不論是自身的品牌延伸，還是投資并購，喜茶變得越來越“茶”。爭業務、搶市場，喜茶一步步試圖通過「再造」喜茶，占據茶飲市場的半壁江山。

喜茶可謂是2021下半年來“最忙”的茶VC了。

在否認投資樂樂茶轉身投了Seesaw后，喜茶似乎找到了投資的樂趣：燕麥奶、果汁、低度酒等等，下半年連續投了6筆。

創而優則投，越來越多新消費品牌巨頭轉身做起了投資。對喜茶來說，自己做不好咖啡就投資新貴；搶不過蜜雪冰城就加入，推出喜小茶；業務增長乏力便涉足瓶裝水，與元氣森林搶市場等等。

作為當仁不讓的頭部品牌，喜茶從最初那家門可羅雀的小店到橫掃一線城市寫字樓，見證并參與了新式茶飲市場的十年變遷。

然而伴隨著創新乏力、成本高昂、壟斷原料市場、創始人聶云宸的“敏感”等等，也暴露出喜茶不少問題。品牌戰一直在持續，洗牌中的新式茶飲也進入了新的里程碑。

一邊，高端新式茶飲品牌正面臨著“下沉”品牌的圍剿；另一邊，新品牌突圍，市場更加細分。

想上市的喜茶很著急，600億的高估值也需要新故事來支撐。

拓疆域，3個月出手6次

從2021年下半年開始，聶云宸便以投資人的身份密集出現。觀潮新消費據公開資料不完全統計，自7月以來，喜茶幾乎月月出手，共完成了6筆投資。

2021年7月，喜茶入股了精品咖啡品牌Seesaw，持股比例5%；9月又入股了植物基品牌野生植物YePlant，持股比例15%。圍繞飲品賽道，喜茶還投資了和気桃桃、野萃山，持股比例分別為5.1%、60%。

此外，喜茶旗下子品牌“喜小茶”還以60%的股份，入股了檸檬茶品牌“王檸”。

值得注意的是，喜茶投資的企業大部分和自身業務相關。主要分為兩類：一是門店業務的上下游企業，例如YePlant，其能夠實現資源共享與互助；另一方面是與自身業務同品不同類的企業，例如 SeeSaw、野萃山、王檸。這類投資主要是“借他人之手，圓自己的夢”，從而多元化布局。

7月19日，觀潮新消費曾獨家獲悉“喜茶欲收購‘樂樂茶’”的消息。聶云宸當日深夜便在朋友圈作出回應：經過中間人介紹，的確有過一段時間的接觸，但在深度了解內部情況、業務數據和狀況后，已徹底、完全、堅決放棄。

盡管沒收購，但此事件也標志著喜茶開始進軍投資，推動新式茶飲的投資并購。

具體來看，喜茶首個投資項目Seesaw看上去是覬覦火熱的咖啡市場，實際也透露出喜茶的“小心思”。

此前喜茶曾推出過咖啡飲品，可反響不盡人意。消費者的一句：“誰會喝喜茶的咖啡啊”點醒了喜茶。如此便采取了“打不過就加入”的策略，將Seesaw這一“敵人”變成了“囊中之物”。

投資其次，主要是拓寬業務。

7月底投資了Seesaw，8月喜茶就推出了生打椰拿鐵。一方面通過精品咖啡滿足年輕消費者對品質的要求，另一方面，借力以自有品牌影響力推出咖啡新品，在咖啡行業中雙輪驅動。

繼Seesaw之后，喜茶又投資了主打燕麥奶的植物基品牌「野生植物YePlant」。這一操作也不難理解，植物基大趨勢下，燕麥奶成為了各家飲品的“新歡”。

和投資Seesaw如出一轍，嘗到甜頭的喜茶通過投資覆蓋到了新的飲品領域，如今也和YePlant一起推出了新款燕麥飲品。

更值得注意的是，喜茶接著跨界投資了預調酒品牌「WAT」。其實，喜茶不是第一個涉足酒飲的茶飲品牌。2016年星巴克在美國部分門店售賣酒精飲料，并引入中國開起了酒坊Bar Mixato；奈雪的茶也在北京和深圳開設了三家酒吧—奈雪酒屋Bla Bla Bar。

一直緊抓年輕人的喜茶自然不會錯過群體重疊度極高的“微醺經濟”，對WAT的投資成為喜茶擴展布局的“第三步曲”。

喜茶對和気桃桃、野萃山、王檸的投資則是沿著自己的茶飲主線進行的延伸。其中，野萃山因一杯1000元的橄欖汁，被譽為果汁屆的“愛馬仕”。而喜茶在野萃山占股60%，成為了野萃山最大的股東。

目前，國內茶飲行業頭部品牌格局基本形成，但并非沒有機會。整個茶飲賽道更加細分，差異化成了突圍關鍵。投資持股比例由5%到60%，也可一窺喜茶布局的野心。

圍繞著“喝”的生意，喜茶開始廣泛“狩獵”。

喜茶是否會成下一個奈雪？

2020年3月，喜茶公布C輪融資時，估值160億元；今年7月，喜茶再獲新一輪融資，估值暴漲至600億元；同期的喜茶上市傳聞中，將喜茶明年上市時的估值再度拉高到千億以上。

喜茶在選擇投資人時也更加注重戰略資源，最新一輪融資中美團龍珠能成為喜茶的投資人也正是其看上了美團的線上渠道。

聶云宸曾就此表示：“如果只是單純的資金，就沒必要了，老股東也想加持。我們認可美團作為本地生活服務的入口，龍珠資本對喜茶品牌和發展的理解也與我們一致，都是希望推動茶這一古老文化的年輕化和國際化。”

如今的喜茶站在了IPO的風口浪尖上。“600億值不值”的問題背后，隱藏著新式茶飲行業是否面臨資本捧殺的爭議，以及網紅勢能見頂、同質化競爭加劇和下沉市場的反向圍剿。

奈雪的茶在二級市場失利的前車之鑒，讓喜茶開始尋求新的增長點。短時間的大量投資也正是喜茶的謀略，一方面通過投資并購整合資源，擴展矩陣，增加市場份額；另一方面作為財務投資，增加利潤的同時也支撐自身的高IPO估值。

公開資料顯示，身披“新式茶飲第一股”的奈雪的茶上市前估值達400億元。然而上市即巔峰，上市當日收盤總市值293億港元，截止今天奈雪的茶已不到140億港元。

經過激烈的疆場廝殺，誰才是國內新式茶飲的老大或許沒那么重要， 茶飲的分化也越來越明顯。然而喜茶是否會超越奈雪的茶？

成立7年來，喜茶雖然發展的如火如荼，但問題事件層出不窮。大規模的直營門店擴張給喜茶帶來品牌力和產品力的同時，也給其帶來了隱患。

2020年6月，喜茶在南京的兩家門店被抽檢出存在食品安全風險，一時間迅速引爆網絡。6月13日上午，喜茶在官方微博發表致歉。而這已不是喜茶第一次在食品安全上“翻車”。自2018年12月以來，喜茶已被曝出5起食品安全事件，多因售賣的飲品不干凈。

“翻車”的還有喜茶的營銷。2019年，杜蕾斯發了一條內涵文案微博與喜茶聯動，性暗示意味極強的文字引起了軒然大波。爾后杜蕾斯迅速替換掉了微博文案，并改成了“今夜你是我的NICE GUY”，喜茶也發出了道歉信，并表示之前的內容并無惡意。

以上都還不是關鍵，最重要的問題還是出在產品上。在缺少技術壁壘，難以構成護城河的新茶飲紅海中，網紅新品的優勢期非常短暫。

今年3月，奈雪上新“霸氣玉油柑”，5月，喜茶上新王榨油柑等三款油柑飲品。6月，喜茶上新“黃皮仙露”、“多肉黃皮仙露”，奈雪的茶推出了霸氣金玉黃皮。但即使找來了油柑、黃皮這種小眾的水果，品牌們也避免不了同質化的現象。

但“抄襲”和小眾水果的新品開發只能暫時緩解，并不是長久之計。產品之外，所有的新式茶飲品牌都需要新的增量空間。

此外，當腰部品牌越來越壯大，喜茶面臨的危機也將越來越深。

“聶云宸們”再造“喜茶”

茶飲賽道熱度不減，新老品牌都在尋找一席躋身之地。不論是頭部的喜茶、奈雪的茶，還是腰部的滬上阿姨、蜜雪冰城，亦或是新銳品牌小滿茶田、椿風，都在2021年完成了新的融資。

根據觀潮新消費此前不完全統計，2021年上半年茶飲品牌共發生了18起融資，披露融資總金額超52億元，融資事件數量和披露金額均超過2020年，達到10年來的頂峰。

茶飲品牌越來越多，喜茶也在擴建自己的圍城。

喜小茶是喜茶擴張策略的第一步。2020年3月，喜茶推出了新品牌“喜小茶”，產品定價為8-16元，聚焦于二三四線城市。喜小茶錨定二級市場，與喜茶主打一級市場形成互補。

當一級市場增量見頂，小鎮青年逐步成為消費的主力軍之時，喜茶也瞄上這波人群，開始“搶起”蜜雪冰城的生意。

然而茶飲不足以滿足喜茶的胃口，2020年7月，喜茶又推出「喜小茶瓶裝廠」，產品涵蓋品NFC鮮榨果汁、氣泡水，開始分食元氣森林的蛋糕。

喜小茶走的是多品牌化戰略，喜小茶飲料廠主打下沉市場，一年多來發展迅速。瓶裝水作為縱向延伸布局，從線下賣場轉型線上，實現零售化，廣泛拓展渠道。

不論是自身的品牌延伸，還是投資并購，喜茶變得越來越“茶”。爭業務、搶市場，喜茶一步步試圖通過「再造」喜茶，占據茶飲市場的半壁江山。

不止喜茶，不管是主動還是被動卷，同質化競爭階段的新式茶飲已經進入了精細化運營時期。

觀潮新消費據公開信息不完全統計，除了喜茶外，唐彬森7年里出手137次；年初，新乳業2.31億元收購了酸奶特色茶飲品牌“一只酸奶牛”60%股權；茶顏悅色投資了茶飲品牌“果呀呀”；就連蜜雪冰城也投資了匯茶。

奶蓋茶、水果茶、檸檬茶們蜂擁而入，如何擺脫抄襲，成為原創者至關重要。

當品類創新接近天花板之時，奈雪的茶先對食材下手了。

霸氣楊梅、霸氣西柚、霸氣橙子、霸氣龍眼.......為了拓寬水果種類，奈雪的茶根據季節推出相應的飲品。不僅是水果，茶底也能提供新思路。日前，奈雪的茶推出的“鴨屎香奶茶”登上了熱搜。

此外，“國潮”、“養生”等元素也成了新式茶品突圍的另一思路。譬如，椿風推出“蜂王漿熬夜水”、“青汁刮油水”、“膠原三寶鮮奶茶”，不同食材的跨界組合。打破“好喝與養生不可兼得”的認知，椿風建立著自己的“圍城”。

搶占瓶裝水市場的不只有喜茶，蜜雪冰城也按捺不住開始擴張“冰雪版圖”。據悉，蜜雪冰城近日正在申請“雪王愛喝水”商標，包裝設計上標有“飲用純凈水”字樣。

任何生意都值得重做一遍，當市面上的“喜茶”越來越多，真正的喜茶必須開始尋找新的增長曲線。

結語

每一個時代都有每個時代的飲品。新茶飲業的爆發得益于90后、00后的“長大”。Z世代成為了主流消費人群，2020年90后、00后消費者就占整體消費者數量近7成。

數據顯示，2020年，我國現制茶飲市場規模達1136億元，同比增長6.87%，2021年茶飲市場規模進一步擴大。

顯然，千億的茶飲市場僅有一家奈雪的茶上市顯然不夠。蜜雪冰城在準備，喜茶也不會落后。

季節交替，平靜的茶水下，資本助推暗流涌動。