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主題:京東到家合并達達 你想知道的深度解讀在這

李成東L

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昨天傳出京東到家與58到家合并消息,O2O市場三大并購,2014年初滴滴并購了快的,基本壟斷了出行市場,最新一輪估值200億美元,其余uber、易到用車和神州三家市場份額20%左右。2015年底美團并購了大眾點評,基本壟斷了餐飲到店市場,最新一輪估值180億美元,雖然后面還有百度糯米、口碑份額也在20%以內。而這一次京東到家合并58到家作為收官之戰,目標則是要壟斷O2O到家市場,雖然之后有愛鮮蜂、e袋洗、e家潔、河貍家。

不好意思,YY到此為止,最新的消息是京東到家并購對象是做眾包物流的達達,所以變成物流行業的收官之戰。

"中國創業市場最大的兩坑,餓了么和達達都成功上岸了!"這是前同事的評價,餓了么和達達都在補貼中巨虧,短期根本看不到盈利的可能,也不知道未來該怎么賺錢。樂觀的說,并購后的新達達物流有望成為物流領域滴滴,悲觀的角度則是物流領域的補貼將會繼續拖累京東2016年的盈利計劃。關于這筆并購,行業里都有各種不同看法,八問京東并購達達會怎么樣!東哥將做深度解讀。

一問:這兩家公司各自是什么個情況

京東到家,京東O2O業務兩年前就啟動了,但真正發力是2015年4月份后,原京東物流和客服老大王志軍加入后的事情了。京東到家處于實物到家O2O領域第一名,覆蓋13個城市,300萬用戶。從訂單量看,和愛鮮蜂旗鼓相當,日均10萬單上下。愛鮮蜂的優勢是有1萬家合作的街邊合作生鮮店,而京東到家的優勢是招募了50萬名眾包物流,并且把配送服務做到足夠的快和穩定,2小時妥投率在90%以上。

蒯佳祺2014年創立的達達物流,是國內最大的眾包物流平臺。目前700名員工,超過130萬名眾包配送員,覆蓋近40個城市,服務商戶數十萬家,日均百萬級的訂單規模,其中就包含了美團外賣、餓了么、百度外賣三大外賣公司,無可爭議的"眾包物流領域的滴滴"。

二問:做得好好的,為什么要合并

在各自領域都做的好好地為啥要合并呢?迫不得已的成分更大一些,就如去年滴滴快的合并一樣。京東到家實際上包含了兩個業務,一個是生鮮超市O2O業務,一個是因為做O2O業務搭建的眾包物流。生鮮超市業務,雖然從訂單規模上和愛鮮蜂旗鼓相當,但也處于激烈競爭當中。如果按每單10元補貼計算,對于日訂單量過10萬的京東到家,2015年虧損額度4億元。另外就是眾包物流網絡,如果眾包物流網絡只是服務于京東到家,肯定是不劃算的。從訂單量上看,也只有達達的十分之一,打敗達達也沒有什么勝算。另外達達并沒有因為訂單量過百萬單好過很多,補貼下,訂單越大虧得越多,如何盈利是個大問題。達達服務數十萬家商戶,其中一個方向就是往O2O電商轉,但達達本身又缺乏電商經驗。合并,既是資源互補,也是一種無可奈何下的抱團取暖!加上都有紅杉等同樣的大股東,資本層面的推動也是可想而知的。

三問:合并對行業有哪些影響

很早之前東哥分析過,到家業務對京東最大的兩個影響,一個是開拓生鮮超市高頻品類,但最大的還是物流體系的改變。京東素以自建物流的用戶體驗優勢,才成就B2C行業老大的地位,但被詬病的也還是自建物流的高投入帶來的虧損。京東到家全是社會化眾包物流,是京東在物流上的一個突破。合并達達物流,簡單加減計算就是接近200萬名眾包物流,和三通一達的人員規模相當了。無論是眾包人員規模,日訂單量,加上京東的一線配送員工的管理經驗和流程化經驗,實現的服務標準水平,合并后的新公司已經是國內眾包物流領域絕對第一了。

京東到家訂單量10萬單和愛鮮蜂差不多,如果按交易金額是不如愛鮮蜂的。京東到家和達達整合后,是有可能將達達服務的數十萬商戶遷移到京東到家平臺,進而快速實現京東到家商戶品類擴張和訂單量暴漲。也就基本奠定了京東在實物到家O2O領域的絕對老大地位。

最后,背靠京東大樹,達達及投資人算是上岸了。對京東來說,只是用孵化了一年的京東到家和2億美金的代價就拿下了全中國最大的同城物流網絡,還是很劃算的。

四問:同城物流市場有多大的機會

物流市場,簡單分為三個部分,異地配送,同城配送和跨境。

一季度國家郵政總局披露的數據,同城配送的訂單占到了24.9%,平均每天1596萬票,這還不包括外賣、生鮮超市、鮮花、蛋糕等同城配送訂單。同城配送一季度同比增長同城點對點配送市場需求是剛需,而且還遠遠沒有被滿足。

另外同城業務收入109.5億元,同比增長44.5%高于行業平均增長速度,綜合其它O2O同城配送服務市場需求,是一個千億級的市場。物流領域的創業融資的公司也非常多,比如快收、云鳥配送、貨拉拉、OTMS、人人快遞、神盾快運等等。

五問:實物到家O2O市場有多大機會?

O2O市場可以簡單分為到店和到家兩類,比如電影餐飲按摩足療等算到店一類,經歷了千團大戰的補貼,占據了O2O的主流,也是比較成熟的模式。20%是到家O2O,到家服務包括外賣餐飲,實物(生鮮超市),美甲保姆家政服務等。

到家服務三大類,按照市場規模劃分,實物商品最大,數萬億的市場,其中僅生鮮食品就超過萬億,其次是美甲保姆家政服務等,也是過萬億的市場,然后是外賣餐飲。按照市場成熟度,外賣最成熟,日訂單量在百萬級,也是目前燒錢補貼價格戰打的最厲害的領域,但市場規模千億級。此前阿里投資了餓了么,后者投后估值45億美元。之前百度投200億加碼糯米外賣,美團合并大眾點評,外賣事業部獨立,補貼大戰還在繼續中,外賣市場是競爭過度了,而實物商品到家和家政服務等都還沒有那么成熟,日訂單量在數十萬量級,但從未來預期來看也更具有潛力。生鮮O2O領域最大的一家愛鮮蜂,在去年10月獲得7000萬美元融資!

六問:新公司,京東是否有控制權?

"在新公司的管理架構中,達達 CEO 蒯佳祺先生將出任公司的 CEO,京東到家總裁王志軍先生將出任公司的總裁"。有人分析認為因為京東到家運營不佳,這算是變相賣掉了。劉強東視O2O為京東的未來,此前43億投資永輝超市補充生鮮供應鏈,怎么可能輕易拋棄。另外京東持有新公司47.4%的股權是最大股東,考慮到投資人所持有的股權,原來的達達團隊股權在30%以下了。接下來還需要京東補充各種業務資源,京東對新公司沒有絕對話語權也不大可能。新公司包含了電商O2O和物流兩塊業務,估計最后蒯佳祺會負責戰略,以及繼續管理眾包物流的業務,而王志軍會專注負責電商O2O的業務,實際上是平級關系,但最后估計都得向劉強東匯報!

七問:合并后是否會拖累京東盈利?

京東雖然是合并后新公司最大的股東,但約47.4%的股份并沒有超過50%,不會合并報表。后續會追加業務資源合作,而不是直接現金投入。如果說對財報盈虧影響,估值打折,最后就是投資虧損了。

當然,因為O2O業務和同城眾包物流還需要繼續補貼投入,將會導致虧損擴大。然而手握兩個第一的新達達,完全可以講一個更大的故事,估值不會低于餓了么。因此后續引入新的投資者,還可能會帶來賬面利潤回報。

八問:百度外賣和餓了么的配送業務是否因此受影響

雖然騰訊是京東的大股東之一,并不代表著什么都要聽騰訊的。京東本身不做外賣,業務不沖突。另外餓了么和百度外賣也沒有其它更好的選擇,全自己建成本更高,服務更不可控。誰放棄新達達合作,意味著自己在放棄市場。至少短期內看不到可能性!但對餓了么和百度外賣,的確會有這種風險擔心。因為外賣核心拼兩個,一個是供應鏈商戶數量和質量,一個就是物流配送了。哪一天京東切回到外賣市場,沒有配送,后者也是分分鐘死的節奏。阿里心里估計會冷不丁的捏把汗吧!所以說這筆并購有沒有影響,短期沒有,長期來看合作影響一定是會存在的。

之所以說是收官之戰,因為新達達無論是供應鏈資源、服務能力,用戶規模,還是資金規模都比競爭對手強的多得多。

滴滴快的合并后,一統出行市場。美團大眾點評合并后,一統O2O到店服務市場。而京東到家合并達達物流,"新達達"將有機會一統實物到家O2O和同城配送市場。

(聯商網特約評論員:李成東)


- 該帖于 2016/4/17 16:34:00 被修改過

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最大的還是物流體系的改變
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