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“茅五洋”還是“茅五洋”,但洋河已經(jīng)全新進化了

來源: 財經(jīng)無忌 江小橋 2021-08-29 14:22

在貴州茅臺和五糧液的背影之后,一場圍繞著中國白酒季軍的賽事已持續(xù)十年。在這十年中,洋河股份始終領(lǐng)先,但2020年,覬覦者一度似乎看到了新希望。

在茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖這幾家白酒巨頭中,洋河去年并沒有表現(xiàn)出預(yù)期的高增長。一種聲音開始出現(xiàn),“茅五洋”時代要結(jié)束了嗎?

過去的半年中,這個問題的答案一直在風(fēng)中飄揚。但不久前“公募一哥”、易方達基金張坤的一個動作引起了人們的注意,在今年二季度,他的選擇是大幅加倉洋河股份。

一個月后,洋河交出了一份表現(xiàn)出色的中報。

這也是洋河換帥后,新任董事長張聯(lián)東的第一份“成績單”。

年初張聯(lián)東上任之時,外界對其將給洋河帶來的變化充滿了猜想。現(xiàn)在,猜想開始逐漸得到印證——改革正在開花結(jié)果,公司成長多元驅(qū)動,洋河正在走上新的正確軌道。

白酒行業(yè)的中報季開始于水井坊,從7月24日起A股白酒行業(yè)首份中報發(fā)布以來,白酒股總體向好,但也有隱憂。

比如,水井坊今年上半年實現(xiàn)凈利3.77億元,但二季度卻虧損了0.42億元。

而貴州茅臺的中報顯示,業(yè)績增速有點下滑。貴州茅臺上半年的營業(yè)收入為490.87億元,同比增長11.68%,是5年來第二低的增速;凈利潤為246.54億元,同比增長9.08%,是近5年最低,也是近5年間增速首次低于10%。

8月27日晚,洋河在這個幾家歡樂幾家愁的白酒中報季交出了一份出色的答卷。

洋河的2021年半年報顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入約155.43億元,同比增加15.75%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約56.61億元,同比增加4.82%;扣非凈利潤56.78億元,同比增長21.13%。

同一天,一直是白酒季軍有力爭奪者的瀘州老窖也發(fā)布了中報。2021上半年,瀘州老窖營業(yè)收入93.17億元,凈利潤42.26億元。除了營收和利潤規(guī)模不如洋河之外,營收增速也小于預(yù)期。

此前,洋河2021年一季度取得了開門紅,營收105.2億元同比增長13.5%,扣非后凈利潤增長19.01%。而在白酒銷售淡季的二季度,洋河的表現(xiàn)堪稱亮眼,單二季度洋河股份營收50.23億,同比增長20.7%,凈利潤約18億元,同比增長28.6%。洋河在淡季依然取得了漂亮的雙位數(shù)增長。

在經(jīng)歷了去年的陣痛后,今年洋河的表現(xiàn)無疑讓人感到脫胎換骨。

此前,多家機構(gòu)就已經(jīng)對洋河給出積極評級,光大證券、東吳證券、國信證券、國金證券給的是“買入”,德邦證券也從“不評級”上升到了“買入”,而中銀證券、民生證券則非�?春醚蠛�,給出的是“增持”。

而公募一哥張坤在易方達藍籌精選二季度的操作中,對于高端白酒股展現(xiàn)出有所分化的態(tài)度也意味深長——在小幅減倉五糧液和貴州茅臺的同時,大幅加倉洋河股份。半年報顯示,與一季度末相比,張坤所操盤的易方達藍籌精選持股比例由1.66%升至2.79%,增持易方達藍籌增持1.13%股份,持倉數(shù)量單季度增加68%。

“茅五洋”還是那個“茅五洋”,曾經(jīng)的洋河速度正在回歸。

洋河新成績的背后,是公司圍繞消費者,在產(chǎn)品,渠道和品牌上進行變革,推動的洋河全面復(fù)蘇。

在戰(zhàn)略上,洋河的打法是“多名酒、多品牌”。反映到產(chǎn)品上,夢之藍、天之藍、海之藍等主導(dǎo)產(chǎn)品穩(wěn)健增長,雙溝蘇酒頭排酒、綠蘇等產(chǎn)品增勢強勁,貴酒發(fā)揚品質(zhì)和區(qū)位優(yōu)勢,取得階段成效。

全面升級的“夢之藍M6+”,成為洋河在2021年繼續(xù)占領(lǐng)高端市場的抓手。在“夢之藍M6+”的高端效應(yīng)下,夢之藍水晶版步入正軌,天之藍也煥新升級上市,洋河發(fā)展進入良性通道。

牢牢占據(jù)700元左右價格帶的“夢之藍M6+”,還和作為千元以上價格帶代表的夢之藍M9和夢之藍·手工班,形成了拉動夢之藍高端增長的“三駕馬車”。

夢之藍·手工班

與此同時,升級創(chuàng)新的夢之藍水晶版、雙溝珍寶坊等豐富產(chǎn)品線,也不斷滿足各層次消費者的需求。

半年報顯示,洋河的夢之藍、蘇酒、天之藍、珍寶坊(帝坊、圣坊)、海之藍等中高檔酒實現(xiàn)營業(yè)收入125.53億元,同比增長16.48%,占整個半年營收的80%。

而在中高端產(chǎn)品之外,洋河同樣不乏亮點。上半年,洋河的洋河大曲、雙溝大曲等普通酒實現(xiàn)營業(yè)收入26億元,同比增長19.18%,毛利率達到44.36%,同比增長了近8個百分點。

這些數(shù)字,顯示出一個產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化、高端競爭力進一步強化的洋河。

而在分析師們分析洋河時都會提到的一個重要層面——渠道上,洋河的渠道改革成效顯著。

作為在白酒行業(yè)里第一個用快消品理念來管理銷售渠道的先行者,洋河開創(chuàng)深度分銷模式,增強了企業(yè)對終端市場的掌控力。

2020年2月,伴隨著夢之藍M6+的全國鋪貨,洋河開始了“一商為主,多商配稱”的經(jīng)銷商體系調(diào)整。新的渠道改革,不提深度分銷,不再追求渠道無限細化,不再追求經(jīng)銷商數(shù)量,抓頭部經(jīng)銷商、核心終端,資源向優(yōu)質(zhì)渠道集中,改善經(jīng)銷商盈利,提升經(jīng)銷商積極性。2021年以來,洋河主要產(chǎn)品渠道利潤得到顯著恢復(fù),終端經(jīng)銷商利潤從之前3%-5%恢復(fù)到10%以上。

洋河的這一步棋,極大地釋放了渠道的活力。

如今,這場長達18個月的營銷體系改革已初具成效。目前,洋河經(jīng)銷商數(shù)量減少1097家,但在經(jīng)銷商數(shù)量大幅精簡的情況下,洋河不僅營收利潤快速增長,庫存水平處于往年歷史最低,營銷的全國化也取得了不錯的成績。

半年報顯示,洋河不僅是蘇酒龍頭,其全國化布局的步伐也在加速。洋河的上半年營收,在省內(nèi)外均保持了兩位數(shù)增長,省內(nèi)72.25億元,同比增長16.27%;省外79.29億元,同比增長17.54%,其營收增速均超出了省內(nèi)。

通過產(chǎn)品的升級換代和渠道改革,洋河在不斷提升產(chǎn)品拉力和渠道推力的同時,進入了一個新的高質(zhì)量發(fā)展階段。

跨過2020年的大江大河之后,洋河正在向一個全新的洋河進化。

而一切的根本,是人的變化。

今年1月25日開盤后不久,洋河股份即以212.11元的價格漲停,總市值達3196億元。有人說,用了一個人,增值300億。

這一個人,就是洋河的新帥張聯(lián)東。

在觀察一家企業(yè)時,領(lǐng)導(dǎo)人無疑是一個極其重要的觀察維度——一把手是一種特殊人類,一個組織、一家企業(yè)的而運行質(zhì)量,至少是運行風(fēng)格,很大程度上取決于斯人。

“有的人是思考者,有的是預(yù)言家,而對于領(lǐng)導(dǎo)者來說,兩個角色都是重要的且是迫切需要的�!惫芾泶髱煹卖斂嗽凇段磥淼念I(lǐng)導(dǎo)者》一書的前言里如此描述。

張聯(lián)東是否能擔(dān)任好這兩個角色,一切都還有待繼續(xù)觀察。但張聯(lián)東的到來,洋河新的改變的確正在隨之發(fā)生。

今年年初,張聯(lián)東在洋河的“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃中提出,要全面開創(chuàng)“洋河的精彩時代,雙溝的光彩當(dāng)代,貴酒的多彩時代”。早在2018年,洋河已經(jīng)開始實施“洋河+雙溝”的雙品牌戰(zhàn)略,但對貴酒的戰(zhàn)略規(guī)劃,是洋河近年來的新突破。

從雙名酒到多名酒的“多彩戰(zhàn)略”,源于張聯(lián)東對行業(yè)趨勢的思考。洋河注意到近年來醬酒在行業(yè)內(nèi)的發(fā)展勢頭,通過貴州貴酒開始布局醬酒市場,今年又對貴酒市場營銷及內(nèi)部管理等方面加大投入。同時,在對名酒發(fā)展趨勢的把握下,張聯(lián)東進一步明確了雙溝“中國濕地高端名酒”的定位,將營銷、生產(chǎn)體系全面獨立,力爭將雙溝、貴酒打造為洋河新的增長點。

在張聯(lián)東看來,白酒行業(yè)已經(jīng)從量價齊增的“黃金時代”,轉(zhuǎn)入一個量價穩(wěn)定但競爭也更激烈的“白銀時代”。這個階段是名酒顯現(xiàn)競爭優(yōu)勢的時代,名酒要實現(xiàn)價值回歸與格局引領(lǐng)。在這樣的大環(huán)境下,名酒的品質(zhì)、品牌、文化和規(guī)模等優(yōu)勢將會成為市場競爭中的決定性因素。

這一思考下的動作,無疑是為了給洋河帶來第二條發(fā)展曲線,不僅意味著營收增長,還有長期競爭力的重塑。

洋河另一個更重要的“人”的改變,一份員工持股計劃所激發(fā)出的“一群人”的活力。這份涉及三分之一洋河員工的持股計劃,在普惠激勵、共擔(dān)共贏、擁抱年輕的同時,也通過營收增長的條件,成為洋河對自己的一次“宣戰(zhàn)”。

這是洋河對組織力的重塑。在重新書寫自己組織進化論的同時,洋河也在形成一個新的長期激勵機制。

在經(jīng)歷了過去兩年產(chǎn)品、渠道、組織、人事的一系列調(diào)整之后,洋河在迎來“十四五規(guī)劃”開局之年的同時,也定下了“二次創(chuàng)業(yè)”的基調(diào)。這一新的共享、共創(chuàng)、共擔(dān)、共贏創(chuàng)業(yè)機制,激發(fā)洋河“人”的活力,無疑至關(guān)重要。

半年報的數(shù)字成為了洋河新活力正在被激發(fā)的一個佐證。根據(jù)員工持股計劃要求,2021年公司營業(yè)收入較2020年增長不低于15%,且2022年營業(yè)收入較2021年增長不低于15%。2020年洋河營收為211.01億,意味著2021年洋河股份營收至少為242.66億元,據(jù)此計算,截至今年上半年洋河股份已經(jīng)完成目標(biāo)的64%。

以人開局,洋河的十四五開了個好局。二次創(chuàng)業(yè)和二次增長,洋河正在進入一個新的時代。

但洋河還在思考更多的東西。如果說,在第一個十年,洋河以藍色系列殺入傳統(tǒng)白酒領(lǐng)域贏得一席之地,那么第二個十年,如何深入?yún)⑴c到對中國白酒下一個時代的定義之中,以創(chuàng)新引領(lǐng)白酒行業(yè)發(fā)展,正在成為洋河的新母題。

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)財經(jīng)無忌授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸財經(jīng)無忌所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場,如若轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。

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