截至目前，共有18家國(guó)內(nèi)乳業(yè)上市公司公布了今年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，大多數(shù)乳企業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了增長(zhǎng)。其中，16家乳企實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)雙位數(shù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)最高增幅達(dá)到3891.88%。但貝因美和健合集團(tuán)卻出現(xiàn)營(yíng)收同比下滑的現(xiàn)象。為何會(huì)出現(xiàn)這種情況？

16家乳企一季度業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)

目前公布一季報(bào)的18家乳企中有16家實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，營(yíng)收最高增幅達(dá)140.58%，凈利潤(rùn)最高增幅達(dá)3891.88%。

其中業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為亮眼的是部分區(qū)域乳企。例如，燕塘乳業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)增幅分別為54.11%、3891.88%；熊貓乳品營(yíng)收、凈利潤(rùn)增幅分別為114.59%、3345.08%；莊園牧場(chǎng)營(yíng)收、凈利潤(rùn)增幅分別為66.38%、300.5%。

其次，幾大乳企龍頭業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)或更高速增長(zhǎng)。例如，伊利股份營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速為32.49%、147.69%；光明乳業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速為36.07%、28.59%。“奶酪第一股”妙可藍(lán)多營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速為140.58%、215.6%。

新冠肺炎疫情導(dǎo)致去年一季度業(yè)績(jī)基數(shù)較低是乳企今年一季度業(yè)績(jī)飄紅的主要原因。正如新乳業(yè)在一季報(bào)中所言，去年同期受疫情影響，銷(xiāo)售受阻，收入下滑，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降。隨著國(guó)內(nèi)疫情得到控制以及公司及時(shí)制定和調(diào)整一系列生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)案，去年二季度開(kāi)始，業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)。今年一季度，公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)得到恢復(fù)和改善。

乳業(yè)分析師宋亮對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，除此之外，乳企業(yè)績(jī)飄紅主要還有三方面原因。一是當(dāng)前奶源供應(yīng)偏緊，生鮮乳價(jià)格偏高，包括莊園牧場(chǎng)在內(nèi)的部分乳企通過(guò)銷(xiāo)售上游生鮮乳實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；二是部分乳企推出的低溫巴氏奶銷(xiāo)售較好，且今年一季度促銷(xiāo)力度減弱，拉動(dòng)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；三是一些區(qū)域乳企進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，推出了含乳飲料，這也是一大增長(zhǎng)點(diǎn)。

燕塘乳業(yè)一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司加大力度開(kāi)拓新渠道、新市場(chǎng)，同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)銷(xiāo)售收入的增加；熊貓乳品一季報(bào)顯示，公司聚焦新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，提升新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的成功率和效率，以滿(mǎn)足不同類(lèi)型消費(fèi)者多樣化的需求。

貝因美和健合集團(tuán)營(yíng)收同比下滑

18家乳企中只有貝因美和健合集團(tuán)出現(xiàn)營(yíng)收同比下滑的現(xiàn)象。其中，貝因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.67億元，同比下滑20.59%；健合集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.38億元，同比下滑5.9%。

對(duì)于營(yíng)收下滑的原因，貝因美在一季報(bào)中并未提及。據(jù)了解，貝因美以嬰幼兒奶粉為主業(yè)，去年?duì)I收同比下滑4.32%，凈利潤(rùn)同比下滑214.58%。宋亮表示，管理層為了恢復(fù)渠道信心、穩(wěn)定渠道態(tài)勢(shì)，而投入大量資金進(jìn)行去庫(kù)存操作從而導(dǎo)致了貝因美業(yè)績(jī)下滑。

而健合集團(tuán)在一季報(bào)中提出，公司一季度營(yíng)收下滑是因?yàn)槿ツ暝谝咔橛绊懴拢緥胗變籂I(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)和成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)免疫相關(guān)產(chǎn)品需求較高，且澳大利亞和新西蘭地區(qū)出現(xiàn)囤貨，而導(dǎo)致去年業(yè)績(jī)基數(shù)較高。

健合集團(tuán)一季報(bào)顯示，分區(qū)域看，中國(guó)區(qū)收入同比下滑5.1%，澳新地區(qū)（澳大利亞和新西蘭）收入同比下滑15.6%。分品類(lèi)看，成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)收入同比下滑13.9%，嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)收入同比下滑2.6%。而嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)中，益生菌補(bǔ)充品收入同比下滑36.6%，其他嬰幼兒產(chǎn)品收入同比下滑6.9%，只有嬰幼兒配方奶粉收入同比增長(zhǎng)9.2%。

今年3月，健合集團(tuán)宣布啟動(dòng)寵物營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)，同時(shí)上線(xiàn)相關(guān)品牌素力高，將其作為嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)、成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)之外的第三大發(fā)展支柱。據(jù)了解，素力高是健合集團(tuán)于去年11月斥資1.63億美元收購(gòu)的。

分析人士認(rèn)為，健合集團(tuán)每次出現(xiàn)業(yè)績(jī)波動(dòng)后都會(huì)進(jìn)行收購(gòu)。例如，2014年和2015年，健合集團(tuán)連續(xù)兩年出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，2015年凈利潤(rùn)下滑速度達(dá)到68.83%。2016年，健合集團(tuán)將澳大利亞保健品品牌SWISSE收入麾下，增加了成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)，如今再次增加了寵物營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)。

宋亮認(rèn)為，健合集團(tuán)每次出現(xiàn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)都會(huì)通過(guò)收購(gòu)來(lái)緩解。該公司今年一季度業(yè)績(jī)不好是因?yàn)榭缇迟?gòu)業(yè)務(wù)在其營(yíng)收中占比較大，而當(dāng)前跨境購(gòu)業(yè)務(wù)明顯受阻，其新增寵物營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)也是為了減輕對(duì)跨境購(gòu)的依賴(lài)。畢竟，相比嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)和成人營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)，寵物營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)門(mén)檻很低，受限較少，更容易通過(guò)大貿(mào)渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。而今年全年健合集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何取決于其傳統(tǒng)大貿(mào)渠道業(yè)務(wù)能否增長(zhǎng)以及高端奶粉能實(shí)現(xiàn)多大銷(xiāo)量，若這兩個(gè)短板不能補(bǔ)齊，健合集團(tuán)今年可能出現(xiàn)虧損。