2010年8月12日，TESCO宣布，集團旗下地產公司簽署廈門七星“Lifespace樂都匯購物廣場”項目。在這之前，TESCO已在青島、秦皇島和撫順開出三家樂都匯購物廣場。

　　除TESCO外，宜家、歐尚、麥德龍、正大集團等外資零售企業在自建物業開展商業地產模式上進行諸多嘗試。而來自法國的家樂福，今年7月與河北保龍倉成立合資公司，也將以商業地產的模式在河北發展。

　　零售商轉戰商業地產的弦外之音是，在行業競爭日趨激烈的今天，零售企業不再滿足于經營單一的零售業務，開始學會零售與地產“兩條腿走路”。

　　零售商自建物業

　　TESCO計劃未來一年內將在中國開出9家Lifespace樂都匯購物中心。這家以大賣場為主營業態的零售商，正在加大在商業地產上的投入。

　　Lifespace樂都匯購物廣場是TESCO全力打造的購物中心品牌，其中TESCO超市承擔購物中心主力店的角色，TESCO的戰略合作伙伴，如肯德基、必勝客、好利來、達芙妮、艾格、米奇、愛樂游園地、金逸院線品牌等相繼引進，最終形成集合購物、餐飲、娛樂、休閑為一體的綜合購物業態。

　　對于Lifespace樂都匯購物廣場項目，TESCO從中扮演的角色不再是單純依靠銷售商品賺錢的零售商，儼然成為涉及地產開發、運營、招商、物業管理的地產商。

　　事實上，零售商自建物業的趨勢在2009年已蔚然成風。在不斷上漲的租金壓力下，零售商試圖通過運作商業地產來提升商業升值空間。

　　2009年，宜家宣布“捆綁”英特宜家進軍商業地產。據了解，雙方以49%和51%的股權關系共同投資打造英特宜家購物中心。

　　除宜家之外，臺灣統一旗下企業，歐尚超市也在計劃將自建購物中心作為其在中國市場的重要發展模式。歐尚投資3.2億元在蘇州建設了其中國的第一家購物中心。其他外資零售企業包括韓國樂天瑪特、日本永旺集團等也紛紛追加投資購地自建物業。

　　城市綜合體的誘惑

　　“開發商業地產可以帶動周邊房地產樓盤的銷售，而隨著周邊社區入住率提高，反過來增加商戶的銷售”。有業內人士認為，開發商業地產對零售商的銷售起到相互促進的作用。

　　“對于一個商業地產項目來說，隨著主力店的入住，商鋪的售價不斷上升，租金也隨之水漲船高”，一位業內人士對記者表示，物業的溢價為開發商帶來豐厚的利潤。“以寧夏銀川的萬達廣場為例，今年年初商鋪的開盤價是每平方米一萬元左右，而隨著TESCO的入住，目前商鋪的價格高達三萬多，租金也相應上漲”。該人士表示。

　　因此，與零售行業低微的利潤相比，開發商業地產更具誘惑力。中國商業地產聯盟秘書長王永平表示，零售業是很辛苦的行業，絕大部分超市都營業到晚10點，利潤率也不高，行業的利潤平均值也就是1%~2%。而房地產業是暴利行業，也是促使零售行業轉投商業地產的原因。

　　此外，零售商開展商業地產在現金流方面有著得天獨厚的優勢。由于零售商給供應商結賬時至少有一個月的賬期。因此，一個月銷售商品所得的現金流如同沒有利息的貸款。以年銷售額120億元零售企業為例，這將意味著，它平均每個月至少有數億元的現金掌握在手中。而投資回報較高的商業地產，則是很多零售企業的通行做法。

　　“零售商手里有了大筆的錢，純粹用于擴大營業規模的話，往往培育期又太長。因此，有許多零售企業就選擇了零售業+地產的復合發展模式，其實國美和蘇寧都是屬于這種模式。”上海尚益企業管理咨詢有限公司總經理胡春才告訴《中國經營報》記者。

　　零售商投資商業地產的另一重難言之隱是，隨著競爭不斷加劇、房租日益上漲，零售企業的盈利空間越來越小。公開資料顯示，國內連鎖百強企業的平均凈利潤率只有1.32%，即便是銷售額排名前十位的國內零售商，凈利潤率也只有1.77%，這與商業地產升值空間相比，投資回報率相差甚遠。有零售企業家自嘲是“給地產商打工的”。因此，給別人打工還不如自己當“老板”是一些零售商普遍心態。

　　投資還是投機？

　　盡管一些企業做的風生水起。但對于零售商進軍商業地產，有專家保持謹慎態度。

　　“連鎖超市開展商業地產，難點在于招商環節。盡管一些超市與麥當勞、肯德基、味千拉面等餐飲連鎖企業保持密切的戰略聯盟，但商業地產的招商涉及到百貨、娛樂、酒店等多種業態，需要有專業的團隊來進行操作”。一位業內人士如此表示。此外，零售企業自建物業周期較長，在一定程度上阻礙了擴張的步伐。尤其在國內一線城市商圈日益飽和、地價飛漲，更加增添了有利商圈選址的難度。

　　“自購物業投資大、回報周期長，對現金流的要求非常高，并且需要大量的資金。”北京同世飛天商業顧問機構董事長張璋介紹，零售行業不應該將大量的資金沉淀在購地方面，這會嚴重影響企業的擴張速度。

　　從操作層面，傳統零售商涉足商業地產應當謹慎。“投資一個購物中心項目動輒要上億元的資金，而零售業是"輕資產"的運作模式。零售商不可能成為地產商，購物中心項目還主要依靠專業的商業地產公司來運作”。穆建瑋對記者表示。

　　周勇則認為，從短期投資角度，由于房價在漲，投資商業地產必定獲利，但長遠來看，一旦泡沫消除，將給企業帶來巨大投資風險。“開鋪不買鋪，這是商業法則。”周勇對記者表示。
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