9月8日，三夫戶外相關負責人在接受北京商報記者采訪時表示，目前三夫戶外與X-BIONIC的收購協(xié)議已經簽署，正在根據(jù)協(xié)議安排付款，募集的資金不僅用于X-BIONIC在中國市場的研發(fā)和銷售，同時也會獨立建廠，在中國落地生產。

實際上，由于代理產品業(yè)績增長乏力，近年來三夫戶外頻頻在戶外用品市場尋求合作伙伴，掌握更多的話語權。

如今，收購X-BIONIC在華無形資產，并募資擴大生產和銷售規(guī)模，三夫戶外顯然希望X-BIONIC成為其業(yè)績的支撐點。然而，從代理商向品牌方轉型不是一個買賣過程，而是一個多層次的整合過程。

在多品牌代理的模式下，今年三夫戶外的業(yè)績尚未擺脫虧損，缺少生產和品牌經驗的三夫戶外，會適應新的身份，成為品牌方的轉折點嗎？

募資3億運營

9月7日，三夫戶外發(fā)布公告稱，三夫戶外擬非公開發(fā)行A股股票，本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過3億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額用于X?BIONIC高科技時尚運動品牌建設與運營項目。

這也是三夫戶外在X?BIONIC項目上第三次加碼。三夫戶外相關負責人告訴北京商報記者，三夫戶外在X?BIONIC項目上經歷了從代理商，到收購專利和相關無形資產，再到研發(fā)，生產，營銷一體的過程。未來X?BIONIC將以高端獨立店為主，也會在品質好的三夫店面里單獨開辟區(qū)域進行銷售。

自2019年3月三夫戶外與X-BIONIC簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議后，三夫戶外成為X-BIONIC在中國區(qū)的唯一合作伙伴。根據(jù)雙方的合作協(xié)議，三夫戶外與X-BIONIC在產品設計生產銷售、技術研發(fā)、新零售體系建設等方面展開全面的合作。

今年8月，三夫戶外再次披露，變更募資目的，三夫戶外將以7862萬元收購瑞士知名科技運動品牌 X-BIONIC和X-SOCKS在中國的商標權和專利權。購買的協(xié)議標的為“X-BIONIC”、“X-SOCKS”兩個核心商標以及 34 個相關商標和25項專利、4項專有技術等IP所有權。

三夫戶外相關負責人表示，這次非公發(fā)現(xiàn)募資主要是對X-BIONIC進行全面的研發(fā)，營銷，同時已經有了獨立建廠的規(guī)劃。

據(jù)了解，X-BIONI是瑞士知名戶外運動品牌，定位處于戶外高端市場。目前在國內市場上，其壓縮衣褲的價格都在1000元以上，目前三夫戶外已在上海開業(yè)首家X-BIONIC獨立店鋪。

在紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄看來，疫情影響下，零售行業(yè)線下遭受沖擊，三夫戶外也急于扭轉業(yè)績，收購X-BIONIC除了讓收購方獲得受市場認可的產品，帶來豐厚的銷售回報，還可以在短時間獲得對方的技術，減少研發(fā)經費，迅速提升自身的產品質量。

試水商業(yè)轉型

事實上，作為戶外用品的代理商，三夫戶外的業(yè)績增長已經遇到了瓶頸。三夫戶外以代理戶外品牌起家。截至目前，三夫戶外代理、經銷國內外400余個中高端專業(yè)戶外運動品牌，也是多個國際戶外品牌的中國區(qū)總代理。

盡管近年來三夫戶外除了戶外用品銷售業(yè)務之外，還開辟了賽事、團建、親子戶外業(yè)務，實現(xiàn)了業(yè)務模式多樣化，但戶外用品代理依然是三夫戶外收入的主要來源。

2019年財報數(shù)據(jù)顯示，報告期內三夫戶外營收4.02億元，較去年同期的4.20億元下降4.29%；凈利潤呈現(xiàn)負增長，全年虧損2973.49萬元。報告期內，經營活動產生的現(xiàn)金流量為-4337.47萬元，相比去年去年同期的1987.08萬元暴跌318.28%、庫存積壓、現(xiàn)金流減少、轉型困難……這些問題也成為三夫戶外面臨的嚴峻考驗。

業(yè)內人士認為，三夫戶外尚未完成單純的戶外零售公司向戶外運營平臺的轉型，因此在戶外市場整體下滑的背景下，成為品牌方，掌握研發(fā)權和定價權、尋求毛利率高是三夫戶外為增加利潤的必然選擇。

三夫戶外方面也表示，代理的X?BIONIC 等國際品牌，銷售情況良好，常常出現(xiàn)供不應求的情況，其原因除了市場需求的增長外，還主要在于 X?BIONIC 品牌產品的研發(fā)設計和生產銷售均在國外，公司的代理營銷模式受制于國際供應鏈的運營能力，產品尺碼設計方面也不能充分考慮我國消費者的特點和需要。

此次收購成功后，三夫戶外可以將X-BIOIC全部的科技、專利、品牌、產品和其他資源落地中國市場，同時還會把X-Technology公司所擁有的科技、專利、品牌、產品通過三夫戶外進入中國市場。

業(yè)績壓力猶存

轉型往往會有不小的代價。與安踏收購FILA不同，作為代理商，三夫戶外缺少經營獨立品牌的經驗，同時在生產上也是一個新手。

程偉雄表示，三夫戶外的業(yè)績仍主要依靠代理零售模式。在收購X?BIONIC相關無形資產后，也僅僅是向品牌方轉型的開始，未來伴隨著建廠、擴店以及品牌宣傳的成本壓力加大，三夫戶外的業(yè)績能否持續(xù)增長，前景并不樂觀。

此外，由于搖擺不定的戰(zhàn)略，也讓資本市場對于三夫戶外能否繼續(xù)運營好X-BIONIC的前景感到擔憂。2020年上半年，三夫戶外無論是收購口罩企業(yè)，添置生產線生產口罩，還是加碼電商與熱門主播合作，多渠道、多平臺、多種方式聚焦推廣X-BIONIC品牌，并未止住業(yè)績下滑的趨勢。

半年報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，三夫戶外營業(yè)收入1.87億元，同比增加1.46%，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損654萬元，同比減少498.88%。如何在下半年扭虧為盈，仍是三夫戶外優(yōu)先化解的難題。

不過，三夫戶外對于運營X-BIONIC的預期較為樂觀。9月7日，三夫戶外披露已制訂《未來三年（2020年-2022年）股東分紅回報規(guī)劃》，采用現(xiàn)金、股票或者現(xiàn)金與股票相結合的方式分配股利，三夫戶外在當年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，采取現(xiàn)金方式分配股利，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年實現(xiàn)的可供分配利潤的10%。

值得注意的是，盡管國內戶外行業(yè)高速發(fā)展期已過，但受疫情影響，以及2020年北京冬奧會的舉辦預期，國內體育消費也將呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。

北京大學國家體育產業(yè)研究基地高質量發(fā)展課題組副教授郭斌認為，相關戶外服飾和用品的需求提升，預計未來高質量、高科技和強互動將成為戶外運動產品開發(fā)的關鍵詞，如何提升產品內涵值和附加值也是眾多國內戶外體育用品企業(yè)需要在下一個階段思考的問題。

對于三夫戶外而言，除了代理銷售其他品牌的產品外，三夫戶外也在努力打造自有品牌，針對中國戶外細分市場相繼推出SANFO、KIDSANFO、SANFO PLUS、LYSO等品牌，但從目前來看，自有品牌仍處于市場培育期，尚未成為三夫戶外的業(yè)績支撐。

程偉雄表示，如果可以將X-BIONIC的相關技術應用到三夫戶外自身品牌上，三夫戶外也可以孵化出更多的自有品牌，這勢必改變其代理商的身份，向品牌方轉變。