11月18日晚，順豐控股（002352.SZ）公告了10月經(jīng)營數(shù)據(jù)。

盡管有“史上最長”的國慶中秋雙節(jié)假期，順豐依然迎來2020年第四季度業(yè)績開門大增，月度營收達(dá)127.07億元，同比增加33.93%，業(yè)務(wù)量達(dá)到6.89億票，同比增長57.31%；其中，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入達(dá)到6.49億元，同比增長28.77%。

根據(jù)國家郵政總局統(tǒng)計，我國快遞業(yè)務(wù)量近三個月以來，快遞業(yè)務(wù)量實現(xiàn)了從500億件到600億件再到700億件的“三連跳”。

在行業(yè)高景氣背景下，作為綜合物流服務(wù)商的順豐，以豐富的產(chǎn)品品類和全方位的服務(wù)，極大地提升了客戶粘性；而快運(yùn)、冷鏈、同城急送、國際、供應(yīng)鏈等新業(yè)務(wù)快速進(jìn)入同業(yè)第一梯隊，形成了高效立體的競爭體系。平安證券分析師認(rèn)為，順豐向綜合物流服務(wù)商的轉(zhuǎn)型，可以保持長期超過行業(yè)平均的業(yè)績增速。

圖1：順豐月度營收走勢圖

圖2：順豐月度業(yè)務(wù)量走勢圖

天網(wǎng)建設(shè)加速  擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢

在業(yè)績持續(xù)長虹的背景下，順豐也在持續(xù)深化護(hù)城河的領(lǐng)先優(yōu)勢，提升運(yùn)力規(guī)模。

11月10日，順豐航空第 61 架全貨機(jī)飛抵深圳寶安國際機(jī)場，正式入列順豐航空全貨機(jī)機(jī)隊、投入航線運(yùn)行，全力助戰(zhàn)電商節(jié)的物流高峰。

11月7日，順豐航空正式開通首條美洲全貨運(yùn)航線“深圳=杭州=洛杉磯”，這條航線是順豐航空成立以來開通的第5條洲際航線，距離第4條洲際航線“武漢=法蘭克福”的正式開航不到2天，同時，這也是首條串聯(lián)了順豐航空國內(nèi)兩大航空基地——深圳、杭州的國際航線。

新航線的開通，是順豐航空完善國際航線網(wǎng)絡(luò)布局的突破之舉，也是順豐航空國際航線運(yùn)行能力的顯著提升。航線開通后，結(jié)合順豐航空國際航線的運(yùn)營能力，以及順豐國際在美國當(dāng)?shù)氐奈锪骶W(wǎng)絡(luò)和市場洞察，可為海內(nèi)外客戶提供更專業(yè)便捷可靠的國際物流及供應(yīng)鏈服務(wù)。

同時，順豐航空還從安全管理、貨物保障、空地銜接流程、人員培訓(xùn)等方面加大投入及動員力度，全力保障電商節(jié)物流高峰期航空快件空運(yùn)環(huán)節(jié)的時效性、穩(wěn)定性，助力順豐快遞末端服務(wù)品質(zhì)的持續(xù)提升。

高鐵加持  地網(wǎng)多試聯(lián)運(yùn)優(yōu)勢凸顯

11月1日，國內(nèi)首條用于整列裝運(yùn)快件的復(fù)興號動車組試點線路從北京西開往武漢，幾乎橫跨了半個中國，打通北部與中部的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。這列DJ5917次高鐵列車由中國國家鐵路集團(tuán)有限公司直屬控股企業(yè)中鐵快運(yùn)股份有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營，其控股的中鐵順豐國際快運(yùn)有限公司負(fù)責(zé)集貨。列車試運(yùn)營將持續(xù)至2021年元旦前。

與過往客貨混裝不同，今年的高鐵快運(yùn)有了自己的“專列”，除了載貨量的提高，更大程度上分擔(dān)貨運(yùn)壓力外，也可以更好保障運(yùn)輸效率，釋放客運(yùn)動車的空間和時間。

有分析師認(rèn)為，順豐先行布局航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，助力鄂州貨運(yùn)機(jī)場的建設(shè)，加強(qiáng)運(yùn)轉(zhuǎn)能力提高效率，當(dāng)前已經(jīng)納入國家應(yīng)急基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板項目規(guī)劃的支持政策中。如今復(fù)興號動車組整列裝運(yùn)快件的運(yùn)行，對于航空運(yùn)力的強(qiáng)力補(bǔ)充，更是為武漢成為物流轉(zhuǎn)運(yùn)中心拓寬了貨物輸送通道。

中國交通運(yùn)輸協(xié)會快運(yùn)分會副會長徐勇表示，復(fù)興號動車組整列裝運(yùn)快件試點，對我國快遞業(yè)推動產(chǎn)業(yè)鏈多元化，形成航空全貨機(jī)、高鐵專列和快遞快速直達(dá)班車立體交通的構(gòu)建起到了補(bǔ)齊短板的作用。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著高速鐵路成網(wǎng)化運(yùn)行，“高鐵+航空”聯(lián)運(yùn)將逐步構(gòu)建一種全新的更快捷更高效更安全的運(yùn)輸模式。

高效快捷的運(yùn)輸模式為順豐在11月的業(yè)務(wù)高峰期構(gòu)筑了扎實的運(yùn)力基礎(chǔ)。

數(shù)據(jù)顯示，今年“雙11”，順豐快運(yùn)、順心捷達(dá)單日貨量雙雙突破歷史高峰：11月12日，順豐快運(yùn)x順心捷達(dá)單日貨量達(dá)69061噸，其中順豐快運(yùn)45224噸，順心捷達(dá)23837噸。

11月11日，順豐全網(wǎng)收件量環(huán)比平日增長2.5倍，而順豐順應(yīng)電商平臺預(yù)售趨勢，推出智慧供應(yīng)鏈產(chǎn)品“極效前置”，“雙11”首日派送成功率達(dá)96.4%，較2019年大幅提升。

超行業(yè)平均增速常態(tài)化

中金公司分析師認(rèn)為，順豐在綜合物流服務(wù)布局上具有先發(fā)優(yōu)勢，快運(yùn)、冷運(yùn)規(guī)模已經(jīng)為行業(yè)第一，快運(yùn)、冷運(yùn)、國際、同城、供應(yīng)鏈等賽道市場空間大，順豐對新業(yè)務(wù)有足夠的耐心和時間培育。

隨著消費市場加快線上線下融合發(fā)展，快遞作為線上消費最主要的交付渠道，電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展成為快遞業(yè)務(wù)量增長的主要來源，同時，三四線城市及農(nóng)村等下沉市場增量較快，在消費者享受到經(jīng)濟(jì)網(wǎng)購服務(wù)的同時，也令快遞市場獲得了新的規(guī)模擴(kuò)張。國家郵政總局預(yù)測，2020年全年快遞業(yè)務(wù)量有望超過800億件。面對市場機(jī)遇，在綜合物流體系的支撐下，順豐超過行業(yè)平均增速的運(yùn)營將會常態(tài)化。

中信證券分析師認(rèn)為，去年第四季度，順豐特惠件需求高增，資源提前準(zhǔn)備不充分導(dǎo)致成本大幅攀升，單季扣非凈利同比持平。但是，今年第四季度在去年同期低基數(shù)影響疊加運(yùn)力資源合理投放下，公司有望實現(xiàn)扣非凈利高增。

在業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，新業(yè)務(wù)快速發(fā)展的背景下，一向低調(diào)的順豐也被傳將在香港市場二次上市再融資50億美元，公司當(dāng)日就發(fā)公告進(jìn)行澄清，表示公司未制訂在香港聯(lián)合交易所有限公司發(fā)行股票并上市的計劃。

此前，已經(jīng)有媒體注意到，截至今年9月30日，該公司賬面貨幣資金為137.4億元。

在10月27日的業(yè)績說明會上，順豐控股相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，公司資產(chǎn)負(fù)債率從2019年末的54.1%下降到2020年三季度末的49.8%，主要是順豐控股可轉(zhuǎn)債在第三季度已全部轉(zhuǎn)股，負(fù)債金額減少�，F(xiàn)金凈流量方面，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量隨利潤提升有所增長，同比增長39%，公司現(xiàn)金流充裕。