科創(chuàng)板上市計劃流產(chǎn)后，創(chuàng)福康母公司創(chuàng)爾生物轉戰(zhàn)北交所，并提交了北交所上市輔導備案材料。創(chuàng)爾生物的IPO之路幾經(jīng)波折，與這兩年嚴管“械字號”無不關系。

此外，青眼也注意到，自北交所開市以來，伊斯佳、錦波生物等化妝品行業(yè)相關企業(yè)也摩拳擦掌，北交所美妝第一股越來越近了。

械字號被嚴管，創(chuàng)爾生物轉戰(zhàn)北交所

公開資料顯示，廣州創(chuàng)爾生物技術股份有限公司（下稱創(chuàng)爾生物）成立于2002年，是一家專業(yè)從事活性膠原蛋白生物醫(yī)用材料科研開發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)營的高新技術企業(yè)。創(chuàng)爾生物旗下?lián)碛袆?chuàng)福康、創(chuàng)爾美兩大品牌，分別以械字號、妝字號為主。其中，創(chuàng)福康系列產(chǎn)品包括膠原貼敷料、膠原蛋白海綿等，創(chuàng)爾美旗下產(chǎn)品則包括了膠原多效修護面膜、膠原多效修護原液等。

2014年10月8日，創(chuàng)爾生物成功掛牌新三板，此后，該公司曾多次發(fā)布摘牌公告計劃沖刺A股。2020年6月29日，創(chuàng)爾生物提交了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請，并在2020年12月17日，通過了科創(chuàng)板IPO上市委的上會審核，成為熾手可熱的“械字號敷料第一股”備用軍。

不過，因財務資料過期，創(chuàng)爾生物IPO審核曾分別于2021年3月31日和9月30日兩度中止。最終，該公司于2021年12月22日發(fā)布公告稱，終止首次公開發(fā)行股票，并撤回在科創(chuàng)板上市的申請文件，原因系預計公司2021年年度營業(yè)收入無法滿足上交所科創(chuàng)板發(fā)行上市要求。

截自上海證券交易所

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》第五條（四）規(guī)定，企業(yè)最近3年營業(yè)收入復合增長率達到20%，或者最近一年營業(yè)收入金額達到3億元。這也就意味著，創(chuàng)爾生物2021年度的營收或不足3億元。

今年1月4日，創(chuàng)爾生物發(fā)布公告稱，公司已于2021年12月31日，收到中國證券監(jiān)督管理委員會出具的《中國證監(jiān)會科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊程序終止通知書》，宣告公司沖擊科創(chuàng)板徹底失敗。

截自創(chuàng)爾生物1月4日發(fā)布的公告

事實上，創(chuàng)爾生物沖擊科創(chuàng)板無疾而終，與近年來，“械字號”產(chǎn)品被嚴管關系密切。

自2020年1月3日，國家藥監(jiān)局發(fā)布《化妝品科普：警惕面膜消費陷阱》并明確指出不存在“械字號面膜”后，各地對于械字號產(chǎn)品的嚴管就拉開了大幕。

上海率先打響嚴管械字號的第一槍。2020年11月，上海市藥品監(jiān)督管理局發(fā)布《上海市第一類醫(yī)療器械備案工作指南》，對械字號產(chǎn)品進行了嚴格的規(guī)定；同時，上海部分液體敷料、醫(yī)用冷敷貼等第一類敷貼敷料類產(chǎn)品被取消了備案，彼時，上海市還叫停了第一類醫(yī)療器械企業(yè)的生產(chǎn)。

2021年1月，廣州花都發(fā)布的《第一類醫(yī)療器械備案清理規(guī)范指引》，要求企業(yè)自查是否具備生產(chǎn)條件、是否存在非醫(yī)療器械作為醫(yī)療器械備案等8大類問題，并發(fā)起了“所有打著‘械字號’的化妝品通通要求注銷，且沒有緩沖期”的行動。

在國家多重打擊之下，“械字號”迎來嚴監(jiān)管時代，市場上大量充斥著所謂的“械字號化妝品”的亂象得到好轉。創(chuàng)爾生物也不免受到了影響。

根據(jù)其招股書，創(chuàng)爾生物2019年和2020年營業(yè)收入分別為3.027億元和3.033億元，營收增長速度放緩。值得注意的是，2020年1-9月，創(chuàng)爾生物實現(xiàn)營業(yè)收入1.97億元，同比下滑3.41%。其中，2020年第三季度營業(yè)收入同比下降27.41%，明顯快速下滑。

青眼注意到，創(chuàng)福康天貓旗艦店中曾在2019年月銷售超10萬件的膠原貼敷料，如今的月銷售量也下滑至7萬+件，并且，除了這一商品外，該店鋪中其他商品的月銷均未超過1萬+，且不少產(chǎn)品的銷量甚至不足100件。

截自創(chuàng)福康天貓旗艦店（1月6日10時許截圖）

更值得一提的是，2021年12月31日，國家藥監(jiān)局發(fā)布“第一類醫(yī)療器械產(chǎn)品目錄的公告”，明確了第一類醫(yī)療器械不能再叫“醫(yī)用冷敷貼”，“醫(yī)用冷敷貼”徹底涼涼（詳見《突發(fā)！“醫(yī)用冷敷貼”要涼了》）。雖然，目前創(chuàng)福康旗下的第一類醫(yī)療器械的產(chǎn)品并不多，但其受政策影響已是毋庸置疑。

美妝上市新“洼地”

不過，在科創(chuàng)板受挫的創(chuàng)爾生物，轉身就將沖擊資本市場的目標定為了北交所。

根據(jù)1月4日，該公司發(fā)布的另一則公告，創(chuàng)爾生物已向廣東證監(jiān)局報送了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市輔導備案材料，輔導機構為中信證券。公告稱，該公司2019年度、2020年度的凈利潤分別為 6257.95萬元、7819.79萬元，加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為37.23%、34.88%，符合在北交所上市的財務條件。

截自創(chuàng)爾生物1月4日發(fā)布的公告

無獨有偶，就在創(chuàng)爾生物宣布終止在科創(chuàng)板上市的同一日（12月22日），山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司（下稱錦波生物）發(fā)布公告稱，申請公開發(fā)行股票并在北交所上市輔導備案。

更為巧合的是，與創(chuàng)爾生物類似，錦波生物也曾在科創(chuàng)板IPO，不過僅6個月就終止了科創(chuàng)板IPO申請。公告顯示，2020年6月1日，上交所受理了錦波生物首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請文件；同年12月28日，上交所收到撤回上市申請后終止了錦波生物科創(chuàng)板IPO申請。錦波生物對此表示，原因為“因公司戰(zhàn)略調(diào)整”。

公開資料顯示，錦波生物成立于2008年3月，是一家專業(yè)從事“功能蛋白”的基礎研究及產(chǎn)業(yè)化的生物材料企業(yè)，2015年成功掛牌新三板，迄今已在創(chuàng)新層連續(xù)掛牌滿12個月。錦波生物主要產(chǎn)品包括醫(yī)療器械、化妝品和衛(wèi)生用品，其中化妝品業(yè)務占據(jù)較高比重。2021年1-6月，化妝品業(yè)務的營收占比為45.17%。

眾所周知，上交所科創(chuàng)板的上市要求要明顯高于北交所上市。除對營業(yè)收入有一定要求外，科創(chuàng)板還對上市企業(yè)的研發(fā)費有著嚴格的要求。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》，申報科創(chuàng)板發(fā)行上市的企業(yè)還需滿足：最近3年累計研發(fā)投入占最近3年累計營業(yè)收入比例5%以上，或者最近3年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上；研發(fā)人員占當年員工總數(shù)的比例不低于10%；形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利(含國防專利)5項以上等條件。

因此，不少行業(yè)人士認為，相較上交所科創(chuàng)板或主板而言，北交所的上市條件更為寬松，北交所也有望成為美妝企業(yè)上市的新“洼地”。

誰會是北交所美妝第一股？

自去年11月15日，北交所正式開市以來，已先后有3家美妝相關企業(yè)欲申請在北交所上市。除上述2家企業(yè)外，另一家企業(yè)即為新三板創(chuàng)新層公司珠海伊斯佳科技股份有限公司（下稱伊斯佳），該公司還是首個向北交所提交申請的美妝相關企業(yè)。

據(jù)悉，伊斯佳于2016年8月掛牌新三板基礎層，隨后進入創(chuàng)新層，2020年11月伊斯佳進入新三板精選層輔導期，并于2021年6月通過廣東證監(jiān)局輔導驗收。彼時新三板企業(yè)想要轉板上市，均需在精選層掛牌滿一年。北交所的設立，加快了伊斯佳的上市進程。在創(chuàng)新層滿一年的公司即可以“繞過”精選層這一道關卡，直接在北交所申請轉板上市。

因此，2021年11月25日，伊斯佳發(fā)布公告，率先沖擊北交所。目前北交所已受理伊斯佳的上市申請并提出問詢，亟待審批過會。

公告顯示，伊斯佳此次擬向不特定合格投資者公開發(fā)行規(guī)模不超過495萬股，發(fā)行底價為18元/股；擬將本次募集的資金用于“研發(fā)中心和生產(chǎn)線改造升級項目”、“數(shù)字運營中心及信息化系統(tǒng)建設項目”和“補充流動資金項目”。

隨著越來越多企業(yè)沖擊北交所，誰將成為北交所的美妝第一股，也成為了行業(yè)關注的焦點。

青眼梳理伊斯佳、錦波生物、創(chuàng)爾生物三家公司的財報信息顯示，這3家公司在2021年上半年的營收均為1億元出頭，不過錦波生物的營收增幅最高，高達92.18%，而創(chuàng)爾生物則是營收同比下降了17.74%。不僅如此，創(chuàng)爾生物也是3家企業(yè)中唯一在2021年上半年凈利潤下降的企業(yè)，而錦波生物的凈利潤增幅則是高達998.42%。僅從去年上半年來看，錦波生物在營收、凈利上的增幅表現(xiàn)出了較大的潛力。

不過從全年的營收來看，在2019年和2020年中，創(chuàng)爾生物的營收和凈利則遠高于伊斯佳和錦波生物。而錦波生物則是3家企業(yè)中，唯一在2019年-2021年1-6月中，保持營收持續(xù)增長的企業(yè)。

截止今日收盤，伊斯佳的市值為5.58億，創(chuàng)爾生物的市值為15.38億，錦波生物為78.23億，是前2家市值總和的近4倍。另從進程上來看，伊斯佳暫時領跑，北交所已受理其上市申請并提出問詢，且于12月21日更新了審核狀態(tài)，北交所美妝第一股不遠了。