貝恩：“20大機構投資者明確表示不支持黃光裕的做法，對現在的管理層是滿意的”

　　“當自己的利益和其他股東利益有沖突的時候，黃光裕首先保護自己的利益，讓公司高價回購自己股份，作為一般的投資者，你會跟著這樣的人走嗎?”一位接近貝恩資本的人士向財新記者表示。

　　他相信投資人從理性出發不會支持黃。黃光裕在信函中指責公司業績下滑，在貝恩看來，這恰恰是黃光裕涉案造成的。上述消息人士稱，當時國美因為資金緊張、貨源不足而關了上百家門店，貝恩資本進入后已扭轉頹勢，總計引資8億美元，業績也節節上升，公司提出未來幾年要新開700家門店。

　　在5月11日的周年股東大會上，因為股東參會的投票率只有62.5%，因此黃光裕左右了局勢，投票否決了貝恩資本董事總經理竺稼等三人擔任國美電器非執行董事的議案。上述人士稱，公司和貝恩在會后走訪了前20大機構投資者，有些認為公司已經進入正軌沒必要參加年度股東大會。他們明確表示不支持黃光裕的做法，對現在的管理層是滿意的。

　　在“倒黃派”看來，投資者關注兩個事情，一是黃的干擾會不會影響公司業績;二是國美股價一直以來存在的“黃光裕折扣”能不能就此終結。這位人士認為可能會有投資者厭煩雙方控制權之爭久拖不決，干脆賣股出局，但留下及進入的投資者就都更有動力發表意見。

　　上述人士稱，在臨時股東大會決定公司命運的時候，機構股東出席率會很高。“歐美歷史上這些股權之爭，表決率接近100%。”

　　在這場博弈中，雙方手中各有籌碼，貝恩首先會將可轉債轉股，否則不能以股東身份參加投票表決。

　　去年6月貝恩認購了15.9億元可轉債，轉股后是9.8%。投資后國美股價從1.1港元升至3港元，而這一年中貝恩并未轉股，因為作為可轉債持有人，貝恩享有一些特殊的利益保障措施，以避免“指定事件或違約事件”的發生。

　　根據國美電器與貝恩資本達成的協議，國美電器需盡力確保貝恩資本方面的董事人選，并且不得提名任何人接替貝恩資本所提候選人。如果國美電器違約，貝恩有權要求國美電器以1.5倍的代價即24億元贖回可轉債。上述保障條款因為會給上市公司帶來重大經濟損失，而對黃光裕形成了有效的制約。

　　據悉，協議還約定，如果陳曉、王俊洲、魏秋立三個執行董事中兩個被免職，就屬于觸發國美違約的特殊事件，但這次黃光裕只提出罷免陳曉一人，孫一丁不在這三人之內，恰恰是精心計算的結果。

　　但不為外界所知的是，陳曉和貝恩間還有另一重攻守同盟。陳曉以個人名義為國美電器做了數億元的貸款擔保，如果離職將會解除擔保。根據國美電器與貝恩簽訂的可轉債條款，只要在銀行出現1億元的不良貸款就屬于違約事件，所以陳曉被免的結果很可能觸及違約條款，貝恩可因此獲得1.5倍賠償，國美電器則損失24億元。

　　而一旦轉股，貝恩就不再享有1.5倍的保障。但是為了享有投票權，貝恩在股權登記日之前轉股的幾率很大。

　　據悉，在黃光裕發起的這次特別股東大會上，可能還會對貝恩三人進入董事會進行表決。
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