7月15日消息，曾經宣稱要在2011年上市的母嬰電商企業似乎正在陷入危機中。先后有來自紅孩子內部和投資界的傳聞稱，紅孩子正在尋求出售，近期正在洽談的對象是蘇寧易購；亦有傳聞稱，紅孩子另外一位創始人、董事長兼CEO徐沛欣已經退居二線，由VC們推選的高管負責紅孩子的日常運營。

　　盡管徐沛欣在接受搜狐IT采訪時否認了種種猜測，并披露紅孩子月內將完成新一輪2000萬融資，而融資的對象恰恰仍是之前投資的三家VC。不過，種種跡象仍然表明，紅孩子這家曾經紅火一時的電商正在成為徹底套牢VC、完全體現投資創業者分歧并轉型失敗的電商樣本。

　　套牢VC:賣不出去的爛攤子

　　事實上，自從去年開始，坊間就曾有傳聞稱，紅孩子正在尋求融資或者出售。

　　據紅孩子一位離職的高管披露，紅孩子曾經與豪賭中晚期電商的老虎基金進行過接洽，不過，在盡職調查階段，老虎基金不滿于紅孩子虧損及用戶等數字，最終沒有參與投資。

　　此后，紅孩子董事會又與萬達集團進行過接洽，這次要談的卻是出售，可能因為與老虎基金同樣的原因，最終，萬達并未與紅孩子達成收購協議。

　　近日，來自投資界的消息稱，紅孩子與蘇寧易購正在探討出售事宜，目前雙方正在接洽。一位不愿披露姓名的VC確認了這一消息。上述紅孩子的離職高管也表示聽說了這一消息，但他對這一交易能否達成持悲觀態度。

　　對此，蘇寧易購市場負責人表示并未聽說收購紅孩子的消息，而紅孩子現任CEO徐沛欣則否認正在尋求出售，并稱紅孩子月內將完成一輪融資。

　　“去年我們完成過一輪2000萬美元的融資，本月內，我們還將完成一輪2000萬美元的融資，投資者還是之前的VC，北極光、NEA以及凱旋創投（KeyToneVentures）。”徐沛欣稱。

　　遑論紅孩子是否在尋求出售，未引進新投資者而是由之前投資的VC們跟進投資，說的好聽一點這是投資人對紅孩子有信心，說的不好聽則是紅孩子巨額虧損、沒錢運營便會倒掉，持續出資是北極光、NEA以及凱旋創投被深度套牢的無奈之舉。

　　而現在看來，似乎后一種可能性更大一些。

　　“如果不賣掉，以現在的虧損規模和運營成本而言，投入就是一個無底洞。VC們當然想把紅孩子賣掉以套現，但問題是，紅孩子不是誰買就能買的。假如價格夠低，蘇寧易購可能接手，但三大VC在其中投入了超過1億美元的資金，同時紅孩子自身還有較大的運營成本，這絕對不是一筆小投入就可以完成的買賣。”上述紅孩子離職高管表示。

　　缺席的創始人

　　紅孩子是一家特殊的電商企業，四大創始人三位離職，唯一留下的創始人徐沛欣也被認為已經淡出并缺乏創始人氣質。

　　公開資料顯示，2004年3月，紅孩子公司在北京正式成立。起初，紅孩子注冊資本為200萬元人民幣：徐沛欣和郭濤各自出資40萬元人民幣；李陽、楊濤各自出資60萬元人民幣。最初，徐沛欣等4人在紅孩子公司中持有的股份以各自的出資額為限。

　　2007年，郭濤因另外的創業機會離開紅孩子。2008年，李陽被VC驅逐出紅孩子。2011年1月，紅孩子執行總經理楊濤以“長期休假”的方式離職。而剩下的唯一一位創始人、CEO徐沛欣則被紅孩子內部人士認為已經淡出了紅孩子的管理。

　　值得注意的是，自去年9月以來，徐沛欣甚少在公開場合露面，而內部的管理也主要由COO陳爽在打理。

　　“我作為一個董事長、CEO，具體的事情需要由其他管理層來進行了，當然，我管得確實比以前要少了。”徐沛欣在回答搜狐IT的質疑時表示。

　　一個創業階段的公司，如果缺乏強有力的、把公司做為個人理想的創業者，恐怕不是一件好事。徐沛欣一直以來被評論認為缺少創始人的心態和氣質。

　　“徐沛欣是一個資本型的人才，而不是一個管理型的人才。比如，他在內部不會對貪污腐敗者進行懲罰，不會關心產品和業務細節，他更擅長周旋于各個VC之間。另外，徐沛欣只是紅孩子的小股東，即便是在紅孩子創始之初，他也僅僅占了20%的股份，這么多輪融資之后，他的股份可能被稀釋地更少。除紅孩子之外，徐還有不少自己投資的項目，干嘛在紅孩子這一棵樹上吊死？”一位熟悉紅孩子的內部人士表示。

　　公開資料顯示，除了擔任紅孩子的CEO外，徐沛欣還是一位投資人，涉足零售、傳媒、物流、房地產等多個領域，身兼多家公司董事，自去年11月起，他還開始擔任上市公司博納影業的獨立董事。

　　強勢VC們的博弈

　　在此前的媒體輿論中，VC們的強勢既是造成紅孩子創始人離職缺失的重要原因，也是搞得紅孩子如此不堪的原因之一。

　　《環球企業家》雜志曾竟如此描述紅孩子的管理現狀：“在李陽等老一批創業者離開后，這些管理職位大多數由投資方或投資方推薦的人擔任。原北極光投資經理廖衛國出任紅孩子副總裁，主管產品；財務副總裁李亓來自KP；COO陳爽則由北極光創始人鄧鋒推薦。”“這個公司實際上變成了由風投直接管理的公司。”

　　好吧，讓我們來系統回顧一下紅孩子的融資過程和投資方。

　　2004年，如上文所述，紅孩子四位創始人出資200萬元人民幣組建紅孩子。2005年11月，北極光和風險投資基金NEA對紅孩子第一輪共投入250萬美金。2006年，北極光和NEA追加二輪投資共300萬美元。2007年8月，紅孩子引入第三輪2500萬美元融資，由新的股東KPCB投資。2008年，周志雄離開KPCB自立門戶，帶走了包括紅孩子在內的7個項目，紅孩子KPCB的投資轉為周志雄的凱旋創投所有。

　　2010年6月，徐沛欣宣稱該公司年內將完成第四輪5000萬--1億美元的融資，除原先的三家投資方外，還新引進一個新的投資方。不過，來自投資界的消息則認為，新的投資方即上文提及的老虎基金，而老虎基金并未參與紅孩子的投資。此輪融資可樂觀估計為由北極光、NEA及凱旋創投追加的5000萬美元投資。依徐沛欣所言，2011年中和2012年7月，紅孩子完成兩輪2000萬美元融資，仍由三家VC追加投資。

　　粗略計算，紅孩子三家投資方——北極光、NEA及凱旋創投累計約投入1.2億美元。而眾所周知，上述三家VC并不是PE，多次追加較大規模投資實不是其風格。

　　相信如此的投資規模下，紅孩子的絕大部分股權已經為三大VC所掌控。徐沛欣亦肯定了這一說法。

　　“投資方們占得股份確實比較大。”他在接受搜狐IT采訪時表示。

　　“VC們是焦慮的，對紅孩子的創始管理團隊是不信任的，因此，才會派駐如此多的高管進入紅孩子。但這也加速了紅孩子的衰敗，有人的地方便有斗爭，各派系的高管在紅孩子內部斗得也是不亦樂乎。”紅孩子內部人士稱。

　　錯失時機：京東當當的絞殺戰

　　在創始人離職、VC強勢、內部斗爭激烈之際，紅孩子錯失了由目錄轉型互聯網的時機，錯失了擴大市場份額的時機。不幸的是，這不是2004年，也不是2008年，市場不同情落后者。紅孩子成為了京東、當當等平臺的絞殺對象。

　　2010年5月，京東商城涉足母嬰業務。今年5月，京東宣稱其母嬰頻道3月銷售額突破1億元，成為中國母嬰B2C行業第一。

　　2011年，當當網重點發展母嬰業務，并由創始人、董事長俞渝親自掛帥負責這一業務。去年11月，當當網CEO李國慶公開表示，當當母嬰類商品月銷量達3000萬，增長率超過300%，已經超越了紅孩子。今年6月，當當網稱其孕嬰童平臺已經成為當當網僅次于圖書的品類平臺，月銷量破1億元。

　　那么紅孩子是怎么應對的呢？去年，紅孩子斥巨資推出女性購物平臺“繽購”，并花費數千萬元進行品牌推廣。除此之外，紅孩子似乎沒有其他的動作。

　　在面對這一疑問時，徐沛欣則表示：“我們不在乎別人怎么做，只以自己的方式去做。紅孩子只會做母嬰以及女性方面的專業化垂直B2C。”

　　不夠OPEN也不夠新鮮。好吧，我只能說，紅孩子越來越像是個過去式了。
　　（搜狐IT 林豐蕾）