出人意料的是，仔細(xì)關(guān)注國(guó)美電器發(fā)布的公告會(huì)發(fā)現(xiàn)，收購(gòu)永樂(lè)后新國(guó)美CEO陳曉此前可能并沒(méi)有完全出售持有永樂(lè)的股份。據(jù)介紹，在這次國(guó)美收購(gòu)的永樂(lè)剩余10%股份當(dāng)中，原永樂(lè)總裁陳曉擁有永樂(lè)10%剩余股權(quán)中的7.25%，目前持有國(guó)美電器的股權(quán)數(shù)不變。

　　2006年7月國(guó)美和永樂(lè)的合并是作為兩家上市公司的合并，而當(dāng)時(shí)永樂(lè)這10%的股權(quán)并不在永樂(lè)上市公司里。國(guó)美電器高層對(duì)外透露，“如果當(dāng)初合并時(shí)去收購(gòu)這部分股權(quán)，將要經(jīng)過(guò)有關(guān)部門時(shí)間較長(zhǎng)的審批手續(xù)。”

　　公告顯示，束為、劉輝、袁亞石、上海合規(guī)以及新國(guó)美董事陳先生分別持有永樂(lè)中國(guó)1.31%，0.98%，0.45%，0.01%，7.25%的股份，共計(jì)10%。

　　雖然公告沒(méi)有明確指出國(guó)美電器董事陳先生的具體身份，但該位陳先生極有可能是陳曉。根據(jù)香港交易所資料顯示，截止到2008年7月31日，國(guó)美電器執(zhí)行董事為黃光裕、杜鵑、陳曉和伍健華，非執(zhí)行董事孫強(qiáng)，獨(dú)立非執(zhí)行董事為史習(xí)平、陳玉生、MarK C.Greaves、劉鵬輝、余統(tǒng)浩和Thomas Joseph Manning。因此，持有7.25%的陳先生極有可能是陳曉。

　　2006年7月，國(guó)美電器斥資52.68億港元收購(gòu)永樂(lè)90%的股份，永樂(lè)創(chuàng)始人陳曉是推動(dòng)此并購(gòu)的關(guān)鍵人物，并出任新國(guó)美電器CEO。作為新公司的當(dāng)家人，持有新國(guó)美12.5%股份的陳曉，在公司被并購(gòu)后持有永樂(lè)7.25%股份是為了獲取更多收益還是當(dāng)初他并不想出售永樂(lè)尚不得而知。

　　“國(guó)美永樂(lè)并購(gòu)案，黃光裕一舉節(jié)省20多億元，上演了用時(shí)間賺金錢的商業(yè)謀略。”家電產(chǎn)業(yè)觀察家劉步塵在接受本網(wǎng)記者采訪時(shí)透露，如果國(guó)美和永樂(lè)并購(gòu)案發(fā)生在今年，按照8.1億元收購(gòu)10％股權(quán)的價(jià)格，國(guó)美收購(gòu)永樂(lè)90％的股權(quán)就要斥資72億元人民幣，而在兩年前，黃光裕用52.68億港元就吞下了這部分股權(quán)。

　　盈利新通道之惑

　　合并永樂(lè)是黃光裕為國(guó)美找到的提升利潤(rùn)的一條出路。“我們希望這個(gè)行業(yè)能夠盡快統(tǒng)一，成熟起來(lái)。” 黃光裕在國(guó)美兩年前開(kāi)始對(duì)永樂(lè)發(fā)起收購(gòu)時(shí)雄心勃勃。

　　在完成整合后，黃光裕還為國(guó)美設(shè)計(jì)了一條在更大范圍、更深層次上提高利潤(rùn)的通道，加速收購(gòu)兼并與推動(dòng)行業(yè)變革并舉，拋棄以往不計(jì)成本的自我擴(kuò)張和持續(xù)不斷的價(jià)格絞殺，實(shí)現(xiàn)從數(shù)量到質(zhì)量的同步提升�！�

　　時(shí)任新國(guó)美CEO的陳曉也在上任之時(shí)表示，希望通過(guò)合并推動(dòng)行業(yè)變革，對(duì)內(nèi)從粗放管理轉(zhuǎn)向精細(xì)化管理，對(duì)外引導(dǎo)供貨商提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力。

　　在陳曉看來(lái)，價(jià)格戰(zhàn)很大程度上是制造業(yè)品牌之間的爭(zhēng)奪在零售體系的反映。目前國(guó)內(nèi)制造業(yè)的核心技術(shù)及產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，所以對(duì)制造業(yè)來(lái)說(shuō)，爭(zhēng)奪市場(chǎng)的最好手段，就是深入到零售終端。他表示，合并以后的企業(yè)應(yīng)該可以逐步扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)，創(chuàng)造新的商業(yè)模式，為上游企業(yè)擴(kuò)大營(yíng)運(yùn)空間，避免低端價(jià)值。

　　然而對(duì)于新的商業(yè)模式，國(guó)美們至今似乎仍然沒(méi)有找到足夠好的方法，依照近兩年國(guó)內(nèi)家電業(yè)的發(fā)展模式，似乎沿襲“規(guī)模擴(kuò)張加價(jià)格戰(zhàn)”這一傳統(tǒng)路線依然是最好的法寶。

　　今年3月，國(guó)美在北京燕莎奧特萊斯開(kāi)始電器折扣店業(yè)態(tài)，之后蘇寧做出的快速反應(yīng),其全國(guó)首家電器折扣“工廠店”8000平方米賣場(chǎng)上周亮相北京西三環(huán)。

　　對(duì)于業(yè)界普遍采用的折扣店模式，劉步塵并不看好，他認(rèn)為這是家電連鎖的促銷手段，一家企業(yè)實(shí)施，其他企業(yè)馬上會(huì)跟進(jìn)，很難形成企業(yè)獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　劉步塵對(duì)記者表示，目前家電連鎖行業(yè)比拼的，從根本上仍然是店面數(shù)量，誰(shuí)掌握的終端資源越多，誰(shuí)的話語(yǔ)權(quán)就越大。這就是蘇寧把今年的開(kāi)店目標(biāo)定為200家的原因，加大開(kāi)店力度，可以縮小和國(guó)美店面差距。資料顯示，目前國(guó)美擁有店面數(shù)量超過(guò)1200家，而蘇寧的門店則不足700家。