2008年公司實現(xiàn)每股收益0.793元，這一業(yè)績基本符合我們之前的預(yù)期0.803元。2008年公司扣除非經(jīng)常性損益后的EPS為0.76元，同比增長58.33%；2008年公司凈資產(chǎn)收益率達到了19.64%，而去年同期為14.34%。

　　我們維持對公司之前的判斷，認(rèn)為公司屬于擁有“較為安全的估值水平和潛在的超額收益”的區(qū)域性商業(yè)龍頭，維持對公司2009-10年EPS的預(yù)測，分別為0.924元和1.062元，同比增幅分別為16.5%和15%。目前公司14.31元的股價對應(yīng)2008-10年的PE分別為18.05和15.49和13.47倍，在A股同類區(qū)域零售龍頭類公司中屬于偏低水平，如果考慮目前的重慶百貨，給予2009年EPS以20倍的PE是相對合理的，對應(yīng)的股價是18.48元。我們認(rèn)為，公司目前的股價相對并不高。此外我們判斷，公司前期被市場寄予厚望但之后因故延遲的資產(chǎn)注入并不是完全沒有希望，但可能需要一定時間等待解決。因此，公司目前股價相對估值比較安全，并有可能帶來超額收益的潛在可能。我們?nèi)跃S持“增持”的投資評級，并將密切關(guān)注公司資產(chǎn)注入進程。
　　（海通證券 作者：路穎、汪盛）