自永輝超市上月底同時發(fā)了2020年年報和2021年第一季度報之后，五一假期的火熱，并沒有讓永輝超市的市場預期有所好轉。

從今年2月份以來，永輝超市的股價一路下行，發(fā)布財報后的第二天，甚至一度出現(xiàn)跌停。與去年同期相比，永輝超市現(xiàn)在的市值幾近腰斬。

永輝超市的股票走勢

這次股價大跳水源自于永輝超市今年一季度歸母凈利潤2331.84萬元，同比大幅下滑98.51%。簡單來說就是，去年一季度明明還賺15.68億元，結果一年過去后，利潤只剩個零頭，僅為2332萬元。

永輝超市歸屬上市公司的凈利潤

對此，永輝超市方面稱主要是去年下半年全行業(yè)受線上業(yè)務特別是社區(qū)團購等新興業(yè)務的沖擊，導致收入和毛利率下滑明顯。

近年來，社區(qū)團購與生鮮電商的崛起，以低價便捷的優(yōu)勢卷走了其大量用戶，天貓、京東等電商平臺用次日達和送貨上門，成了大量用戶的首選，這帶給永輝超市的負面影響仍在持續(xù)作用。

永輝超市董事長張軒松曾在財報業(yè)績說明會上表示“先爭取不虧損，再考慮增長”，但現(xiàn)在還遠算不上永輝超市的至暗時刻。

01

新業(yè)務宣告失敗

這份最新的財報里還透露著一個信號，永輝超市新業(yè)務探索失敗。

從2019年到2020年，永輝超市mini店數(shù)量由573家降至156家，而這個數(shù)據(jù)在2021年Q1季度再次減少86家，僅剩70家。

mini店是永輝超市對社區(qū)場景的重要補充，定位為社區(qū)生鮮超市，生鮮占比超60%。但從店面經(jīng)營狀況來看，永輝超市mini的開店速度遠不及其閉店速度，這也說明，mini店基本上可以定性為完全失敗。

沒有跑通模式就開始快速擴張的mini店，最終下場可能與超級物種沒有差別。

永輝超市mini店

為了對標阿里旗下的盒馬鮮生，永輝超市曾在2017年推出超級物種。這個“超市+餐廳”形式的新業(yè)態(tài)吸引過騰訊以42.15億入股，卻淪為永輝超市試錯的犧牲品。

去年，超級物種已經(jīng)被曝多地關店歇業(yè)，據(jù)報道，今年1月，杭州該門店全部關閉。

對此，有永輝超市相關負責人曾對媒體回應稱，關店是正常的業(yè)態(tài)調整，超級物種已經(jīng)不是集團核心業(yè)務，未來永輝主業(yè)還是回歸超市。

超級物種失敗的背后，是永輝云創(chuàng)與永輝超市的割裂。永輝超市創(chuàng)始人張軒松曾公開在股東大會上表示“我和哥哥張軒寧有分歧，他看好餐飲，我認為重心應該做送貨到家”。

張軒松（左）與張軒寧（右）

永輝云創(chuàng)曾被視為永輝超市發(fā)展的第二曲線，涵蓋著永輝超市除了商超業(yè)務之外的所有新業(yè)務探索。三年的時間里，張軒寧的永輝云創(chuàng)連續(xù)虧損近10億元，永輝超市為創(chuàng)新摸索付出了慘痛代價。

永輝超市內部對于永輝云創(chuàng)的態(tài)度也有多次變化，永輝超市2019年將永輝云創(chuàng)剝離，張軒寧成為永輝云創(chuàng)第一大股東。兄弟分家不久后，張軒松2020年8月又回頭從張軒寧手里買回20%股權，并重新將永輝云創(chuàng)并表。

內憂外患之下，如果mini店以現(xiàn)在的速度繼續(xù)關店，可能會成為下一個被放棄的超級物種。

02

商超業(yè)務陷入低迷

另一個危險的信號是，永輝超市一季度的利潤巨幅下滑，其中最直觀的是毛利下滑。

2021年一季度，永輝毛利率同比有2.6%的大幅下滑，至20.2%。同一時期，銷售費用率同比上升1.2%。對此，張軒松給出的解釋是由于客流下降，公司為了吸引顧客，增加了銷售費用。

可永輝超市現(xiàn)在的問題是怎么把貨賣出去。

定位于生鮮超市，永輝超市“非標準”的生鮮產品毛利本身就較低，其中一部分是出于低價引流考慮，并通過食品用品（含服裝）等“標準”的高毛利產品連帶銷售來提升整體毛利率。但現(xiàn)在，生鮮品類引流款產品對用戶的吸引力正在下降。

近兩年，生鮮品類是巨頭下場后競爭最激烈的領域。日常家庭餐桌的鮮活水產、蔬菜瓜果、禽蛋奶等生鮮產品，成為巨頭們“社區(qū)團購”業(yè)務的重點補貼品類。

為了搶占市場，巨頭們通常豪橫地以極低的毛利，甚至負毛利進行競爭。沒有千億補貼，也承受不了負毛利的影響，本就經(jīng)營狀況不佳的永輝超市只好將自己的用戶拱手相讓。

財報顯示，今年一季度，永輝超市七個大區(qū)的營業(yè)收入均在下降，合計主營業(yè)務收入同比下降11.09%。此外，七個大區(qū)的毛利率也同比減少3.48%-4.31%不等。

受疫情的刺激，線上業(yè)務的增長雖是永輝超市為數(shù)不多的亮點，卻無法為永輝超市扭轉局面。

在最新的財報里，永輝超市2021年Q1線上銷售額達到36.7億元，同比增長75.6%，占季度內總營收的收入已經(jīng)達到13.3%，相較于2020年整體10%的占比還有進一步上升。

不過，線上業(yè)務的毛利率表現(xiàn)還要再靠后。根據(jù)永輝超市CFO兼財務總監(jiān)吳莉敏所言，永輝超市線上業(yè)務的毛利率要低于線下業(yè)務水平。

此外，永輝超市頻頻因為食品安全問題陷入輿論漩渦，永輝超市經(jīng)常成為各地市場監(jiān)督管理局黑榜上的常客。

眼下，比起用瘋狂開店來占據(jù)消費者看得見的場地，永輝超市當下更應該思考的是如何占據(jù)消費者的心智。

03

重理到家業(yè)務

在財報會議上，張軒松稱“很抱歉，永輝在管理上沒有做好”，并表示“但是我們對未來充滿信心，也有了明確的應對方案”。

這個“明確的應對方案”指向的，正是永輝生活APP。

永輝超市CFO兼財務總監(jiān)吳莉敏在財報會議上表示，調整了“超級物種”和“永輝生活”的小店這兩個業(yè)態(tài)之后，永輝云創(chuàng)更加聚焦在“永輝生活”APP打造，用戶運營、數(shù)智中臺的建設。以“永輝生活”APP作為自營平臺的線上入口，永輝超市門店和倉作為履約實體，逐步形成以交易中臺、數(shù)智中臺和商品中臺等平臺的能力。

張氏兄弟2019年“分家”后，永輝超市買菜APP正式上線，并采用了基于永輝超市線下超市門店、mini店，及獨立前置倉發(fā)貨的1小時達的到家業(yè)務模式。去年疫情的爆發(fā)，讓永輝超市的到家業(yè)務訂單激增。

去年7月，永輝云創(chuàng)回歸上市公司體系，貢獻了十分之一的收入額。從被剝離到回歸，永輝云創(chuàng)彰顯了到家業(yè)務的價值，永輝超市的目的則是加大對到家業(yè)務的投入。

不過，吳莉敏還稱，并表后永輝云創(chuàng)的虧損問題，基于剛才講到的以“聚焦的方式”這一戰(zhàn)略指引下，預計2021年永輝云創(chuàng)經(jīng)營型虧損會大幅減少50%以上。

止不住的虧損，讓永輝超市的線上業(yè)務在內部多條線嘗試后，又重新聚攏為“永輝生活”。

永輝超市似乎很怕“不新”了。早在2016年永輝超市開始新零售等業(yè)務的探索時，張軒寧就坦言：“永輝如果沒有創(chuàng)新業(yè)務，哪一天用戶不喜歡了，就會非常危險”。而后的永輝超市mini店、超級物種等業(yè)態(tài)，也都在朝“新”的方向發(fā)力。

回顧永輝超市的發(fā)展史，從“農改超”起家，曾憑借生鮮打下一片江山，從福建福州走向全國。如今，生鮮電商平臺、社區(qū)團購的“百億補貼”下，求“新”的永輝超市新業(yè)態(tài)屢次受挫，超級物種和mini店的全面潰敗、線下商超門店遭遇瓶頸。

如今，永輝超市想要重回輝煌怕是難了。