新華百貨今日發(fā)布公告，公司將向控股股東物美控股集團有限公司（物美控股）發(fā)行不超過2億股以購買其所持北京物美商業(yè)集團股份有限公司（物美商業(yè)）40.80%的股權(quán)，發(fā)行價格為公司董事會決議公告日前20個交易日15.60元/股的均價。此方案一旦實施，即意味著物美控股正式確定了滬港兩地上市公司的地位，也使得新華百貨成為其最為倚重的商業(yè)平臺，有望使得這家在寧夏地區(qū)“高度壟斷”的百貨巨頭走向全國。

　　2006年7月進入物美體系的新華百貨，兩年來與物美商業(yè)一直處于分立狀態(tài)。實際上，雖然如此安排能夠暫時地避免同業(yè)競爭，但同時也將新華百貨的發(fā)展區(qū)域基本局限在寧夏地區(qū)。據(jù)銀川市統(tǒng)計局資料，2007年銀川市零售業(yè)實現(xiàn)社會消費品零售額93.68億元，前十強企業(yè)實現(xiàn)零售額達31.46億元，而新華百貨零售額占前十強比重達80.1%，前十強企業(yè)的前四位均屬新華百貨旗下店面，其市場定價能力相當突出，而這種“戰(zhàn)斗力”一直沒有在區(qū)域外得到釋放。

　　2003年發(fā)行H股上市的物美商業(yè)，則一直于北京、天津、及浙江等經(jīng)濟發(fā)展水平較高的地區(qū)從事連鎖超市業(yè)務(wù)，特別是在北京地區(qū)占有較高的市場份額。從業(yè)態(tài)上看，物美商業(yè)擁有91間大型超市，便利超市316間。從業(yè)績上看，物美商業(yè)也具有較強的盈利能力，其2006年度、2007年度的凈利潤分別達到1.5億元和3億元，2008年則仍舊保持了高速增長，僅前三個月就實現(xiàn)1億元的凈利潤。由于新華百貨對物美控股發(fā)行數(shù)量不超過2億股，以15.60元的價格計，物美商業(yè)40.80%的股權(quán)被估值在30億元左右。

　　“物美控股將通過新華百貨在全國范圍內(nèi)從事百貨經(jīng)營及商業(yè)零售業(yè)務(wù)投資，新華百貨則將通過物美商業(yè)在全國范圍內(nèi)發(fā)展和壯大連鎖超市業(yè)務(wù)。”如此全新格局下，新華百貨顯然成為重組的最大贏家。以2007年報表數(shù)據(jù)測算，新華百貨各項數(shù)據(jù)將得到“劇烈膨脹”，尤其是營業(yè)收入，將從方案實施前的25億元增長到112億，總資產(chǎn)從13.3億元增長到59億元，均使其體量空前壯大，而且產(chǎn)業(yè)布局一舉從西北的寧夏擴展到京、津、冀地區(qū)，實現(xiàn)了其“區(qū)域性的商業(yè)龍頭企業(yè)”變身“全國性的商業(yè)龍頭企業(yè)”的夙愿，成為新華百貨“根本性的轉(zhuǎn)變”。

　　分析人士指出，物美控股如此安排，除其對不同業(yè)態(tài)的研究判斷之外，新華百貨管理層所表現(xiàn)出的高度敬業(yè)與突出業(yè)績也著實令物美方面?zhèn)饶浚汗静坏珡奈窗l(fā)生任何違規(guī)事件，業(yè)績提升迅速，尤其是2006年新開業(yè)的東方紅廣場店，在外界紛紛不看好的情況下，居然在第二年就實現(xiàn)了大幅盈利。

　　值得關(guān)注的是，此次非公開發(fā)行后，物美控股所持新華百貨股權(quán)由29.27%最高增加到73.002%。為了體現(xiàn)其對上市公司的絕對信心，物美控股不但承諾于2年內(nèi)將現(xiàn)有商業(yè)網(wǎng)點，通過轉(zhuǎn)讓給新華百貨、物美商業(yè)或獨立第三方，以及關(guān)閉等方式，以解決與上市公司之間可能存在的、潛在的同業(yè)競爭；同時還承諾，本次認購的股份36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，上述股份于禁售期滿后兩年內(nèi)，若股價低于48.80元（在上述禁售期及禁售期滿后兩年內(nèi)，若公司發(fā)生派發(fā)股利、送紅股、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股或配股等除息、除權(quán)行為，上述價格將進行相應(yīng)調(diào)整），物美控股將不通過二級市場減持。
　　（上海證券報 記者王原）