“自從畢業租了房子后，小家電就成了我的心頭好”，在北京工作三年的小A對潮汐商業評論說，“因為租來的房子里沒有廚房，所以我買了很多小家電，例如酸奶機、面包機之類的，它讓我有了家的感覺�！� 

與小A一樣的人有很多。在“單身經濟”、“懶人經濟”的帶動下，小家電市場迅猛發展。根據前沿產業研究院統計數據顯示，2012年至2020年小家電行業年均復合增長率達到13.3%，2020年我國小家電市場規模達4536億元。

而從線上起家的小熊電器也于2019年成功登陸A股，成為了“小家電第一股”，造就了近200億元的市值。

但好景不長，今年以來，小熊電器陷入業績乏力、股票下跌的尷尬境地。那么，小熊電器到底因何股價低迷？又該往何處破局呢？

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依托線上渠道成功“突圍”

自2006年成立開始，小熊電器就“不走尋常路”，用差異化的打法成功開辟了中國創意小家電的新賽道。

撬開小家電市場的是小熊電器的一款“酸奶機”，小熊電器采用傳統產業模式配合互聯網渠道銷售，僅一款酸奶機就幫小熊電器在2009年實現了8000萬的銷售額。

看到了小家電市場的潛力后，小熊電器更是“全身心投入”。截至目前，小熊電器的營收來源100%來自小家電產品，小熊電器也是行業內唯一一個只做小家電產品的電器公司。

圖/小熊電器官微

如此“全身心投入”自然也換來了不錯的成績。根據小熊電器2020年的年報，公司的烤串機/電烤爐、多士爐/早餐機等七大品類獲得天貓平臺銷售額第一；打蛋器、電熱飯盒等五大品類獲得京東平臺銷售額第一。

那么，小熊電器的優勢在哪？潮汐商業評論認為小熊電器的發家秘笈主要有以下三點。

其一，依托線上渠道“突圍”。在大多數電器公司還在搶奪線下市場之時，小熊電器就將眼光放在了日益增長的線上市場。小熊電器可以說是名副其實的互聯網企業，長期以來，線上營收占比都在90%以上。

其二，高顏值設計博得年輕人芳心。由于小家電的目標受眾是年輕人，所以小熊電器的研發重點自然而然地放在了打造高顏值爆款上。例如，小熊電器的多功能一體鍋，內含六種不同功能的盤子，而且設計感十足且顏值極高，一出世就成了今年的爆款。

其三，更新迭代快。從2006年成立至今，小熊電器每年都要推出超100個新產品，平均每3天就有一款新品上市，堪比快消品。如此高的上新頻率正是為了留住“喜新厭舊”的年輕人。

乘著互聯網的東風，憑借著高顏值設計和高頻率更新速度，小熊電器從眾多家電品牌中殺出一條血路來。

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資本“唱衰”究竟為何？

可惜的是，一路高歌猛進的小熊電器卻在今年栽了跟頭。

根據小熊電器（SZ 002959）最新財報顯示，小熊電器2021年上半年營業收入約16.34億元，同比減少4.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約1.39億元，同比減少45.3%；基本每股收益盈利0.8877元，同比減少45.51%，這是小熊電器上市以來首次營收、凈利雙降。

除了財報不理想之外，小熊家電的股價也持續走低。截至目前，小熊電器的股價從最高點的165/股跌至最低點的50/股左右，跌幅超60%，市值蒸發近100億元。

圖/網絡

股價的暴跌可以說是投資者們心靈最直接的投射，那么，為什么資本突然“離開”了小熊家電呢？

首先，小熊“硬實力”還有待提升，作為一個家電公司，小熊電器之所以能夠成功登陸資本市場，離不開它的 “軟性”優勢，比如設計、營銷、渠道等。但在硬實力上，小熊家電還需要迎頭趕上。

小熊電器一直被業內詬病的一點就是它“重營銷、輕研發”。根據財報數據顯示，今年上半年，小熊電器銷售費用達2.46億元，同比增長18%，而研發支出為6014萬元，同比增長了49.25%，但不及營銷費用的四分之一。

將數據拉長了看，情況就更為嚴重。2016年－2020年，小熊電器的銷售投入分別為1.45億元、2.47億元、2.86億元、3.96億元、4.4億元，但研發投入僅為0.17億元、0.25億元、0.47億元、0.77億元、1.05億元。

與此同時，線上渠道也成了一把雙刃劍。如今，線上流量逐漸枯竭，電商紅利也逐漸褪去，小熊電器的線上渠道優勢也不再明顯，而線下渠道更是聚集了一眾老牌家電公司，市場更是難打。

值得一提的是，小熊電器在自身品控方面也出了問題，屢遭消費者投訴。問題集中在：散熱差、功率不穩定、噪音大等方面。例如，小熊電器DGJ-C608型號的蛋糕機及相關產品曾因質量問題，遭到北京市工商局、浙江省市場監督管理局通報。

另外，原材料上漲也讓小熊電器的盈利面臨挑戰。今年以來，銅、鋼板、塑料等原材料價格大幅上漲，對家電成本端造成了極大的壓力。不僅是小熊電器凈利潤下滑，九陽電器，新寶股份等廚房小家電都出現了下滑狀態。

小熊電器曾經確實為市場帶去了足夠的“驚喜”，但想要保持長效競爭力，小熊電器要做的還有很多。

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小熊電器要如何突圍？

數據顯示，中國小家電市場在2020年達到了4500億元級別的規模，并有望在2023年超過6000億元。而在全球范圍內，小家電市場總收入預計達2164億美元。

除了美的、蘇泊爾和九陽等老牌家電企業之外，小米、樂扣、海爾、TCL等品牌入局小家電市場，國內品牌的競爭已經日趨白熱，億歐數據顯示，2020年3—4月我國小家電企業注冊量達10722家。 

與此同時，在看到國內小家電市場巨大的蛋糕后，外商們也紛紛將目光瞄準了國內。例如，北美小家電品牌Vesync在內地推出了第一款廚電新品——V3空氣炸鍋。

圖/小熊電器官微

雖然入局玩家增多，但小家電的銷量卻出現了下滑。根據奧維云網（AVC）監測數據顯示，2021年上半年，包括電飯煲、電磁爐、電壓力鍋在內的小家電零售額共計250.8億元，同比下降8.2%。而在閑魚等二手網站上，全新、99新的小家電卻數不勝數。

那么，面對低迷的市場行情，小熊又將如何突圍呢？潮汐商業評論認為，個護類小家電或許是小熊電器的下一個增長點。

根據Questmobile的統計數據，小家電的消費人群中，25～35歲、女性用戶比例高。對于女性用戶來說，她們不僅愛燒飯，更加愛美容。她們對于小家電的需要也不僅局限于廚房，從美妝、消費醫美、健康護理到美容工具、口腔護理都在她們的需求范圍內。

就拿前段時間大火的筋膜槍來說，它并沒有什么復雜的原理，卻被冠上“放松肌肉”、“減肥神器”的名號在各大平臺頻繁露出，銷量屢屢刷高。

另外，出海也許是小熊家電的自救之路。根據小熊電器2020年報數據顯示，國外銷售額由2019年的8598.59萬提升至2020年的2.09億，銷售額占比由3.20%提升至5.71%，同比增長143.21%，海外銷量可觀。

“小電器雖然有很多不足之處，但我的生活已經離不開它了�！毙�A對潮汐說。總之，小家電領域的技術門檻不高，再加上供應鏈條短、代工性強，同質化也日益嚴重，小熊電器想要在小家電市場站穩腳跟，還需要提升自身創新力、品質和服務能力，做一個“內外雙修”的好電企。

*題圖源自歐派官微