最終，一家叫做新天域湖景的投資公司以3.52億元買入新世紀25%股權，后又增資3.23億元，并最終獲得39%的股權。對于引進這樣的投資機構，上海笙策資本總經(jīng)理蔡振良對記者表示，如此可以起到優(yōu)化股權結構的作用。

　　老二吞并老大

　　2009年1月，重慶市國資委主任崔堅表示，重慶國資委將抓住有利時機，堅定推動七大國企集團整體上市。這七家國企集團是：重慶銀行、重慶水務、重慶商社集團、四聯(lián)集團、重慶建工集團、重慶國信和重慶能源集團。此前兩年間，重慶市國有集團整體上市工作已取得實質(zhì)性進展：重鋼成功發(fā)行A股，募集資金10億元，實現(xiàn)了A＋H股上市；重慶機電股份在香港上市，西南證券也借殼ST長運上市；今年3月，七大國有集團中的重慶水務A股成功上市。

　　重慶百貨并購新世紀正是在重慶市政府力推商社集團整體上市的背景下展開。不過，這場在政府層面被看好的姻緣對企業(yè)自身來講未必如愿。因為，這是一場弱者對強者的并購。

　　從銷售規(guī)模來看，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會今年3月25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：2009年，新世紀百貨銷售額為138億元，遠遠高出重慶百貨的83億元。

　　“重慶百貨本來沒有新世紀百貨經(jīng)營得好，不過由于重慶百貨是上市公司，擁有殼資源，因此，從政府層面更希望重慶百貨吸收新世紀，在資本市場有更大的作為。不過對于企業(yè)來講，（新世紀）肯定不會愿意被并購了。”重慶市連鎖經(jīng)營協(xié)會會長徐圣雄告訴本報記者。

　　作為重慶商業(yè)發(fā)展的見證者，一個讓徐圣雄感受頗深的微妙變化是，自兩家企業(yè)并購事宜開展以來，“新世紀百貨就沒有什么心思發(fā)展了”。

　　“近年來，來自福建的永輝超市在重慶發(fā)展迅猛，如果不是被并購的原因，新世紀百貨的大力發(fā)展會在某種程度上阻礙永輝超市的擴張。”徐圣雄表示。

　　據(jù)了解，永輝超市2005年在重慶觀音橋開出第一家店，截止到目前，在重慶共有48家門店。

　　對于“老二”并購“老大”，重慶商社在接受媒體采訪時表示：不管重百還是新世紀，它的大股東都是商社集團。站在大股東的立場，并購只是對內(nèi)部資源進行整合，而不是根據(jù)業(yè)績來講的兼并。這樣并購的好處是，整個重慶的商業(yè)資源得到了整合，從招商到采購、物流、融資等方面，將更加有利。兩家大型百貨企業(yè)的并購，將形成國內(nèi)商貿(mào)業(yè)的航空母艦，更有競爭力。這將改變重慶，乃至西南地區(qū)今后的商業(yè)競爭格局。以前，重慶百貨和新世紀都獨立經(jīng)營，并購以后，通過資源整合，同業(yè)競爭也就不存在了。

　　不過有業(yè)內(nèi)人士認為，盡管兩家進行了資產(chǎn)的合并，但在業(yè)務層面的整合將非常艱難。“主要難題是人員安置，兩家企業(yè)的董事長都是副廳級干部，誰居上位，將是非常敏感的抉擇。”該人士表示。

　　“國字頭”發(fā)力

　　對于地方性的國有商業(yè)企業(yè)重組并購來講，重慶百貨并購新世紀并非個案。百聯(lián)集團、武商聯(lián)等典型的政府主導下的大型國有商業(yè)集團近期均有加快整合的趨勢。

　　繼6月25日，百聯(lián)旗下超商板塊，聯(lián)華、華聯(lián)兩家企業(yè)并購完成之后，屬于百貨板塊的百聯(lián)股份（600631.SH）和友誼股份（600827.SH）的整合逐漸提上日程。7月份，百聯(lián)股份、友誼股份、友誼B股（900923.SH）同時發(fā)布公告稱，由于公司實質(zhì)控制人百聯(lián)集團正在籌劃與公司相關的重大重組事宜，故同步停牌5個工作日。據(jù)消息人士透露，百聯(lián)可能會將友誼麾下的百貨業(yè)注入百聯(lián)股份，而百聯(lián)則可能將百聯(lián)電子商務有限公司置入友誼。

　　今年6月，武漢中商發(fā)布公告，將向武漢團結集團實施定向增發(fā)，購買其持有的武漢中商團結銷品茂管理有限公司（“銷品茂”）49％股權。一旦交易完成，“銷品茂”將變成武漢中商全資子公司。武漢中商此舉，被業(yè)界解讀為武商聯(lián)整合之路重啟的信號。

　　“國有資產(chǎn)緊鑼密鼓進行布局，政府希望通過并購整合組成商業(yè)航母的意圖很明顯。隨著我國經(jīng)濟結構調(diào)整和發(fā)展方式轉變，這種趨勢將會越來越明顯。”北京工商大學教授洪濤告訴記者。

　　　　不過數(shù)據(jù)表明，這種政府主導下的大型國有企業(yè)并購整合效果并沒有預期的那么好。以百聯(lián)集團為例，百聯(lián)集團成立之初，其龐大的銷售體量位居中國連鎖百強榜老大的位置，不過近來隨著民營企業(yè)的不斷發(fā)展，2009年，百聯(lián)集團被國美、蘇寧所超越，屈居全國連鎖百強的第三位。

　　對此，上海商學院管理學院教授周勇認為，國有零售企業(yè)最大的缺點是市場反應能力差；機構臃腫，論資排輩；官僚多，外行領導內(nèi)行，甚至外行領導外行；管理成本高。

　　“易整難合。整起來以后怎么合？整是整理，把相同的東西歸到一起；合是糅合，把歸到一起的相同的東西有機地組合在一起。整比較容易，難的是合。其實，我們現(xiàn)在整起來的東西，一是不相同，客觀上形成不了規(guī)模優(yōu)勢；二是背負著陳年老賬，歷史包袱沉重，既不是強強聯(lián)合，也不是強弱兼并，而是劫富濟貧，很容易拖跨強勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；三是國有企業(yè)從上到下缺乏強烈的進取精神、市場意識以及適應市場的能力，而且論資排輩，浪費嚴重。”周勇告訴本報記者。
　　（中國經(jīng)營報 趙向陽）