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歷時一年，虎牙斗魚合并事件塵埃落地。7月10日，國家市場監(jiān)督管理總局公告顯示，由騰訊主導的虎牙斗魚合并案被禁止。

審查表明，本案相關(guān)市場為中國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲運營服務(wù)市場和游戲直播市場。騰訊在上游網(wǎng)絡(luò)游戲運營服務(wù)市場份額超過40%，排名第一；虎牙和斗魚在下游游戲直播市場份額分別超過40%和30%，排名第一、第二，合計超過70%。目前，騰訊已具有對虎牙的單獨控制權(quán)和對斗魚的共同控制權(quán)。

如虎牙與斗魚合并，將使騰訊單獨控制合并后實體，進一步強化騰訊在游戲直播市場的支配地位，同時使騰訊有能力和動機在上下游市場實施閉環(huán)管理和雙向縱向封鎖，具有或者可能具有排除、限制競爭效果，不利于市場公平競爭、可能減損消費者利益，也不利于網(wǎng)絡(luò)游戲和游戲直播市場規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。經(jīng)評估，騰訊提出的附加限制性條件承諾方案不能有效解決前述競爭關(guān)注。

根據(jù)《反壟斷法》第二十八條和《經(jīng)營者集中審查暫行規(guī)定》第三十五條規(guī)定，市場監(jiān)管總局決定依法禁止此項經(jīng)營者集中。

對此，騰訊發(fā)布公告稱，將認真遵守審查決定，積極配合監(jiān)管要求，依法合規(guī)經(jīng)營，切實履行社會責任。

多次傳出合并

作為游戲直播領(lǐng)域兩大對手，虎牙和斗魚的合并，一直是市場關(guān)注的焦點。

斗魚和虎牙一直以來用戶重疊率較高，且業(yè)務(wù)趨同，雙方明爭暗斗數(shù)不勝數(shù)。從主播跳槽到賽事侵權(quán)，從黑公關(guān)到訴訟案，為了搶占直播市場份額兩家都極力在各方面打壓對方。

兩相對抗戰(zhàn)況膠著，同質(zhì)化競爭愈演愈烈，作為大股東的騰訊一直希望兩家企業(yè)合并。虎牙幕后掌舵人李學凌也早在2018年11月就表示：“最后的情況就是騰訊會將斗魚和虎牙聯(lián)合在一起，形成一個整體。”

有媒體曾經(jīng)報道過在2018年年底騰訊就提出過合并的提議，但遭到了雙方的拒絕；一方面彼時的斗魚已經(jīng)在籌劃上市；另一方面虎牙也不愿意放棄對公司的控制權(quán)，便不了了之。

但騰訊顯然并沒有放棄合并的意愿，第二年初，騰訊成立了游戲直播業(yè)務(wù)部，其主要任務(wù)就是協(xié)調(diào)斗魚、虎牙和企鵝電競?cè)移脚_，意圖平衡三家平臺互挖主播的競爭、控制整體消耗。也是在這時，傳出騰訊內(nèi)部曾小范圍討論過整合斗魚、虎牙的可能性，但結(jié)論不得而知。

2020年4月，騰訊增持虎牙，成虎牙最大股東。此前在2018年3月，騰訊曾增投斗魚6.3億美元，在斗魚2019年上市后，成為斗魚最大股東。增投虎牙之后，騰訊完成對虎牙與斗魚兩大平臺的控制。

事實上，從2019年開始，整個游戲直播行業(yè)的用戶規(guī)模增長開始放緩，拉新成本增加，斗魚和虎牙在用戶增長方面也都不免表現(xiàn)出了疲軟。與此同時，快手、抖音、B站等跨界者正發(fā)力游戲直播賽道，蠶食斗魚和虎牙的市場份額。

B站不僅成立電競俱樂部、推出一系列游戲創(chuàng)作者扶持計劃，還耗資8億人民幣搶下全球電競賽事最大流量——英雄聯(lián)盟S賽獨播權(quán)、簽約曾經(jīng)的“斗魚一姐”馮提莫，對游戲直播勢在必得。

抖音等頭條系產(chǎn)品對游戲內(nèi)容的下注也毫不吝嗇，有消息稱從2018初開始今日頭條就有意投資、收購游戲工作室，到2020年頭條系旗下游戲團隊已擴展至1000多人。與游戲制作相輔相成的游戲內(nèi)容也同樣被抖音、西瓜視頻等產(chǎn)品極為重視。

快手更是從2016年開始，一直在悄悄布局游戲直播領(lǐng)域，相繼拿下《王者榮耀》職業(yè)賽事直播版權(quán)、2019《英雄聯(lián)盟》全球總決賽直播版權(quán)、2020年KPL賽事版權(quán)等，來自2020年ChinaJoy全球電競大會的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月底，快手游戲直播月活用戶超過2.2億，游戲短視頻月活用戶突破3億。

但隨著兩家企業(yè)競爭膠著和快手抖音B站等平臺的沖擊，虎牙和斗魚的發(fā)展均已經(jīng)進入瓶頸期，騰訊再次主導合并。

2020年3月24日，騰訊同時變更派駐在斗魚、虎牙兩公司的董事，任命互動娛樂事業(yè)群財務(wù)管理副總經(jīng)理周頌為斗魚董事；任命騰訊互動娛樂事業(yè)群用戶平臺部總經(jīng)理鄭磊為虎牙董事。此消息再次被看作是騰訊撮合雙方合作的信號。

2020年10月12日，斗魚和虎牙聯(lián)合宣布將正式進行戰(zhàn)略合并，按照此計劃，騰訊先將企鵝電競轉(zhuǎn)讓給斗魚，然后，虎牙再合并收購斗魚，斗魚成為虎牙私有全資子公司，并從納斯達克退市，待三家合為一家后，最終成為騰訊控股的公司。虎牙現(xiàn)任CEO董榮杰和斗魚現(xiàn)任 CEO 陳少杰將成為合并后公司的聯(lián)席CEO ， 陳少杰也將成為虎牙董事會第十名成員 。按照預期，斗魚和虎牙將在今年第一季度完成交割。

這一合并案曾被業(yè)內(nèi)普遍看好，宣布當日，斗魚股價上漲12%，虎牙股價下跌11.17%。10月19日，雙方股價均上揚，斗魚和虎牙股價漲幅均在3.6%以上。騰訊則在宣布合并當日股價則漲幅3.24%。

合并受阻

但這場合并案公布之后的一個月后即受到反壟斷調(diào)查。

2020年11月，市場監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見稿）》，直指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的壟斷問題；

2020年12月，國家市場監(jiān)督管理總局表示正在依法審查虎牙與斗魚合并等涉及協(xié)議控制架構(gòu)的經(jīng)營者集中申報案件，對阿里巴巴投資收購銀泰商業(yè)、騰訊控股企業(yè)閱文收購新麗傳媒、豐巢網(wǎng)絡(luò)收購中郵智遞三起合并案作出行政處罰；

2021年2月7日，國務(wù)院反壟斷委員會正式出臺了《國務(wù)院反壟斷委員會關(guān)于平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的反壟斷指南》，對我國數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域中的反壟斷問題做出了針對性的規(guī)范。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《中國游戲直播行業(yè)研究報告》顯示，中國獨立游戲直播整體市場規(guī)模預計在 2021 年將擴張至近 400 億元。據(jù) MobTech 估計，虎牙與斗魚合計市占率達 80%，二者一旦合并，將完全主導游戲直播行業(yè)。

市場監(jiān)管總局為了防止壟斷的發(fā)生，要求騰訊放棄部分獨家游戲直播內(nèi)容。但如果放棄獨家內(nèi)容，對于騰訊而言，合并也就失去了意義。騰訊推動虎牙斗魚合并，目的就是整合游戲產(chǎn)業(yè)的下游平臺，配合騰訊游戲的整體戰(zhàn)略。若無法確保內(nèi)容獨家版權(quán)，則合并后新直播平臺在產(chǎn)業(yè)鏈中的影響力將大打折扣。

據(jù)知情人士消息，此次合并被叫停，正是由于騰訊未能在指定時間內(nèi)拿出解決方案，以滿足監(jiān)管方面讓新平臺放棄“對部分游戲內(nèi)容擁有獨占權(quán)”的要求。

合并擱淺后，何去何從？

對于騰訊而言，虎牙與斗魚的合并或許已經(jīng)并不重要。騰訊依然是虎牙和斗魚的控股股東，其生態(tài)協(xié)同依然成立，同時騰訊依然掌握著關(guān)鍵的游戲版權(quán)資源，這意味著，騰訊在游戲行業(yè)依然有強有力的話語權(quán)。

而快手、抖音、B站快速蠶食游戲直播蛋糕，市場已經(jīng)發(fā)生巨變，即使合并抱團發(fā)展也未必可以對抗強大的外部競爭。

去年，快手宣稱其游戲直播月活超過2億、日活過億，遠超斗魚、虎牙之和；而按照業(yè)內(nèi)報告，B站是2020年主播成長速度最快的游戲直播平臺。

如今合并擱淺，虎牙和斗魚更需要從內(nèi)部來尋找增長點。

今年開始，虎牙打出“賽事版權(quán)”和開發(fā)自制賽事IP的組合拳。

5月，虎牙以20億元買下了英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽LPL未來五年的獨家賽事版權(quán)。盡管這一版權(quán)隨后也立即分銷給了斗魚、B站和企鵝電競，但虎牙是國內(nèi)唯一一家集齊英雄聯(lián)盟LPL、LCK、LEC、LCS四大賽區(qū)的直播平臺，自身的各類賽事版權(quán)壁壘依然存在。據(jù)財報顯示，一季度虎牙直播了92項版權(quán)電競賽事，總收看人次達5.35億次，同比增長41%。

而斗魚從去年開始久提出，以電競為核心的多元化社區(qū)”定位，此后，斗魚的界面經(jīng)歷了數(shù)次大改版，不斷加碼多元化社區(qū)。希望通過社區(qū)化與視頻化的方式來深挖站內(nèi)主播的附加價值，占有更多的用戶時長。

目前，斗魚形成了“視頻、直播、社區(qū)”三大板塊并行的結(jié)構(gòu)。

雖然虎牙和斗魚合并案最終以失敗塵埃落地，但游戲直播的競爭仍在繼續(xù)