2010年零售業上市公司年報解析3

　　友阿股份：開源節流助推業績增長

　　友阿股份2010年年報顯示，公司2010年實現營業收入35.64億元，同比增長29.76%；實現年營業利潤2.99億元，同比增長47.48 %；實現凈利潤2.16億元，同比增長44.46%。三線上揚，友阿在2010年為投資者交上了一份較為華麗的成績單。

　　2010年在沒有增加百貨門店的情況下，友阿股份通過舊店改造，提升門店經營業績；降低費用比率，實現了業績的增長。

　　在對友誼商店（A、B館）和友阿百貨朝陽店升級改造后，營業收入增幅分別達到了43.14%和37.09%，為總營業收入凈增長貢獻了46.10%；同時，其余各門店的總營業收入凈增長為31.62%。在全年營業收入比例中，長沙市場占到了90%的份額，隨著收購中山集團資產，公司將進一步增強長沙百貨業競爭優勢。

　　公司內生能力的提升還體現在主營業務毛利實現27.22%的高速增長。主要原因是公司不斷強化現有百貨門店的經營能力，從經營面積、品牌管理、坪效管理、營銷管理、會員管理等方面不斷尋求盈利空間，在保證現有門店的健康穩定的發展，實現了公司內生增長的目標計劃。

　　年報顯示，2010年公司費用下降1.47%。公司在人工、物業成本大幅上漲的背景下,期間費用率仍實現了下降,突顯了公司高效的管理能力以及執行力。

　　其中,銷售費用率為4.61%,下降0.6%;管理費用率為5.16%,下降0.5%。財務費用率為-0.42%,主要得益于募集資金到位后利息支出的減少。此外,公司50%的自有物業比例為今后的費用控制提供了良好的基礎。

　　在新增加的經營項目中，小額貸款公司發展勢頭迅猛。公司于2010年11月-12月成立小額貸款公司，以1600多名供應商為目標客戶，其實質是提高供應商占款的利用效率，同時為公司未來擁有自主金融平臺打下基礎，未來有可能轉化為區域性商業銀行。目前該小額貸款公司貸款利率約合同期貸款銀行利率的4倍，預計2011年貢獻利潤1500萬。

　　未來發展，公司通過兼并的方式取得中山集團的資產，擬將其中的中山大廈和中山路百貨大樓兩塊商業性資產注入到公司。中山大廈資產主要用于春天百貨長沙店的擴建，將春天百貨長沙店的經營面積擴大到6萬平方米。

　　公司還將繼續加快長沙奧特萊斯主題購物公園項目和天津奧特萊斯項目的建設進度。高端百貨、奢侈品牌是“奧特萊斯”經營模式的亮點。奧特萊斯項目的建成對公司發展意義重大，未來數年奧特萊斯項目將是拓展公司盈利增長空間的主要因素。

　　在奧特萊斯項目實施過程中存在不可控因素，原因是公司無法精確地把握工期，如出現工期延長等情況，將可能影響公司預期經營效益，因此該項目存在一定的風險。而且隨著步步高等零售企業在湖南的快速擴張，將為友阿帶來一定的業績沖擊，同時2011年新增門店在短期的難以盈利都可能成為影響友阿整體盈利繼續高增長的風險。
　　（中華合作時報·超市周刊 記者 趙陳婷 實習記者 馮磊）