業績摘要

總收入11.71億元，同比增長34.8%

歸母凈利潤2.03億元，同比增長40.3%，歸母核心凈利潤2.31億元，同比增長59.4%

商業新增簽約面積227萬平方米，住宅新增簽約面積477萬平方米

整體出租率提升至92.3%

毛利率提升至32.8%，同比增長3.5個百分點

經營性凈現金流4.44億元，同比增長69%

擬派發中期股息每股0.15港元，同比增長50%

8月19日，寶龍商業管理控股有限公司（HK.9909）召開2021年線上中期業績發布會，寶龍商業董事會主席許華芳、執行董事兼總裁陳德力、執行董事兼首席財務官張云峰、副總裁唐劍鋒共同出席。

上半年以來，寶龍商業快步成長、多維精進，在戰略布局、經營管理以及科技賦能等方面取得顯著突破。寶龍商業董事會主席許華芳表示，寶龍商業一直以來執行的戰略是“好生意才會去推進”，不會追求低效擴張和發展。寶龍商業走得是差異化路線，高度聚焦長三角和大灣區，以“3+1”產品線為主，實現大中小項目全覆蓋。尤其是在長三角地區，寶龍商業的目標是做到最大最強。

▲寶龍商業董事會主席許華芳

談到供需結構平衡政策，許華芳強調，這對行業的長遠發展是一個重大利好，因為無序的供應才是商業地產競爭的最大困境。他指出，除了增量之外，存量也需要特別關注。未來，寶龍商業將通過自身研究及外部咨詢研究長三角和大灣區的購物中心的發展趨勢，力求對未來戰略發展的執行更加精準。

盈利能力穩步提升 獲國內外大行看好

中報數據顯示，2021年1-6月，寶龍商業實現營業收入11.71億元，同比增長34.8%；歸母凈利潤2.03億元，同比增長40.3%；歸母核心凈利潤2.31億元，同比增長59.4%；綜合毛利率為32.8%，同比增長3.5個百分點。與此同時，公司持續為股東締造高額回報，擬派發中期股息每股0.15港元，同比增長50%。

寶龍商業的營收主要包括商業運營和物業管理兩大業務版塊，占比分別為80.5%和19.5%。其中，商業運營業務實現營收約9.43億元，同比增加34.5%；物業管理業務實現營收約2.28億元，同比增加35.7%。

今年上半年，寶龍商業經營性凈現金流為4.44億元，與去年同期的2.62億元相比，爆增69.5%；資產負債率從2018年的89%降至今年上半年的53%，已連續近三年時間處于健康合理的指數空間，持續保持財務穩健。

正是得益于良好的盈利能力、高現金流以及低負債率的穩健財務表現，寶龍商業廣獲國際國內知名投行的看好。上半年以來，包括花旗、野村、杰富瑞、農銀國際、摩根士丹利、東方證券、中金公司等在內的國內外知名投行相繼發布看好研報，給予寶龍“買入”或“跑贏大市”評級，并有多機構提升目標價，堅定看好公司長期投資價值。

潛龍在淵之后，便是飛龍在天。2021年是寶龍商業啟動“新五年戰略規劃”，朝著“自持購物中心超百座以及核心利潤超百億、權益銷售額超千億、上市公司總市值超千億”目標前進的第一年。當然，穩健且亮眼的財務表現是寶龍商業規模化擴張的強有力支撐和最大的底牌。

經營指標全面提升 積極外拓鞏固優勢

今年上半年，在年初既定目標的指導下，寶龍商業繼續抓經營、強品牌、優管理、塑團隊，進一步提升運營管理效率，經營指標大幅提升，全面恢復甚至超越疫情前水平。

具體來看，截至2021年6月底，寶龍商業整體出租率提升到92.3%；可比項目客流較2020年同期提升約56%，較2019年提升約8%；可比項目銷售額較2020年同期提升約51%，較2019年提升約10%。

今年下半年，寶龍商業計劃實施精細運營及第三方顧客體驗評審，制訂老項目經營調整方案，提高市場競爭力及租金水平，進而全面提升經營品質，進一步提升整體出租率至93%以上。

在精細化運營方面，寶龍商業已有成功的案例可供借鑒。晉江寶龍廣場于2013年12月20日開業，購物中心面積10萬㎡，總鋪位數約200個，出租率最低時為73.7%。經過引進標桿品牌、提升營銷活動和空間場景改造等優化提升之后，晉江寶龍廣場實現了滿鋪經營，出租率高達100%，日均客流提升50%，日均營業額提升51.85%。

▲晉江寶龍廣場

在新簽約項目方面，截至今年6月底，寶龍商業共新簽約23個商業項目，新簽約總建筑面積227萬平方米，長三角新簽約項目面積占比達77.7%。可見，在“1+1+N”戰略推動下，寶龍商業在加速布局長三角城市群，繼續鞏固區位優勢。此外，寶龍商業還于7月成功簽約廈門地鐵，獲得1號線將軍祠等4個綜合開發用地項目的租賃經營權。

在項目開業速度方面，寶龍商業在2019年新開商業項目6個，2020年新開商業項目9個，2021年計劃新開商業項目22個，布局速度在逐年提升。

今年上半年，溫嶺、諸暨、舟山三個寶龍廣場以及寧波慈城驄馬河文旅項目精彩開業，現場異常火爆。其中，溫嶺寶龍廣場作為寶龍商業2021年首開項目，引進了首進溫嶺市場品牌68個，首日客流量突破19萬人次，出租率達100%，預計2021年將實現全口徑收入3884萬元。

▲溫嶺寶龍廣場

根據規劃，今年下半年，寶龍商業還將有18個商業項目亮相，其中寶龍廣場10個，寶龍天地3個，寶龍星匯項目5個，這些項目主要集中在長三角和珠三角地區。寶龍商業堅定不移地執行“重點聚焦長三角、發展粵港澳大灣區、積極拓展優質機會型地區”的布局戰略，其商業版圖也在不斷擴大。

未來，寶龍商業將繼續加速拓展輕資產項目。誠然，商業地產項目前期資金投入巨大，回報緩慢且周期長，所以在追求高速擴張的道路上，“變輕”是必然趨勢。輕資產模式有利于優化資產組合，釋放商管運營價值，但對商管企業的戰略布局、運營能力有更多的要求，而寶龍商業的輕資產模式已日趨成熟。

全新定義人貨場 構建智慧商業生態圈

數字化購物中心如今已成為未來商業發展的趨勢，一直以來，寶龍商業深刻認知著商業新趨勢，持續強化科技賦能，積極推進消費供給端的數字化，不斷探索智慧商業發展新模式。

作為一家擁有20余年商辦資產管理運營經驗的企業，寶龍商業現已形成“點-線-面-體”的發展體系，并以全新理念提出了科技能力在商業運營中的核心地位——打造一個連接所有參與者與資源、打通產業上下游和內外界面、驅動業務升級的數據內核，創造新的價值空間。

早在2018年，寶龍商業就與騰訊合作啟動了“紐扣計劃”。以該計劃為起點，寶龍商業的智慧化轉型也在不斷推進，從SAAS到PAAS，成功構建智慧商業大數據平臺。今年5月，寶龍商業繼續深度綁定騰訊，雙方以同條件各自向悅商科技增資五千萬，進一步打造科技內核，建立生態優勢。從而，寶龍商業將以騰訊合作為規劃基礎，通過植入新技術力，獲得研發加速，成功連接優勢內容資源，已形成從底層增強到智能化再到內容導入的數字化之路。

例如，以上海寶龍寶楊廣場為試點，寶龍商業重點落地了智慧安防服務、智能清潔機器人，用智能提升效能，以科技賦能管理，科學優化人員編制，合理管控運營成本。此外，公司還發布了VIP會員停車預約、智能衛生間、智慧貴賓室以及高端會員尊享服務等創新性產品，不斷創新商業空間場景，讓消費者的購物體驗變得更便捷、更智能、更安心。

展望下半年，寶龍商業將秉承“讓空間有愛”的企業理念，聚焦經營提升、規模擴張、智慧商業、物業管理四大方面，圍繞“點-線-面-體”的邏輯重點打造“寶龍商業生態”，全面提升經營品質，進一步提升公司品牌影響力，為客戶和投資者創造更廣闊的價值空間，為城市成長和美好生活賦能。