通脹加劇 瑞銀調(diào)高零售業(yè)評(píng)級(jí)
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聯(lián)商網(wǎng)
2008-06-13 08:19
百貨業(yè)公司股價(jià)偏貴
"我們認(rèn)為基于現(xiàn)在A股的整體20倍市盈率的水平，零售板塊依然可以給予30倍左右的估值。"但瑞銀零售行業(yè)分析師周誠(chéng)也指出，對(duì)于一些子行業(yè)來(lái)講，有些公司的股價(jià)依然偏貴，"尤其是百貨業(yè)"。
在周誠(chéng)看來(lái)，政府促進(jìn)內(nèi)需的推動(dòng)效果并不明顯。"行業(yè)規(guī)律表明，CPI指數(shù)和社會(huì)零售增長(zhǎng)率的曲線是并行升降的，因此，CPI的持續(xù)增長(zhǎng)將會(huì)推動(dòng)零售業(yè)的業(yè)績(jī)繼續(xù)發(fā)展。"
此外，他指出，雖然今年以來(lái)有各種內(nèi)外因素或多或少減緩了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速，"但我們看到居民的儲(chǔ)蓄并沒(méi)有減少，反而在增多。由此可見(jiàn)，我國(guó)居民的消費(fèi)能力依然較強(qiáng)。所以不會(huì)是因?yàn)閮r(jià)格特別高而不去消費(fèi)，只是說(shuō)會(huì)在不同的產(chǎn)品當(dāng)中切換，"
食品業(yè)進(jìn)入并購(gòu)時(shí)代
瑞銀食品行業(yè)分析師陳磊認(rèn)為，今年豬肉的總體價(jià)格水平依然會(huì)提高，但幅度不會(huì)太大，預(yù)計(jì)在10%至15%的水平。因此，她一定比例地下調(diào)了對(duì)肉類(lèi)加工業(yè)的評(píng)級(jí)。
但她同時(shí)又指出，豬肉價(jià)格比較平穩(wěn)的上漲，對(duì)加工企業(yè)來(lái)說(shuō)是進(jìn)行行業(yè)并購(gòu)的最好時(shí)機(jī)。"因?yàn)楝F(xiàn)在豬肉價(jià)格比過(guò)去漲100%以上的話，也就意味著企業(yè)付出的資金比過(guò)去多很多。但這個(gè)行業(yè)里都是小競(jìng)爭(zhēng)者，當(dāng)資金需求突然增加一倍以上，企業(yè)會(huì)面臨資金斷鏈的局面，且無(wú)法覆蓋。"瑞銀認(rèn)為，并購(gòu)會(huì)成為肉類(lèi)加工業(yè)未來(lái)的趨勢(shì)，且會(huì)集中出現(xiàn)在2008或2009年。
另外，她預(yù)計(jì)，和肉類(lèi)加工行業(yè)類(lèi)似，如今白酒業(yè)四大巨頭的下一步很可能就是要進(jìn)行大規(guī)模的全球并購(gòu)。"這四大巨頭如今的市場(chǎng)銷(xiāo)售份額很小，而利潤(rùn)份額非常大。這些企業(yè)太有錢(qián)了，就會(huì)瞄準(zhǔn)特定并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行整合。"
陳磊研究發(fā)現(xiàn)，從全球經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，烈性酒公司很少有專(zhuān)一只做一種酒的，"如最近我們聽(tīng)到全球最大的兩家公司英特布魯和百威，他們之間就會(huì)發(fā)生一起非常大的并購(gòu)，我們會(huì)看到，這對(duì)這些股票的價(jià)格會(huì)有很大的影響。"
�。|方早報(bào) 記者 忻尚倫）
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