人民幣升值有限沖擊沃爾瑪 非敏感商品可能提價(jià)
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聯(lián)商網(wǎng)
2005-08-08 21:23
全球最大的零售連鎖業(yè)巨頭沃爾瑪(NYSE：WMT)每開新店都會(huì)引來(lái)關(guān)注。
2005年7月26日，寸土寸金的浦東新區(qū)臨沂北路路口，將于兩天后正式營(yíng)業(yè)的沃爾瑪上海第一店首先向媒體揭開神秘面紗。走進(jìn)以深藍(lán)色為主色調(diào)、風(fēng)格簡(jiǎn)潔的寬闊店堂，“天天平價(jià)”的廣告語(yǔ)隨處可見(jiàn)。未拆封的貨箱與已拆零的商品一起堆在貨架上——這樣的商品陳列方式體現(xiàn)了上述口號(hào)的奧妙所在——成本控制。
專業(yè)笑容掛在臉上，員工們沉浸在沃爾瑪在華第48家新店開張的興奮之中，5天前的一則消息距離他們的生活太遙遠(yuǎn)，這則消息卻結(jié)實(shí)地打擊了遠(yuǎn)在美國(guó)阿肯色州的沃爾瑪總部。
7月21日晚間，中國(guó)央行宣布人民幣升值2%。隨后，地球另一端的美國(guó)股市開盤交易，沃爾瑪、麥當(dāng)勞(NYSE：MCD)紛紛下跌，沃爾瑪盤中創(chuàng)下49.16美元的兩周來(lái)新低，收于49.39美元，跌1.2%。
市場(chǎng)的擔(dān)心不無(wú)道理。近年來(lái)，沃爾瑪在中國(guó)的采購(gòu)額以每年30億美元的速度增長(zhǎng)，去年從中國(guó)采購(gòu)了180億美元的物品，相當(dāng)于美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口總額的10%。人民幣升值無(wú)疑將抬高沃爾瑪?shù)牟少?gòu)成本。
2%：有限度的影響
“這并不出人意外，我們的供貨部門已經(jīng)對(duì)此做好了準(zhǔn)備。”沃爾瑪發(fā)言人貝斯·凱克如此表示。
它早已做好避險(xiǎn)準(zhǔn)備了嗎？沃爾瑪在70個(gè)國(guó)家擁有供應(yīng)鏈，足以分散升值可能造成的采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。比如，中國(guó)近鄰印度以其強(qiáng)大的制造基地和便宜的人力成本吸引了其眼光。Bain and Co.6月份發(fā)布的一份報(bào)告說(shuō)，印度生產(chǎn)服裝的成本比中國(guó)低1%。
2004年，沃爾瑪從印度采購(gòu)了超過(guò)10億美元的包括家用紡織品、服裝、精美珠寶和家用器皿等物品。今年以來(lái)，這一采購(gòu)金額勁增30%，至15億美元。
孟買Brics Securities的研究副主管Nirav Sheth預(yù)計(jì)，未來(lái)3年，印度的工廠將為沃爾瑪生產(chǎn)多達(dá)50億美元的產(chǎn)品。
然而，這依舊不抵它對(duì)中國(guó)的眷戀。它已經(jīng)在中國(guó)22個(gè)城市開設(shè)了48家門店，包括沃爾瑪購(gòu)物廣場(chǎng)、山姆會(huì)員店、沃爾瑪社區(qū)店三種業(yè)態(tài)。它的目標(biāo)是：下半年再開7家門店，打通華東市場(chǎng)，明年再開35家店，將總數(shù)提至90家。
以往，沃爾瑪在華的采購(gòu)多通過(guò)美國(guó)的貿(mào)易商轉(zhuǎn)手港臺(tái)公司再進(jìn)入內(nèi)地。由于在沃爾瑪和中國(guó)供應(yīng)商之間橫亙了諸多中間商，采購(gòu)成本高。為此2002年2月，沃爾瑪將其全球采購(gòu)中心由美國(guó)搬至深圳，隨后又在上海建立全球采購(gòu)分部，力求盡可能加大在中國(guó)直接采購(gòu)的份額。沃爾瑪早先表示，未來(lái)5年內(nèi)，計(jì)劃將在中國(guó)的采購(gòu)金額擴(kuò)大到每年250億至300億美元。
全美零售商聯(lián)合會(huì)副主席艾里克·奧特樂(lè)觀表示：因人民幣升值而導(dǎo)致中國(guó)制造貨物任何成本的提高有可能只是有名無(wú)實(shí)的，而且未必夸張到阻止零售商在中國(guó)采購(gòu)商品。
多位分析人士接受本刊采訪時(shí)一致認(rèn)為，人民幣升值2%將會(huì)對(duì)沃爾瑪“有限度影響”。
“縱觀整條價(jià)值鏈，從更上游的原料供應(yīng)商到生產(chǎn)企業(yè)，一直到沃爾瑪這樣的下游零售商，其間仍然有潛在利潤(rùn)空間可挖。升值的壓力無(wú)論由哪一方獨(dú)力承擔(dān)都不公平，最終的結(jié)果是大家都讓一讓利。”招商證券分析師胡鴻軻說(shuō)。
“沃爾瑪?shù)墓⿷?yīng)鏈理念較為成熟，”中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)裴亮分析，“他們希望與供應(yīng)商維持一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，以降低風(fēng)險(xiǎn)。沃爾瑪不會(huì)因?yàn)樯递p易破壞這種關(guān)系，而傾向于通過(guò)談判取得各方利益的平衡。”
一旦沃爾瑪?shù)牟少?gòu)成本提高，必然會(huì)反映在商品售價(jià)上，“天天平價(jià)”何以為繼？
一位資深人士解釋，所謂低價(jià)策略，其實(shí)只是把那些關(guān)系到百姓生計(jì)的“敏感”商品標(biāo)出低價(jià)。采購(gòu)成本的提高部分完全可以“無(wú)聲無(wú)息”地轉(zhuǎn)嫁到“非敏感”商品價(jià)格上。
供應(yīng)商困局
沃爾瑪在北美的成功，很大程度上源于其統(tǒng)一配送和統(tǒng)一價(jià)格的物流體系。但是中國(guó)市場(chǎng)零散的連鎖店布局和不超過(guò)50家的規(guī)模令沃爾瑪難以發(fā)揮規(guī)模效益。
沃爾瑪連鎖店在中國(guó)并不賺錢，有分析認(rèn)為，沃爾瑪在華加速開店，目的就在于接觸更多的中國(guó)供應(yīng)商，當(dāng)這些供應(yīng)商成為沃爾瑪全球采購(gòu)的重點(diǎn)目標(biāo)時(shí)，他們將為沃爾瑪帶來(lái)難以估量的成本優(yōu)勢(shì)，而這肯定能夠遠(yuǎn)遠(yuǎn)彌補(bǔ)在中國(guó)開店虧損的代價(jià)。
沃爾瑪?shù)娜蚨惡罄麧?rùn)率為3.6%，而國(guó)內(nèi)零售商的平均利潤(rùn)率只有1.2%。沃爾瑪在西半球零售業(yè)無(wú)堅(jiān)不摧，但在中國(guó)，其業(yè)績(jī)雖然以年均30.5%增長(zhǎng)，卻依舊被老二家樂(lè)福遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面。
事實(shí)上，沃爾瑪從2001年起才加快在華開店速度，3年新開店數(shù)已達(dá)到過(guò)去5年的一倍。
沃爾瑪?shù)牟少?gòu)人員皆非等閑之輩。他們對(duì)供貨商的成本了如指掌，因此總能把價(jià)格壓得很低。業(yè)內(nèi)流傳著一個(gè)有趣的說(shuō)法：沃爾瑪?shù)馁I手們會(huì)由襪子需要多少紗線以及紗線的成本來(lái)推算生產(chǎn)商的成本。
中國(guó)的“襪業(yè)大王”浪莎集團(tuán)海外銷售的15%是通過(guò)沃爾瑪實(shí)現(xiàn)的，盡管他們?cè)诒г褂晌譅柆敳少?gòu)獲得的利潤(rùn)低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的平均利潤(rùn)，但是浪莎內(nèi)部依然迫切希望能在未來(lái)幾年間將通過(guò)沃爾瑪?shù)匿N售比重提升至50%左右。“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)飽和了，進(jìn)入沃爾瑪是幫助你打開全球通路的重要方式。”浪莎集團(tuán)外貿(mào)部負(fù)責(zé)人曹國(guó)勝說(shuō)。
廣東家電大廠格蘭仕集團(tuán)也抱怨沃爾瑪不斷壓價(jià)，令生意無(wú)利可圖。然而，格蘭仕和沃爾瑪?shù)暮献鲄s日漸密切。2004年，格蘭仕通過(guò)沃爾瑪創(chuàng)造的銷售額已經(jīng)占到了集團(tuán)總體銷量的30%。
格蘭仕的宣傳部負(fù)責(zé)人何華斌說(shuō)，國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)商的平均利潤(rùn)率在3%-5%之間，升值2%對(duì)整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)影響較大。“這幾天，我們不斷接到零售商的訴求，目前正在緊張談判中。”他說(shuō)。格蘭仕已經(jīng)采取初步對(duì)策，盡力與零售商溝通，希望共同承擔(dān)各半的損失。此外，公司還計(jì)劃通過(guò)適當(dāng)增加原材料進(jìn)口和繼續(xù)拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)彌補(bǔ)損失。
至于利潤(rùn)率更低的紡織品行業(yè)，其壓價(jià)空間更加逼仄。一些分析師相信，紡織業(yè)將因人民幣升值受到最大打擊。
對(duì)此，高盛亞洲的經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，過(guò)去幾年里，中國(guó)紡織品已在國(guó)內(nèi)開拓了較深的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，因此緩解了貨幣升值的沖擊。換句話說(shuō)，中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不僅來(lái)自廉價(jià)勞動(dòng)力，而且在于得到訂單后，有能力很快生產(chǎn)出衣服和鞋類成品，交付給訂購(gòu)商。
裴亮認(rèn)為，沃爾瑪?shù)拇罅坎少?gòu)雖然一再壓低供應(yīng)商的利潤(rùn)，但促進(jìn)了后者生產(chǎn)效率的不斷提升，并相應(yīng)獲得更多話語(yǔ)權(quán)。
不過(guò)，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文有另一種擔(dān)心：中國(guó)的貿(mào)易伙伴除了美國(guó)，還包括歐元區(qū)、日本和東南亞國(guó)家等。特別是亞洲地區(qū)的匯率，在人民幣升值后必然跟隨升值，所以人民幣有效匯率的實(shí)際變化，要明顯小于2%的水平；綜合考慮各種影響，人民幣有效匯率仍然處在歷史的較低水平，未來(lái)可能需要對(duì)美元進(jìn)一步升值。
沃爾瑪和供應(yīng)商們?nèi)孕韫餐瑧?yīng)對(duì)這一預(yù)期。
沃爾瑪?shù)闹袊?guó)功夫
與家樂(lè)福在熱鬧地區(qū)開店相比，沃爾瑪?shù)墓掳烈辉偈艽臁?br>
在商務(wù)部公布的2004年中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)30強(qiáng)企業(yè)中，沃爾瑪中國(guó)公司以76億元人民幣的銷售額位列第20位，比2003年下跌4位。在這份排名中，家樂(lè)福以162億元人民幣的銷售額取得第5名。同時(shí)，它位居中國(guó)外資零售商銷售額首位。
沃爾瑪擴(kuò)張失利的關(guān)鍵原因是選址失策。它一直在二線城市運(yùn)作，忽略了中國(guó)的城市化程度遠(yuǎn)不及歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。
2004年底，中國(guó)零售業(yè)市場(chǎng)全面向外資開放，沃爾瑪開始改變一貫的穩(wěn)扎穩(wěn)打模式，尋求新突破。
沒(méi)有商業(yè)地產(chǎn)必然受制于人，隨著商業(yè)地產(chǎn)開始成熟，沃爾瑪不斷加強(qiáng)與地產(chǎn)商的合作以解決選址難的問(wèn)題。2005年1月，中信泰富購(gòu)入母公司北京中信集團(tuán)所持華東沃爾瑪百貨有限公司(與沃爾瑪合資，其中沃爾瑪持股65%)35%的股權(quán)，正式成為沃爾瑪?shù)暮献骰锇椤?
同時(shí)，在沃爾瑪牽線之下，深圳國(guó)際信托投資有限公司(下稱深國(guó)投)和新加坡嘉德置地集團(tuán)正式聯(lián)姻，雙方計(jì)劃把開發(fā)的購(gòu)物中心與商場(chǎng)項(xiàng)目打包后成立商業(yè)地產(chǎn)基金，到國(guó)外上市套現(xiàn)。
自進(jìn)入中國(guó)以來(lái)，深國(guó)投是沃爾瑪?shù)拈L(zhǎng)期伙伴，并成立沃爾瑪深國(guó)投百貨有限公司，其中沃爾瑪持股65%，深國(guó)投持股35%。多年來(lái)深國(guó)投一直負(fù)責(zé)沃爾瑪在國(guó)內(nèi)的拓展開發(fā)工作，在中國(guó)所開的40多家店中，90%以上是由深國(guó)投與沃爾瑪?shù)暮腺Y公司開設(shè)。其實(shí)早在2003年，深國(guó)投成立了深國(guó)投商用置業(yè)有限公司，專事為沃爾瑪尋找賣場(chǎng)及相應(yīng)的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)，以配合沃爾瑪?shù)牟粩鄶U(kuò)張戰(zhàn)略，理順信托與商業(yè)地產(chǎn)的職能分工等問(wèn)題。
分析人士認(rèn)為，沃爾瑪是否進(jìn)軍中國(guó)房地產(chǎn)還未可知，但因?yàn)樗旧砭褪巧虡I(yè)地產(chǎn)的使用者，這能夠進(jìn)一步壓縮成本，符合其“天天平價(jià)”的營(yíng)銷理念。
（證券市場(chǎng)周刊/汪涵）
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