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編輯/蔡建楨

7月31日，京東在港交所發布公告稱，決定通過全資間接附屬公司(出價方)，收購德國最大的消費類電子產品集團CECONOMY，估值約22億歐元(約合人民幣181億元)。

若成功完成交易，將創下中國電商出海歐洲的新紀錄。

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CECONOMY是誰？

1979年，德國商人Leopold Stiefel與Walter Gunz在慕尼黑開設一家MediaMarkt，定位消費電子超市，他們的本意是用低價、大賣場的模式顛覆傳統的小型電器店，于是提出了“最低價保證”。

當時歐洲電器店基本采用封閉柜臺模式，MediaMarkt則開放式陳列，讓顧客可以自由試用產品。

1984年，MediaMarkt被麥德龍集團(Metro AG)收購，成為其零售業務分支。后來，另一家定位更偏向高端的電子連鎖品牌Saturn，同樣在1990年被麥德龍收購，與MediaMarkt形成了雙品牌戰略。

大約2000年左右，MediaMarkt/Saturn成為歐洲最大消費電子零售商。

2017年，CECONOMY正式成立。由于戰略調整，麥德龍集團專注于批發業務，剝離零售資產，將消費電子業務板塊獨立為CECONOMY，并在法蘭克福證券交易所上市。

目前，CECONOMY在歐洲多個國家運營著超1000家店，旗下核心品牌MediaMarkt與Saturn在德國市場占據30%以上的份額，并通過售后服務品牌Deutsche Technikberatung搭建起相應的零售生態體系。

根據最新財報，2025年一季度，CECONOMY銷售額下降1.6%至52億歐元(約合人民幣428億元)，不過其在線銷售額有所增長，提高了7.4%，達到近13億歐元(約合人民幣107億元)。

根據戰略投資協議，此次收購旨在推動CECONOMY的增長，后續將繼續保持其獨立運營，加快其向歐洲領先的全渠道消費電子產品平臺轉型。據悉，京東計劃保留CECONOMY原有管理團隊。

今年4月，CECONOMY前首席執行官卡斯滕·維爾德貝格轉戰政界，作為數字化部長加入了內閣。目前公司由長期擔任財務總監的凱-烏爾里希·戴斯納出任臨時首席執行官。

長期以來，CECONOMY過于依賴傳統零售模式，在很大程度上錯失了電商發展的機遇。當維爾德貝格被任命為數字化部長時，門興格拉德巴赫下萊茵應用科學大學的電商專家格里特·海涅曼評價道：“CECONOMY在數字化方面絕非最佳實踐或行業典范。” 

不過，維爾德貝格在任期內糾正了公司的發展方向，推動了數字化轉型，例如將零售商的網店升級為開放給供應商的市場平臺。盡管如此，CECONOMY今年春季的在線營收仍遠低于2020/21財年疫情期間的水平。

針對德國《商報》的詢問，CECONOMY發言人回應稱：“我們公司目前正處于非常成功的軌道上。一家成功的企業及其轉型過程受到外界關注是理所當然的。”

如今，它接到了京東的收購要約。

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京東劍指出海

在國內市場增長放緩的背景下，京東正積極尋求海外并購機會。

今年6月，在一場小范圍的分享會上，京東創始人劉強東曾表示，持續建設了3年的歐洲基礎設施將于年底建成，2026年正式投入運營，并且強調：國際業務是京東集團未來的發展重點。

據悉，京東國際業務團隊人數超過2000人，在歐洲將采用“本地電商、本地團隊、本地采購、本地發貨”的模式。目前通過創新“超級倉店”模式，京東已在荷蘭、波蘭等國提供“一小時達”服務。

去年，京東就曾與英國電器零售商Currys進行收購談判，但最終未能達成交易。

當時，京東主要看重的是這家英國公司的門店和倉儲網絡，以推進其在歐洲的擴張計劃。而CECONOMY在歐洲大陸同樣擁有這樣的網絡資源。根據其官網顯示，該公司目前在歐洲運營著超過1000家門店。

XTB交易公司市場分析師延斯·克拉特向德國《商報》表示：“京東的收購計劃可能通過提升CECONOMY的數字化和物流能力，為德國零售業注入新活力。”但他同時指出，這可能會引發人們對外資控制德國企業日益增強的擔憂。克拉特認為，歐洲和德國監管部門的審查也可能延緩潛在的收購進程。

成立于1998年的京東是中國電商領域的主要企業之一，尤其在電子產品銷售方面具有優勢。相關業內人士對德國《商報》表示：“阿里巴巴、京東或拼多多等本土科技巨頭正以其獨特的節奏和創新理念塑造著用戶行為。”他指出，這種“數字生態系統”與西方市場存在根本性差異。

在中國市場，京東是主要的配送服務商之一，能夠實現數小時內、通常是當天的送貨上門服務。在當前中國經濟環境面臨挑戰的情況下，阿里、美團和京東等服務商正通過數十億規模的折扣優惠展開激烈競爭，并推出30到60分鐘的即時配送服務。

這些企業希望通過如此激進的營銷手段來擴大市場份額并獲取新客戶。不過，監管部門近期已呼吁這些服務商保持克制，進行公平有序的競爭。

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硬仗或許才剛剛開始

實際上，早在2023年11月，關于京東擬收購CECONOMY的傳言就已推高了其股價。當時，《經理人雜志》曾報道了京東對此的興趣。不過，雙方經過談判，京東最終未能如愿。

電商專家、《Exciting Commerce》博客的運營者約亨·克里希在接受德國《商報》采訪時曾表示，中國大型平臺作為CECONOMY潛在買家的話題，已經被討論了相當長一段時間。“從商業邏輯上看，這一收購是合理的，但從德國的角度來看，多少令人遺憾。”他說。

克里希指出，京東此前在歐洲的影響力非常有限，僅在荷蘭和比利時有一些小規模的業務參與。“通過可能收購CECONOMY，京東有機會在制造商和客戶之間建立其在歐洲的市場影響力，”他說，“要想真正具備強大的商業話語權，中國企業需要一次大規模的并購。”

不過，分析師克拉特也提醒說，收購可能會在一定程度上加劇對本土零售商的壓力，但同時也可能帶動整個行業的創新。

當下，出海已成為一個炙手可熱的話題。在全球化戰場上，京東也在與阿里、拼多多、SHEIN、TikTok等進行新一輪較量。此前，劉強東在內部信中提及：京東的國際化必須走“自建+收購+合作”的路線。而收購CECONOMY僅僅只是開始，相信京東接下來還會有更多其他的動作，真正的硬仗或許才剛剛開始。

參考資料：

180億，劉強東買走了，2025年7月，投資界