī)，顯然是將前置倉(cāng)思維用到了沃爾瑪小店。不過(guò)，不同于山姆的前置倉(cāng)模式，沃爾瑪小店首先是個(gè)可以讓顧客進(jìn)店體驗(yàn)的標(biāo)準(zhǔn)實(shí)體店。

山姆的前置倉(cāng)，做的是山姆存量會(huì)員的增量業(yè)務(wù)，是對(duì)會(huì)員購(gòu)買頻次做加法，挖掘會(huì)員的錢包深度。這種存量?jī)r(jià)值的深挖，能確保山姆線上業(yè)務(wù)從來(lái)不擔(dān)心流量問(wèn)題。

沃爾瑪小店由于沒(méi)有現(xiàn)存的穩(wěn)固會(huì)員關(guān)系，通過(guò)線下實(shí)體小店的顧客關(guān)系培育，才是這個(gè)新業(yè)態(tài)必須趟出的一條新路。只有先發(fā)展出穩(wěn)固顧客體驗(yàn)習(xí)慣，沃爾瑪小店才有后續(xù)充當(dāng)前置倉(cāng)擴(kuò)大線上業(yè)務(wù)的可能性。

不過(guò)，針對(duì)小店業(yè)態(tài)重新再造一套新的供應(yīng)鏈體系，而且是基于折扣低價(jià)的消費(fèi)定位，或許更是小店業(yè)務(wù)繞不過(guò)去的核心能力。

眾所周知，沃爾瑪超市本身就是個(gè)善于打造低價(jià)自有品牌的企業(yè)。沃爾瑪在美國(guó)市場(chǎng)的門店，店內(nèi)超過(guò)40%商品都是自建且獨(dú)有的自有品牌。

也就是說(shuō)，沃爾瑪在美國(guó)本土的市場(chǎng)模式，就是沃爾瑪超市主打折扣低價(jià)自有品牌，山姆會(huì)員店主打高品質(zhì)、高單價(jià)的自有品牌的雙向區(qū)隔戰(zhàn)略。

有了專屬自有的供應(yīng)鏈和商品力，顧客才會(huì)有對(duì)沃爾瑪小店的認(rèn)知，才會(huì)產(chǎn)生“我非買不可的一些商品，只有沃爾瑪才有”的認(rèn)知。

這種專屬自有品牌的供應(yīng)鏈特性，沃爾瑪小店的自建條件遠(yuǎn)好于大賣場(chǎng)。大賣場(chǎng)由于營(yíng)業(yè)面積過(guò)大，很難做到全場(chǎng)超過(guò)20000個(gè)單品，都以自有品牌為主。

畢竟，一旦自有品牌的商品比例太大，反而會(huì)使供應(yīng)鏈過(guò)于復(fù)雜，出現(xiàn)單品專業(yè)度下降的問(wèn)題。

對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，沃爾瑪是大賣場(chǎng)的代名詞，但是沃爾瑪其實(shí)不一定需要看起來(lái)很大！