聯商網消息：穆迪投資者服務公司將金鷹商貿集團有限公司的評級從Ba3上調至Ba2，與此同時，穆迪將其高級無抵押債務評級自B1上調至Ba3。評級展望為穩定。

穆迪分析師陳正量表示：“金鷹商貿Ba2的評級反映了我們預計該公司將能維持核心零售業務的改善和節制有度的資本支出，這些因素在過去一年帶來信用指標的改善。”

2018年金鷹商貿的收入同比增長32.7%，源于公司提升新增零售空間運營表現的能力，及更多的房地產開發收入確認。

2018年，金鷹商貿整體盈利能力也有所提高。運營利潤率從2017年的34.6%改善至2018年的36.6%，反映了新增零售空間成功帶來的銷售貢獻。2018年金鷹商貿的調整后EBITDA因此同比增長22.8%至人民幣30.9億元。

金鷹商貿能夠在擴大按總建筑面積計算的運營規模的同時，將調整后的債務維持在人民幣99億元，幾乎與2017年持平。2015年至2018年，金鷹商貿的總建筑面積間增加了41%，達到250萬平方米。同期其零售商店數量也從29家增至32家，其中包括南京的金鷹世界旗艦店。

因此，以調整后債務/調整后EBITDA衡量的債務杠桿率從2017年底的4.0倍降至2018年底的3.2倍。

穆迪預計，2019年和2020年金鷹商貿將通過改善運營效率和成本、升級商品組合和店面翻新等方式來提高零售收入和利潤。

穆迪預計在未來12-18個月，金鷹商貿的債務杠桿率(調整后債務/EBITDA 比率)將依然處于2.9倍-3.1倍左右，留存現金流/凈債務比率將維持在25%-29%左右。這些水平支持其Ba2評級。

金鷹商貿Ba2的評級也反映了其在富庶的江蘇省運營零售店方面的強大市場地位、公司零售店資產的優質地段、其特許專柜經營模式的益處和確保業務可持續性的自有房地產。

金鷹商貿的流動性強勁。截至2018年底，金鷹商貿的現金結余為人民幣64.6億元，足以覆蓋未來12個月公司到期債務的3.8倍。此外，2018年金鷹商貿的運營現金流和自由現金流為正。

穩定的評級展望反映了穆迪預計，金鷹商貿將繼續改善其零售業務的效率、運營成本和競爭力，以支持其收入增長和利潤率。此外，穆迪預計金鷹商貿將繼續實施審慎的財務政策和管理策略。

（來源：聯商網）