聯商網消息：2月14日，女裝玖姿母公司安正時尚（603839）正式登陸上交所，擬發行不超過7126萬股。

高圓圓捧場敲鐘

募集的資金12.19億元主要用于供應鏈中心改擴建、營銷網絡建設、研發中心建設、信息系統建設和補充流動資金等其他主營業務相關的營運資金5大項目。

安正時尚旗下擁有包括女裝“JZ玖姿”、“IMM尹默”、男裝“安正”、中淑女裝“MOISSAC摩薩克”及“FIONACHEN斐娜晨”等5大品牌。2016年上半年銷售數據顯示，玖姿仍是集團的主要收入來源，占比53％。

目前，安正時尚產品銷售以華東及華北地區為主，占比超過50％。銷售模式上，采取直營與加盟相結合的模式。同時，公司處理過季及滯銷產品的主要渠道為唯品會。截至2016年上半年，集團已構建覆蓋全國31個省、自治區及直轄市的終端門店，終端門店數量已達897家，其中加盟門店 610家，直營門店287家。

近年來，安正時尚經營業績保持穩定增長，2013年、2014年、2015年和2016年1月至6月，分別實現銷售收入11.4億元、11.7億元、12.2億元和5.2億元。其中，2011年-2014年1-6月，安正時尚網絡銷售占比分別為0.30%、1.58%、2.81%及3.36%。

公司銷售收入在實現持續增長的同時，也保持了良好的盈利能力。2013年、2014年、2015年和2016年1月至6月公司凈利潤分別為2.51億元、2.28億元、2.43億元和1.17億元。 

招股書顯示，截至2014年6月30日，安正時尚存貨凈額為3.16億元，占流動資產總額的48.58%。其中，庫存商品占存貨金額的82.70%，庫存商品中庫齡2年以內的占比為71.76%。雖然其在2011年末-2013年末，存貨周轉率分別為1.51、1.34、1.34，處于相對較高水平，若一旦存貨跌價或存貨變現困難，將很難翻身。

目前，安正時尚主要采取自主生產、委托加工及成衣采購相結合的成衣供應模式，建立了一體化供應鏈管理體系，以適應中高檔成熟男女時裝高品質、多品種、短周期的產品特征。

安正時尚開盤后，股價大漲43.98%至每股24.16元，目前市值約為68.87億元。海通證券預計公司2017年至2018年每股收益分別為0.92元、0.98元，給予公司2017年25倍至35倍市盈率。

（來源：聯商網 陳肖麗）