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喜茶入股7家茶飲,增加IPO估值

來源: 36氪-未來消費 趙小米 2021-11-29 08:05

今年下半年,對新式飲品出手次數(shù)最多的“VC機構(gòu)”,是喜茶。

7月,喜茶入股精品咖啡“Seesaw”;8月,喜茶成為檸檬茶品牌“王檸”持股70%的大股東;9月,喜茶向植物基品牌“野生植物YePlant”注資,該品牌是全國第二大的To B燕麥奶供應商;10月,喜茶又接連對下沉市場水果茶品牌“和気桃桃”、低度酒品牌“WAT”、定位高端的分子果汁品牌“野萃山”出手。

僅僅3個月內(nèi),喜茶這一新晉“VC”投了7家茶飲相關(guān)公司,投資頻次更是從一月一次增至10月的一月三次。

2021上半年,新茶飲風口在資本市場熱度不降反增。據(jù)《2020消費領(lǐng)域投融資趨勢報告》統(tǒng)計,2020年新茶飲品牌融資超過18期,總?cè)谫Y金額為17.43億元;而2021年前6個月間,新茶飲品牌融資事件已經(jīng)有15期,金額更是高達50億元。

不僅是新茶飲賽道內(nèi)的“內(nèi)卷”,整個飲品市場也在激烈競爭。咖啡、檸檬茶、氣泡水等品類都出現(xiàn)了年輕誘惑力的新品牌,這些其他賽道的品牌也在對茶飲賽道進行擠壓。

同時,喜茶也處于將要上市的重要時期,在與自己受眾市場與經(jīng)營模式相似的奈雪,在二級市場表現(xiàn)不佳后,喜茶更需要找到自己的第二增長點。

對此,喜茶通過對飲品產(chǎn)業(yè)鏈的投融資布局,打造自己的“復聯(lián)宇宙”。

01

喜茶的焦慮

喜茶的上市傳聞從未斷過,只不過外界的評論從“喜茶什么時候上市”,變?yōu)椤跋膊柙趺催不上市”。

眾人焦慮的點在于,部分新茶飲品牌出現(xiàn)規(guī)模關(guān)店現(xiàn)象后,“新茶飲寒冬”即將到來的論調(diào)出現(xiàn),這可能對喜茶的估值溢價并不利好。但也正因如此,喜茶對外表現(xiàn)出的上市態(tài)度也更加謹慎,其創(chuàng)始人聶云宸多次表示,短期內(nèi)沒有任何上市計劃。

該論調(diào)出現(xiàn)的原因還包括,一方面新茶飲市場正在瘋狂內(nèi)卷,以喜茶奈雪為代表的一線城市茶飲品牌競爭尤為激烈。

據(jù)艾媒咨詢《2021年中國新式茶飲行業(yè)分析報告》顯示,新茶飲消費者49.8%分布在一線城市,22.7%分布在二線城市。按照《2020年新式茶飲白皮書》預估,2021年新茶飲消費者數(shù)量在3.65億人左右。

將上述數(shù)據(jù)與一二線城市常住人口數(shù)結(jié)合起來,可以看出,一線城市新茶飲消費人數(shù)幾乎到頂。這意味著,在喜茶奈雪擅長的市場中,無論是門店數(shù)量還是消費者數(shù)量,都很難有較大增長。

另一方面,在奈雪搶灘成為新茶飲第一股后,疲軟的股價也顯示了二級市場對于其營業(yè)數(shù)據(jù)并不完全滿意。在門店數(shù)逐年增長后,奈雪的虧損情況并沒有太大好轉(zhuǎn)。

2019年,奈雪營收額為25.01億元,虧損0.4億元;2020年,營收額增至30.57億元,但虧損卻也增加至2億元。目前,奈雪門店數(shù)已經(jīng)超500家,在同等類型的品牌中門店數(shù)僅次于喜茶,但規(guī)模效應并沒有多大體現(xiàn),原材料與人員的單店成本依然居高不下。

在這種情況下,喜茶想要在大概率明年的上市進程中,取得理想的估值,必須盡快找到更健康的商業(yè)模型,與新的增長曲線。

喜茶最后一輪融資發(fā)生在今年7月,融資金額高達5億美元,投后估值超過600億元,雙雙刷新了新茶飲記錄。

可見,喜茶的投資布局在其業(yè)務(wù)規(guī)劃中,承擔著極為重要的作用。一方面,通過閑置資金戰(zhàn)投創(chuàng)造利潤,將會為喜茶增加一條穩(wěn)定的增長曲線;另一方面,對于供應鏈上下游,以及賽道其余品牌的布局,可以對喜茶本身的業(yè)務(wù)降本增效。

02

上下游生態(tài)布局

早在2019年,喜茶創(chuàng)始人聶云宸就透露過對于喜茶的未來規(guī)劃:“我們這種消費類行業(yè)只有兩種壁壘,要么最終成為一個輪子一直轉(zhuǎn),不斷反向影響上下游,從而進一步擴大自身規(guī)模,最終實現(xiàn)強者恒強的超級平臺,像美團、天貓京東亞馬遜;要么成為一個品牌本身就是壁壘的超級品牌,像可口可樂、星巴克麥當勞,又或是那些奢侈品牌。”

顯然,喜茶的選擇是前者。無論是對同一賽道上的咖啡店、檸檬茶、果汁、水果茶等線下品牌的注資,還是對于燕麥奶、低度酒的布局,喜茶的每一筆出資都在針對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的某個環(huán)節(jié)。

與喜茶相似的消費品牌VC還有泡泡瑪特。從2020年至今,泡泡瑪特投資達10余起,起投資布局主要為藝術(shù)館、潮流買手店、電商、文化藝術(shù)商貿(mào)公司、內(nèi)容公司等,布局IP生態(tài)的產(chǎn)業(yè)上下游。

新消費品牌做VC較為活躍的選手還有元氣森林,元氣森林創(chuàng)始人唐彬森創(chuàng)立的挑戰(zhàn)者資本對外投資品牌接近70家,包括美妝、咖啡、中式烘焙、低度酒等新消費領(lǐng)域。

喜茶的前一類投資,補足了其原本品牌在品類與人群上的薄弱之處。“不要嘗試讓新消費接受老品牌,而是做一個更為適配的新品牌。”此前這句話在電商行業(yè)中,適用于服裝品牌等消費品牌。如今在新茶飲行業(yè)中也是同樣適用。

比如,在此前搶奪下沉市場的過程中,喜茶先是試圖自己親手創(chuàng)立“喜小茶”品牌,從選品、價格、開店方式上都針對低線城市,比如其明星單品變?yōu)闂钪Ω事丁⒍够p拼、嫩仙草大滿貫等,與喜茶差別甚遠。

雖然據(jù)喜茶官方披露的數(shù)據(jù),喜小茶在下沉市場中單店表現(xiàn)不俗,但其目前的直營模式限制了門店數(shù)量增長。在與低線市場動輒數(shù)千家加盟店,飛速跑馬圈地的新茶飲品牌相比,喜小茶受規(guī)模影響,目前沒有掀起多大水花。

而喜茶投資的和気桃桃,正是得以彌補其在下沉市場中的不足。除了喜茶,茶顏悅色投的果呀呀也正是如此,在茶顏悅色的商品結(jié)構(gòu)中,鮮奶和茶是重要的原料,并沒有鮮果。但水果茶這一極具增長潛力的品類,茶顏悅色又并不想放過。與其在原有供應鏈和SKU中加入鮮果茶,不如直接用已經(jīng)有一定基礎(chǔ)的鮮果茶品牌,分別針對性占領(lǐng)細分市場。

另一方面,喜茶的上下游投資布局也可以從供應鏈層面降低成本。不說咖啡與燕麥奶在如今新式飲品領(lǐng)域中的重要性,其最新看重的分子果汁品牌野萃山,在產(chǎn)品與供應鏈上與喜茶高度重合。通過結(jié)合數(shù)個定位不同的品牌,來增加采購規(guī)模,從而進一步攤薄原材料成本,不乏是新茶飲品牌追求盈利的一種解法。

畢竟,單一的喜茶品牌局限很大,門店數(shù)量也有限,以目前奈雪的財報數(shù)據(jù)來看,短期內(nèi),聚焦中高價格帶的可開店點位數(shù)量,距離產(chǎn)生規(guī)模效應還遠遠不夠。

放在較長周期來看,喜茶在供應鏈上下游的布局,對其未來發(fā)展與想象空間都十分利好。但其出手目標多為初創(chuàng)企業(yè),這意味著,資本的回報周期將進一步拉長。如何平衡業(yè)務(wù)協(xié)同與財務(wù)回報,是喜茶的VC生涯中面對的最大挑戰(zhàn)。

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)36氪-未來消費授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸36氪-未來消費所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場,如若轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。

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