佐丹奴被收購的消息還未散盡，大股東增持的消息再次襲來。

　　日前，新世界發展（00017.HK）鄭裕彤再次在場內增持佐丹奴國際（00709.HK）200萬股，每股平均股價為6.43港元，涉資1286萬港元，而鄭氏的持好倉比例也有原先的19.15%升至20.09%，繼續鞏固了其單一大股東的地位。

　　佐丹奴投資者關系部相關負責人和新世界發展（00017.HK）內部人士均對記者表示，鄭先生的增持是其個人行為，不便對此作出評價。

　　中投顧問輕工業研究員熊曉坤在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，近幾年佐丹奴加大布局中國大陸市場，擴張速度較快，加上今年原材料、人力、物流等成本的上漲，使其開始面臨一定現金流壓力，鄭裕彤的增持有利于環節現金流壓力。

　　此前數月，佐丹奴一直處于被收購的傳聞之中，其中日本快消服裝品牌優衣庫和世界第一大服裝集團ZARA的母公司INDITEX集團均與佐丹奴傳出過“緋聞”。但是，新世界發展主席、周大福的控制人鄭裕彤似乎也在這種“緋聞”頻傳的同時進一步抓牢佐丹奴。

　　在今年5月，鄭裕彤通過其完全控股的周大福公司在場外交易中，購入了共計2.18億股佐丹奴，相當于該股已發行股本的14.58%，平均每股成交價為4.81港元，該項交易所涉及資金達10.5億港元。而在6月21日以每股平均價6.65港元買入1630萬股佐丹奴股份，鄭裕彤的持股比例增至19.15%。

　　經過此次收購以后，鄭氏的持倉比例已經高達20.09%，而佐丹奴第二至四位股東均為機構投資者，因此鄭裕彤的地位無人能夠撼動。

　　對于現金流頗為緊張的佐丹奴來說，鄭裕彤的每一次增持都使其股價大幅上揚。五月首次入股當天，佐丹奴股價曾逆市大漲3.67%，而此次小幅增持又使佐丹奴股價于昨日（9月15日）大漲5.68%，報收6.14港元。

　　鄭裕彤此前就曾對媒體公開表示，佐丹奴作為長線投資，不排除若價格合適，會增持至超過三成股權。

　　有業內人士對記者表示，鄭裕彤的不斷增持可謂正當其時，“雖然佐丹奴半年業績表現良好，但是仍然落后于其主要競爭對手美邦服飾（002269.SZ）和森馬服飾（002563.SZ），增持既可以穩定股價，也能夠補充現金流。”

　　在佐丹奴日前發布的中期業績公告中顯示，佐丹奴集團中期銷售收入為26.49億港元，較去年同期21.37億港元增長了24%，佐丹奴中期純利為3.46億港元。

　　而記者查閱美邦服飾中期業績后發現，美邦服飾今年前6個月營業收入為37.95億元人民幣，同比增長49.31%；森馬服飾半年營業收入也達到30.09億元人民幣，同比增長36.64%。

　　業內人士分析認為，由于佐丹奴所在的休閑服裝行業具有客戶需求變化快、成本約束大的兩個顯著特點，這就要求企業對客戶需求變化作出迅速反應的同時，又以更低的成本去滿足這些需求，“佐丹奴在這方面的組織運作能力還有待提高。”

　　也有分析人士認為，佐丹奴在銷售渠道方面需要進一步拓寬，比如加強與代理商、批發商和授權生產商之間的合作，或者加快線上業務的運作等，而佐丹奴的整體回報率偏低，勞動力使用效率不高也成為制約其發展的因素。
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