從上市首日開盤價33.80元/股連連下挫，跌破26.98元的發(fā)行價，直至觸及20.46元/股的最低價，累計(jì)跌幅超36％，人人樂自去年1月份上市以來，股價一直處于“疲憊”狀態(tài)。與二級市場不盡如人意的表現(xiàn)相對應(yīng)，公司經(jīng)營狀況似乎也不如去年年初管理層所預(yù)想的樂觀。

　　人人樂最近公布的2010年業(yè)績快報顯示，公司去年盈利2.39億元，同比僅增長4.08％，與2009年年報中披露的“2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.87億元，同比增長25.18％”的經(jīng)營目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

　　去年第三季度業(yè)績突變

　　業(yè)內(nèi)人士指出，人人樂股價屢創(chuàng)新低主要?dú)w因于其業(yè)績不景氣。

　　人人樂最新公布的業(yè)績快報顯示，公司2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入100.41億元，同比增長14.54％，盈利2.39億元，實(shí)現(xiàn)每股收益0.61元。早在去年三季度，人人樂業(yè)績就發(fā)生變臉。受累于前三季度經(jīng)營狀況，公司全年業(yè)績下滑已成不爭事實(shí)。

　　去年10月，公司發(fā)布前三季度業(yè)績修正公告，預(yù)計(jì)2010年前三季度凈利潤下降0％至5％。隨后，公司披露2010年三季報顯示，前三季度營業(yè)收入為73.96億元，同比增長14.55％；凈利潤為1.57億元，同比下降3.04％；其中第三季度凈利潤僅為571.6萬元，同比下降80.88％。公司表示，業(yè)績變動原因?yàn)樾碌昱嘤谘娱L，降低了公司利潤增長速度。

　　門店擴(kuò)張速度放緩

　　人人樂關(guān)閉虧損門店所支付的高額違約補(bǔ)償也拖累了公司業(yè)績。公司通過新開門店擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模的宏圖并沒有公司管理層想象中那么美好。

　　據(jù)悉，因西安解放路店、東莞寮步店經(jīng)營持續(xù)虧損，經(jīng)與出租方及相關(guān)合作供應(yīng)商協(xié)商一致，人人樂于去年三季度關(guān)閉上述2家門店，依據(jù)租賃合同及與供應(yīng)商簽訂的合作合同，公司一次性支付1470萬元的違約補(bǔ)償。

　　據(jù)了解，西安解放店為公司2002年開的老門店，而東莞寮步店為2008年11月開設(shè)的培育店。公司在招股書中披露的西安及咸陽地區(qū)14家門店中有5家（包括已關(guān)閉的解放店）仍虧損（截至2009年6月30日）。

　　而東莞地區(qū)并非人人樂公司優(yōu)勢地區(qū)。除了關(guān)閉虧損的寮步店，公司去年9月還將實(shí)施地址同為東莞的永福店變更為廣東佛山市西樵店。此外，公司還將募投項(xiàng)目中包括深圳地區(qū)在內(nèi)的7家門店替換。

　　公司給出的理由是，上述超市發(fā)展項(xiàng)目意向書簽訂后，因分別出現(xiàn)周邊商圈發(fā)生較大不利變化、租賃合同談判過程中關(guān)鍵條款分歧較大且未能達(dá)成一致、租賃房產(chǎn)交付時間過于遲延且遠(yuǎn)超出預(yù)期，導(dǎo)致門店不能在預(yù)定時間內(nèi)開業(yè)等情況。

　　事實(shí)上，2010年人人樂新開設(shè)門店10家，完成1家門店擴(kuò)建，有9家新店項(xiàng)目由于工程進(jìn)度的原因至2011年1月份開業(yè)。除去關(guān)閉2家門店，公司2010年新增門店僅8家，與招股書中計(jì)劃每年增20家的進(jìn)度相去甚遠(yuǎn)。而未來一年，公司門店數(shù)量能否達(dá)到招股書中預(yù)定目標(biāo)的132家仍值得關(guān)注。
　　（中國證券報 周少杰）