武漢國資系與銀泰系收購拉鋸戰又告一段落，鄂武商今日公告稱，武商聯及其關聯方和一致行動人合計持股23.99%，仍為公司第一大股東。

　　鄂武商今日公告，經核查，武漢商聯(集團)股份有限公司(武商聯)持有公司股份9344萬股，其控股股東武漢國有資產經營公司持有公司1232萬股，武商聯全資子公司武漢漢通投資有限公司(漢通投資)持有公司931萬股，其一致行動人武漢經濟發展投資(集團)有限公司(經發投)持有公司60萬股。武商聯于2011年4月8日與持有公司600萬股的武漢開發投資有限公司(開發投)簽署《戰略合作協議》，武商聯與開發投同意在鄂武商A所有對董事會的安排和股東大會表決等決策方面保持一致，從而，武商聯與開發投成為一致行動人關系。

　　綜上，武商聯及其關聯方國資公司、漢通投資、一致行動人經發投、開發投合計持有的股權占鄂武商總股本的23.99%，仍為公司第一大股東。公司股票于2011年4月11日開市起復牌。

　　武漢開發投何許人也？通過公開途徑，記者未能查到詳細資料，但據稱其成立于1988年，為正局級單位、武漢市府的投資平臺之一，注冊資本5000萬；同時，公司也是中國投資協會國有投資公司專業委員會會員。

　　截至目前，針對鄂武商的控制權，武漢國資系已與銀泰系進行了兩次收購拉鋸戰。

　　3月26日，鄂武商披露2010年度報告，武漢國資系合計持有22.69%的股份；第二大股東銀泰系合計持有22.62%的股份。3月28日，銀泰系增持47.7萬股，以剛好超過武漢國資系持股0.02%的優勢挑戰控股地位。3月30日，武漢國資系“曝光”伏兵武漢經發投的60萬股，首次穩住控制權。4月6日，銀泰系出手增持股票566萬股，增持力度大增。至今日，武漢國資系不得不“曝光”更大一支伏兵，武漢開發投的600萬股，奪回控制權。

　　隨著收購戰與反收購戰的升級，市場日漸關注三大問題。

　　首先是鄂武商的股東名單中，武漢國資系還有多少類似經發投、開發投的伏兵？這目前無法求證，但武漢國資系屢屢通過搬伏兵的方式反收購，或將引來市場對于鄂武商信披質量的質疑。

　　其次，銀泰系發起收購的目的為何？記者從幾個渠道獲悉，銀泰系此次“精準”出手，其目的之一，或是攪局鄂武商的摩爾城配股項目。

　　證監會將于4月11日審核鄂武商的配股申請。去年5月，鄂武商股東大會通過了投資25.51億元新建摩爾城的議案。根據當時的配股融資方案，計劃以公司2009年末總股本50725萬股為基數，按照每10股配3股的比例，向全體股東配售，融資10.65億元。

　　查閱資料，早在2007年，銀泰系就曾投出過棄權票，變相否決了鄂武商的定向增發議案。彼時，公司增發募資投向正是上述的摩爾城擴建項目。銀泰系不僅讓摩爾城項目延期，而且還促使該項目壓縮規模。

　　此次又逢鄂武商再融資、投向又是摩爾城，以此折射銀泰系出手爭奪公司控制權，有其深厚的產業初衷。再深入一步看，鄂武商兩大股東方系存在強競爭關系的同業公司，且兩者持股數量、對公司的控制力相當，公司該種股權結構使其公司治理與股權穩定性存在先天的缺陷與裂痕，后患無窮。這種問題在A股百貨業公司中也非首例。

　　最后，反復的收購拉鋸戰會否引發鄂武商信息披露混亂局面？極端情況下，隨著武漢國資系與銀泰系的競相增持，鄂武商或將面臨反復停牌、核實實際控制人的境況，而信息瞬間萬變，也令投資者手足無措。
　　（上海證券報 記者 郭成林）