盡管重大無先例資產重組已經終止，但鄂武商A控股權大決戰才剛剛開始。公司第一大股東武漢商聯(集團)股份有限公司(下稱“武商聯”)將繼續增持上市公司股份的話音剛落，便在復牌首日開始付諸行動。

　　鄂武商A前日公告，武商聯及其控股股東武漢國有資產經營公司、一致行動人武漢經濟發展投資(集團)有限公司前日通過二級市場集中交易和大宗交易兩種方式一舉增持了5％的鄂武商A。記者發現，機構席位則扎堆出售進行“配合”。

　　武商聯高價搶籌

　　鄂武商A發布公告稱，武商聯及其關聯方、一致行動人集中交易增持約1414.41萬股，通過大宗交易方式增持1121.84萬股，共計增持本公司股份2536.25萬股。

　　據深交所公開交易信息，鄂武商A前日成交金額達8.995億元。其中僅武漢當地的三家證券營業部席位就合計買入了約5.30億元，占當日成交總額的近六成。買入前三家席位中，分別為華泰聯合證券武漢西馬路營業部、廣發證券武漢京漢大道營業部和天風證券武漢八一路營業部。

　　其中，被稱為“武商聯大本營”的華泰聯合證券武漢西馬路營業部當天買入29818.40萬元。即使以21.16元的當日漲停價計算，該席位也累計買入了約1409萬股鄂武商A。

　　同時，在大宗交易中，也正是該營業部席位以21.16元的漲停價分四筆買入了1121.84萬股鄂武商A，買入成本逾2.37億元。

　　值得注意的是，控股權爭奪戰另一方浙江銀泰投資有限公司(下稱“銀泰投資”)在鄂武商A因重大重組而停牌前的最后一個交易日，通過二級市場增持，與關聯方共持有鄂武商股權占鄂武商A總股本的24.48%。與武商聯及一致行動人持股比例相差不大。

　　但隨后的停牌過程中，武商聯稱其與一致行動人合計持有鄂武商A 24.52%的股權，仍為公司第一大股東。在6月1日，武商聯又與中國電力工程顧問集團中南電力設計院簽署《戰略合作協議》，成為一致行動人，合計持股比例繼續升至24.67%。

　　在此次增持5%股份后，武商聯及其關聯方、一致行動人已經合計持有29.67%的鄂武商A。與銀泰投資及其關聯方的持股差距一下子被拉大。

　　增持有術

　　與銀泰系簡單地從二級市場增持不同，武商聯為保持對鄂武商A的控股權，想盡各種辦法。

　　此前，武商聯主要通過簽署一致行動人的方式來鞏固話語權。目前，武商聯的關聯方有武漢國資公司、漢通投資，一致行動人有經發投、開發投、武鋼實業、市總工會、阿華美制衣、市統建辦、中南電力設計院等七家。

　　而武商聯在前日的大幅增持，機構的“配合”也功不可沒。除了通過大宗交易賣給武商聯及一致行動人大量股份外，機構席位在二級市場也十分配合地大幅減持。

　　據深交所公開信息，前日賣出鄂武商A的五家交易席位均為機構專用席位，合計賣出3.22億元的鄂武商A。其中，賣出金額最多的一家高達1.39億元。按前日交易價格計算，該席位至少賣出了658萬股。

　　實際上，鄂武商A也是一直受到機構青睞的重倉對象。據Wind資訊數據，2010年末，共有52家專業投資機構持有該股，其中絕大多數為基金。

　　從2011年一季度末的機構持股情況來看，有五家專業投資機構出現在前十大流通股股東名單中。其中匯添富均衡增長基金持有2061.74萬股鄂武商A，持股比例最高；而一家QFII也持有755.28萬股鄂武商A。

　　對于機構席位的大舉減持，一位基金公司研究員認為，機構的減持應該主要基于價值投資，通過對上市公司的綜合考量后，對上市公司未來預期的不樂觀。

　　但華泰聯合此前的一份研報則認為，近期沸沸揚揚的銀泰系與武商聯的股權之爭，背后實質是產業資本在追求資本效率的過程中，與傳統國有體制的碰撞。銀泰系從2006年來對公司股權的渴求也體現其對公司潛在價值的認可。無論銀泰投資與武商聯最終股權爭奪結果如何，都將有利于二級市場股東。
　　（第一財經日報 谷東）