山東濟(jì)寧富豪邱亞夫，正在獨(dú)嘗跨國(guó)收購(gòu)帶來(lái)的苦果。

10年來(lái)，他主導(dǎo)在全球大肆“掃貨”，將英國(guó)、瑞士、日本等國(guó)的多個(gè)服裝奢侈品牌納入囊中，耗資近400億。

買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的成果斐然，邱亞夫喜提“中國(guó)版LV”，但很快進(jìn)退兩難。

近半年來(lái)，邱亞夫?qū)嶋H控制的如意科技，流動(dòng)性危機(jī)早已盡人皆知，上市公司如意集團(tuán)又顯疲態(tài)。

斑馬消費(fèi)注意到，如意系企業(yè)的優(yōu)勢(shì)是紡織業(yè)務(wù)，此前對(duì)于運(yùn)營(yíng)奢侈服裝品牌經(jīng)驗(yàn)較少，通過(guò)收并購(gòu)式擴(kuò)張，頗有些急于上牌桌押注的味道。

流動(dòng)性危機(jī)顯露

如意集團(tuán)（002193.SZ）主營(yíng)業(yè)務(wù)是服裝、棉紗和紡織業(yè)務(wù)等，是邱亞夫?qū)嶋H控制的4家上市企業(yè)之一。

公司的業(yè)務(wù)位于服裝行業(yè)上游，在今年疫情和進(jìn)出口等因素影響之下，業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.19億元，歸母凈利潤(rùn)0.21億元，同比分別增長(zhǎng)21.31%和-70.89%。

斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，從今年上半年開(kāi)始，公司海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)已對(duì)今年收入及回款造成不利影響：外銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.74億元，同比下降66.99%，內(nèi)銷(xiāo)收入實(shí)現(xiàn)收入4.15億元，同比增長(zhǎng)10.58%。

從產(chǎn)品來(lái)看，今年上半年，公司的羊毛、精紡呢絨、服裝收入同比分別下降100%、66.98%和40.79%。

收入大幅下降，公司流動(dòng)性備受考驗(yàn)。

截至今年三季度末，公司貨幣資金3.26億元，短期債務(wù)高達(dá)13.94億元，在手貨幣資金難覆蓋短期債務(wù)。

2019年底，公司的流動(dòng)性危機(jī)就已顯露出來(lái)。當(dāng)時(shí)，3.61億元貨幣資金實(shí)難應(yīng)付14.03億元的短期借款。

至于造成流動(dòng)性危機(jī)的原因，監(jiān)管層直指公司直接或間接與控股股東如意科技頻繁的資金往來(lái)，質(zhì)疑公司大量資金被占用。

早在2019年報(bào)中，審計(jì)機(jī)構(gòu)出具“非標(biāo)”意見(jiàn)，向中小投資者提示公司驟增的預(yù)付賬款、其他非流動(dòng)資金流向關(guān)聯(lián)方，以及通過(guò)應(yīng)收賬款向關(guān)聯(lián)方輸送利益之嫌疑。

11月21日，公司在回復(fù)深交所關(guān)注函中表示，公司入伙維信基金出資10.99億元事項(xiàng)被動(dòng)構(gòu)成與關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)，但否認(rèn)非經(jīng)營(yíng)性資金占用；另外，公司與如意科技及其關(guān)聯(lián)方發(fā)生日常性關(guān)聯(lián)交易金額合計(jì)6.23億元，是借助如意科技及其關(guān)聯(lián)企業(yè)終端銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售產(chǎn)品。

“救星”離場(chǎng)

相比如意集團(tuán)，控股股東如意科技的流動(dòng)性危機(jī)更甚。

如意科技持有如意集團(tuán)23.19%股權(quán)，是其控股股東。不過(guò)，如意科技所持股權(quán)已被多地法院輪候凍結(jié)。

現(xiàn)在來(lái)看，如果不是年初濟(jì)寧城投抽身離開(kāi)，如意科技面臨的流動(dòng)性危機(jī)可能不會(huì)爆發(fā)，或者，沒(méi)那么快到來(lái)。

2019年10月，如意科技引進(jìn)國(guó)資背景的濟(jì)寧城投“救火”。

彼時(shí)，濟(jì)寧城投以對(duì)價(jià)35億元受讓北京如意時(shí)尚持有的如意科技26%股權(quán)，成為如意科技第二大股東。與此同時(shí)，濟(jì)寧城投還為如意科技的“15如意債”提供不可撤銷(xiāo)擔(dān)保。

由于國(guó)資參與“背書(shū)”，使得如意科技的債券兌付一時(shí)度過(guò)險(xiǎn)境。

然而，今年2月，二者的合作突然戛然而止，濟(jì)寧城投將所持股權(quán)25.99%以對(duì)價(jià)1元轉(zhuǎn)讓給如意科技，僅保留0.01%股權(quán)。

雙方“翻臉”直接導(dǎo)致“19如意MTN001”利息未能按時(shí)兌付，如意科技債務(wù)危機(jī)隨即爆發(fā)。不僅如此，濟(jì)寧城投還向法院申請(qǐng)凍結(jié)如意科技所持濟(jì)寧高新44.21%股權(quán)。

濟(jì)寧高新是邱亞夫用于收購(gòu)美國(guó)萊卡集團(tuán)的主體。去年1月，如意科技完成對(duì)美國(guó)萊卡集團(tuán)的收購(gòu)，成為美國(guó)萊卡集團(tuán)的控股股東之后，如意科技隨即將其推上科創(chuàng)板上市。

2019年6月，如意科技還舉行過(guò)萊卡集團(tuán)科創(chuàng)板上市啟動(dòng)儀式。上市計(jì)劃官宣半年后，遭遇濟(jì)寧城投的“干預(yù)”，上市一事或暫時(shí)擱淺。

目前，如意科技首要問(wèn)題是債務(wù)危機(jī)，截至今年9月，如意科技的融資能力一度受限，其持有如意集團(tuán)股權(quán)全部處于凍結(jié)及質(zhì)押狀態(tài)。

媒體報(bào)道稱(chēng)，今年下半年，如意科技的18如意01、15如意債、17如意MTN001等債券將陸續(xù)到期，合計(jì)44億元。

啟信寶顯示，如意科技已被多次列入“失信被執(zhí)行人”，且涉及上百起買(mǎi)賣(mài)合同、借款合同等法律糾紛，實(shí)控人邱亞夫已被限制高消費(fèi)。

400億全球收購(gòu)難“消化”

很難想象，邱亞夫一手主導(dǎo)的全球式收購(gòu)，讓如意科技從山東腹地一家民營(yíng)企業(yè)一躍成為全球最大的輕奢品牌控股集團(tuán)。

2010年，如意科技斥資收購(gòu)日本第一大服裝品牌運(yùn)營(yíng)商Renown，從此開(kāi)啟急速的擴(kuò)張之路。自此之后，公司收購(gòu)軌跡橫掃歐亞兩大洲，陸續(xù)將法國(guó)、英國(guó)、日本等超過(guò)20個(gè)時(shí)尚品牌納入囊中。

斑馬消費(fèi)初步統(tǒng)計(jì)，如意科技旗下品牌包括瑞士奢侈品牌Bally、日本RENOWN、德國(guó)PeineGruppe、法國(guó)輕奢集團(tuán)SMCP、英國(guó)品牌Aquascutum雅格獅丹、香港利邦、美國(guó)LYCRA萊卡等。

截至目前，邱亞夫?qū)嶋H控制如意集團(tuán)、香港利邦控股（00891.HK）、法國(guó)時(shí)尚集團(tuán)SMCP和日本Renown等4家上市服裝企業(yè)。

收購(gòu)這些企業(yè)和品牌代價(jià)也不菲，媒體公開(kāi)報(bào)道估算已耗資400億元。

公司的產(chǎn)業(yè)鏈條覆蓋服裝市場(chǎng)上下游、品類(lèi)多樣性以及品牌國(guó)際化，在中國(guó)服裝市場(chǎng)獨(dú)此一家，也因此，如意科技被稱(chēng)為中國(guó)服裝界的“LV”。

然而，斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，在邱亞夫聲勢(shì)浩大的收購(gòu)動(dòng)作之下，不少走下坡路的企業(yè)和品牌被納入公司體系內(nèi)。這些品牌在中國(guó)沒(méi)有知名度，也無(wú)強(qiáng)勢(shì)的銷(xiāo)售渠道，未在中國(guó)市場(chǎng)獲得很好的突破。

意外還在發(fā)生。

公開(kāi)報(bào)道顯示，旗下日本Renown因疫情沖擊導(dǎo)致銷(xiāo)售額下降，Renown唯一的“救命稻草”，是如意科技旗下公司恒成國(guó)際53億日元的應(yīng)收款未收回，直接導(dǎo)致公司資金鏈斷裂。公司于今年6月從東京證交所摘牌，成為日本首個(gè)經(jīng)營(yíng)破產(chǎn)的上市企業(yè)，這也意味著邱亞夫失去東京證券市場(chǎng)的融資平臺(tái)。

另外，公司斥資1650萬(wàn)美元收購(gòu)的以色列高級(jí)男裝品牌Bagir54%股權(quán)，如意科技并未按照原計(jì)劃付清收購(gòu)尾款。今年，由于大資方如意科技缺位，Bagir宣布破產(chǎn)清算程序，已從倫敦證交所摘牌。

今年3月，有消息曝出如意科技收購(gòu)的Bally品牌，承諾的6億美元融資未到位，Bally品牌一度被成為公司的“臉面”，目前也沒(méi)有任何市場(chǎng)動(dòng)作。

從這10年陸續(xù)收購(gòu)的品牌矩陣來(lái)看，邱亞夫本意是實(shí)現(xiàn)從紡織業(yè)上游延伸到高附加值的時(shí)尚品牌運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，從供應(yīng)鏈走向縱深布局。彼時(shí)勾畫(huà)的藍(lán)圖雖好，最終沒(méi)能夢(mèng)想成真。