“紅牛之爭”風云再起時，東鵬飲料卻低調地發布了上市后第一份年報，其中不乏亮眼的數據。

業績“亮眼”

日前，東鵬飲料發布上市后首份年報。2021年，東鵬飲料實現營收約69.78億元，同比增長40.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.93億元，同比增長46.9%；歸屬于上市公司股東的凈資產42.38億元，同比增長121.51%。作為對比，同行業飲料制造公司平均營收增速為21.21%，平均凈利潤增速為20.18%。

報告期內，東鵬飲料全國化發展收獲一定成效，公司主要的銷售區域為廣東、華東、華中、廣西和西南等市場，但廣東區域占比已經由49.99%下降至45.94%。

具體來看，公司廣東區域銷售收入31.99億元，同比增加29.67%；華東區域實現銷售收入7.72億元，同比增加79.07%；西南區域實現銷售收入4.32億元，同比增加65.37%；華北（含北方大區）實現銷售收入3.39億元，同步增加45.00%；華中區域實現銷售收入7.53億元，同比增加44.32%。

報告期內，經銷渠道為主要銷售渠道，收入占比達到88.63%；直營和線上的收入增長較快，增長率分別達到43.29%和88.42%，增長速度超過公司整體收入的增長率。去年，東鵬飲料加強開拓小賣店、獨立便利店、報刊亭等傳統渠道的開拓工作，加速開發特通和現代渠道，提升產品的整體鋪市率與覆蓋廣度。截至報告期末，公司擁有經銷商2312家，全國活躍終端網點209萬家。

在新品方面：東鵬飲料于2021年4月推出“東鵬0糖特飲” 、2021年9月推出低糖咖啡飲料“東鵬大咖”搖搖拿鐵、2021年12月推出主要面向廣大女性消費者的“她能”果汁能量飲料。值得注意的是，因為公司增加對新產品的研發投入，東鵬飲料2021年的研發費用為4279.9萬元，較上年同期增長20.42%。不過，報告期內，主要產品“東鵬特飲”的營收占比仍高達94.66%。

產能方面：繼2020年7月華南基地投產后，東鵬飲料重慶基地已于2021年5月正式投產。而在新生產基地建設方面，東鵬飲料長沙基地于2021年11月9日正式奠基開工，投產后將主要承擔湖南、湖北、江西這幾個省份的發貨任務；而衢州基地已于2022年1月24日與衢州市相關部門簽署土地出讓合同。此外，據年報披露，東鵬飲料深圳基地與汕尾基地的選址、購地等前期事項也在推進中。

值得一提的是，報告期內，公司銷售費用同比大幅增加51.32%，主要由于:1，公司上市新增上市專案推廣費用9942.49萬元；但2021年的銷售費用率為18.19%，較去年有所下降；2，為了進一步擴大銷售渠道的影響力和提升產品的市場占有率，較上年同期增加了冰柜投放等渠道推廣費用約1.34億元；3，公司推進全國化戰略，銷售人員人數增加，同時公司提升銷售人員工資待遇。

快消君留意到，在昨日上午舉辦的業績說明會上，東鵬飲料董事長林木勤表示，2021年公司較2020年同期增加了冰柜投放等渠道推廣費用約1.34億元。他還強調，未來東鵬飲料將繼續在線下搶冰柜、搶陳列位。

此外，對于全國化布局，林木勤表示，未來東鵬飲料的發展一定是伴隨著廣東市場占比逐步下降的過程。華東市場具備再造一個廣東市場的條件；西南市場也逐漸表現出它的增長潛力。只有廣東以外的市場增長是兩倍甚至三倍于廣東市場，東鵬飲料才能真正實現全國化進程。

據林木勤還透露，東鵬飲料在廣東這樣比較成熟的區域，會逐步推出東鵬特飲以外的新品；而在不太成熟的區域，公司會先用東鵬特飲來打開市場。

穩健“發育”

公開信息顯示，東鵬飲料是深圳老字號飲料生產企業，2003年完成由國企向民營股份制企業的改制。上世紀90年代，“紅牛”品牌被從泰國引入中國市場，基本為250ml金色罐體；而東鵬特飲則于2009年首創PET塑料瓶包裝和防塵蓋專利設計，打破了能量飲料均為罐裝包裝的局面。

東鵬飲料2021年5月成功登錄上交所，成為國內功能飲料第一股。成功登陸上交所后，東鵬飲料股價從發行價每股46.27元一路飆升至每股265.65元，連續收獲了15個漲停板。東鵬飲料總市值一度突破1000億元。

據中國飲料工業協會數據統計，2021年飲料行業市場規模已經達到5192.74億元，總產量為 18333.84噸，同比增長12.15%。而根據尼爾森IQ相關數據顯示，咖啡飲料、能量飲料細分市場增速領先，分別是16.80%、10.80%。2021年，東鵬特飲在全國市場銷售額份額占比由20.20%上升至23.40%，市場排名第二。

快消君曾報道過，2021年廠家全年的目標是84.7億，但從2020年12月份到2021年9月份就已達成全年 目標的110%。而過去的一年，從渠道反饋來看，東鵬飲料的基本面還是比較穩固的。

一東鵬飲料經銷商表示，其秋季庫存狀態比較良性，庫存天數在45-60天左右;為了保證10月份與 11月份的銷售，經銷商庫存天數在9月底達到了70天左右，但都在合理范圍內。由于2020年10月中的時候就沒什么貨了，經銷商們去年打款和拿貨節奏比之前略快。

需要說明的是，東鵬從本年12月份到次年11月份是一整個財年；到每年9月份之后廠家就基本不給經銷商發貨了。上述人士認為，東鵬飲料之所以按這樣的節奏發貨，是為了避免基數太高導致次年的業績壓力太大。9月截止發貨的話，廠家有2個月的時間可以處理經銷商庫存和市場庫存，為占到全年20%左右銷售額的12月“開門紅”做好準備。

當然，還有一個客觀原因是競品紅牛的發貨周期是 1-12月。這也導致，如果東鵬發貨發到11月，那么12月去沖次年的銷售、壓力會很大。

去年內，東鵬飲料的大部分銷量依然來自于500ml產品，陳皮特飲、清涼飲料(菊花茶、冬瓜汁飲料、清涼茶)以及乳味飲料等品類銷售增長仍需時日。此外，作為新品的0糖特飲和東鵬加気目前還在廣東試銷，如果要做大面積營銷的話，一定是在全國鋪貨基本完成后。類似地，咖啡、由柑檸檬茶等新品想要成為東鵬飲料的第二增長曲線，仍需不少時日的培育。

對于銷售費用的大幅增長，一業內人士表示，東鵬飲料廣宣不斷加大投入是由于行業老大紅牛受商標之爭拖累，逐漸停止進行品牌宣傳，在新成長的一代消費者中品牌影響力逐漸減弱。作為行業老二，東鵬特飲需要持續加強消費者心智教育，打造品牌的同時展示公司實力，從而賦能新品的招商工作。

此外，投放費用的分配和公司前端的策略是息息相關的。東鵬飲料認為未來2-3年內的增長和市場機會來自于地級市及以下的市場，因此把大量費用都花到了央視和衛視上，目前的規模投入在兩年內是足夠的。不過，公司如果把增長寄托于上線市場，通過做品牌的方式去和紅牛競爭，目前的投入依然是不夠的。

一分析人士表示，從目前來看，雖然華彬在戰略能力上仍是絕對一流的公司，但東鵬飲料在盧義富任職之后，整個公司渠道的執行也有了飛速提升；東鵬飲料對華彬還處在主動追趕和搶占紅牛市場份額階段。另一方面，相比起追求銷量，投入也主要在陳列上的體質能量，以及大商+分銷模式的樂虎；東鵬特飲更希望做出品牌，并通過差異化的渠道操作實現突破，也算是走出了一條屬于自己的獨特路徑。