3月16日晚間，上市房企泰禾集團（000732.SZ，以下簡稱“泰禾”）發(fā)布重大事項公告稱，“董事會于近日獲悉，公司董事長兼總經(jīng)理黃其森先生正在協(xié)助有關(guān)機關(guān)調(diào)查。公司董事會已經(jīng)啟動應(yīng)急預(yù)案。目前，公司聯(lián)席總裁葛勇先生和聯(lián)席總裁王景崗先生正常主持公司各項生產(chǎn)經(jīng)營工作。”

同時，泰禾還在微信公眾號發(fā)布公開信表示，“目前公司各項經(jīng)營活動正常，公司也了解到，董事長近期可以通過適當(dāng)?shù)姆绞絽⑴c企業(yè)運營決策。”

“喜氣洋洋。”3月17日，泰禾北京院子二期業(yè)主林正對燃財經(jīng)表示，這個消息令業(yè)主們感到欣慰。他還指出，北京院子二期下周即可復(fù)工。

3月16日晚8時30分許，泰禾集團在北京公館舉行媒體說明會，聯(lián)席總裁葛勇在現(xiàn)場告訴記者：“事情確實比較突然，但作為上市公司，已經(jīng)有制度安排，有信心應(yīng)對危機。”

談及備受關(guān)注的北京院子二期，聯(lián)席總裁王景崗也表示，3月20日北京院子便能復(fù)工。

然而，全國其他地區(qū)的“泰禾院子”就不一定有這么好運。上海泰禾大城小院的一位業(yè)主對燃財經(jīng)證實，項目還沒有復(fù)工的跡象。而山西太原金尊府的業(yè)主劉明也對燃財經(jīng)表示，項目僅三期部分有幾個工人，并未全面復(fù)工，“三期還在地基階段，就幾個工人轉(zhuǎn)悠，得干到什么時候？”

2020年以來，泰禾深陷流動性危機之中，全國項目大范圍停工，而其債務(wù)重組工作仍在推進過程中。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，截至2021年11月30日，泰禾已到期未歸還借款金額達到495.63億元。

2021年以來，泰禾宣部分項目順利復(fù)工交付，葛勇即在上述媒體會表示，“2021年，泰禾實現(xiàn)70億元銷售回款，55個項目全面復(fù)工，3000多套房子交付。”

然而，值得關(guān)注的是，泰禾多項目被拍賣。2021年12月15日，河南鄭州泰禾東府大院項目用地以6.2億元的價格拍出，競得人為信達地產(chǎn)。2022年2月，福建福州東二環(huán)泰禾廣場也出現(xiàn)在阿里拍賣網(wǎng)，其地上1-7層商業(yè)房地產(chǎn)被標價27.59億元處置。

目前看來，泰禾仍在維持運營，明面上亦在促進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，而董事長黃其森因何事“協(xié)助調(diào)查”，對公司影響幾何，仍是未知數(shù)。

黃其森“協(xié)助調(diào)查”

“近兩年黃其森直接參與經(jīng)營較少，更多的是戰(zhàn)略。目前泰禾的戰(zhàn)略是既定的，有關(guān)部門也希望企業(yè)經(jīng)營不受影響。”媒體會上，葛勇表示。

上海申宜禾律師事務(wù)所律師王龍國對燃財經(jīng)表示，“調(diào)查可能是行政機關(guān)的調(diào)查，經(jīng)調(diào)查后如認定有違法行為，則進行行政處罰。調(diào)查也有可能是偵查機關(guān)的刑事偵查，這是涉嫌犯罪才可能進行的司法程序。刑事偵查說明可能有比較嚴重的違法犯罪行為。”

對此情況，業(yè)內(nèi)人士@房小姐MissHouse 在微博上表示，“泰禾集團老板黃其森究竟是協(xié)助公安、檢察院還是紀委調(diào)查，語焉不詳，所以目前尚難以判斷結(jié)局。但如果48小時還不出來，就有點難說了。”同時作為北京院子二期的業(yè)主，當(dāng)這則公告出來之后，她說，“近三年最開心的事，沒有之一。”

公眾更關(guān)心的是，董事長被帶走對公司影響幾何，二級市場又會作何反饋。

泰禾于公開信中表示，“目前，公司已經(jīng)啟動應(yīng)急預(yù)案，公司聯(lián)席總裁葛勇先生、王景崗先生正常主持公司各項生產(chǎn)經(jīng)營工作。葛勇先生和王景崗先生于2019年12月被晉升為聯(lián)席總裁，均系泰禾集團內(nèi)生型高級管理人員。”

來源/泰禾集團 燃財經(jīng)截圖

燃財經(jīng)在2021年5月報道的《萬科為什么不救泰禾？》一文中即提到王景崗，在北京院子二期2021年4月的開發(fā)商、業(yè)主溝通會議上，王景崗代表泰禾出席并簽署“同意項目接受托管”的書面承諾書，盡管該協(xié)議于次日被撕毀、否認。

此外，媒體會上，葛勇確認了前陽光城執(zhí)行副總裁闞乃桂3月14日入職泰禾一事，“闞乃桂周一入職，負責(zé)成本和招采。我們認為泰禾還有很高的提升空間，希望闞總繼續(xù)提高泰禾這方面的能力。”

公開信息顯示，目前，泰和集團實際控制人、董事長黃其森，同時兼法人代表、總經(jīng)理、董秘數(shù)職。王龍國指出，一般情況下上市公司的董事長、總經(jīng)理和董秘不應(yīng)由同一人兼任。

“這三個職務(wù)都是上市公司高管，從規(guī)范管理的角度，權(quán)力宜于分散在不同的管理者身上，不宜于集中在一個領(lǐng)導(dǎo)身上。這和一個機構(gòu)乃至一個國家的管理道理一樣。”王龍國告訴燃財經(jīng)。

值得關(guān)注的是，1月11日，福建證監(jiān)局對泰禾及黃其森出具警示函，指出經(jīng)查發(fā)現(xiàn)存在如下違規(guī)情形：一、未及時披露項目合作終止事項；二、未及時披露并表企業(yè)減資事項及其進展；三、對外發(fā)布的貨值信息依據(jù)不充分且未在指定媒體先行發(fā)布。

在第二點中，福建證監(jiān)局提到一項泰禾、黃其森廣泛受到關(guān)注的“關(guān)聯(lián)交易”，該交易于2021年亦受到深交所問詢。

“2020年12月21日，嘉興晟昱（泰禾全資子公司）召開全體合伙人會議，同意有限合伙人嘉興焜昱（泰禾全資子公司）對其實繳出資69億元單獨減資。減資完成后，嘉興晟昱應(yīng)付嘉興焜昱69億元。同日，嘉興焜昱將其對嘉興晟昱的69億元債權(quán)轉(zhuǎn)讓給中城建設(shè)（泰禾第一大供應(yīng)商）。2020年12月31日，泰禾與中城建設(shè)、嘉興晟昱簽署三方協(xié)議，約定嘉興晟昱應(yīng)付中城建設(shè)69億元由泰禾向中城建設(shè)支付，并與泰禾對中城建設(shè)的相關(guān)債權(quán)予以等額抵銷63.80億元。”

福建證監(jiān)局指出，泰禾遲至2021年4月30日才首次披露上述減資事項及其進展，違反了《信息披露辦法》第二條、第三十條的規(guī)定。

實際上，2020年，泰禾預(yù)付工程款55億元給中城建設(shè)，年底該數(shù)字還變成63.8億元。而經(jīng)過上述交易，泰禾賬上69億元都流入中城建設(shè)的賬戶。

或許，黃其森此次“協(xié)助調(diào)查”，也與其屢次“違規(guī)操作”有關(guān)系。

值得一提的是，3月16日，泰禾股票收獲一個久違的漲停，報收于2.76元/股。但3月17日收盤，泰禾股價微跌至2.73元/股。

項目復(fù)工虛實

泰禾上述公開信中也表示，“一年多來，公司與多數(shù)金融機構(gòu)達成和解，全國多數(shù)項目實現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。2021年至今，全國有超過20個（批次）的項目實現(xiàn)交付。”

對于2022年的情況，媒體會上，葛勇表示，春節(jié)后黃其森召開的閉門會制定了公司的發(fā)展目標，“短期來看，公司的核心目標還是復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保品質(zhì)、保交付。對于未來的規(guī)劃，泰禾不關(guān)注規(guī)模，而關(guān)注有質(zhì)量的發(fā)展，做小而美、小而精的企業(yè)。”

提到北京院子二期，王景崗表示：“對于一些很難達成一致的情況，通報政府，讓政府作為背書，向各方進行協(xié)調(diào)，優(yōu)先保障項目品質(zhì)。北京院子二期項目在危機之后，各方都沒有信心，導(dǎo)致惡性循環(huán)。泰禾已經(jīng)積極和市區(qū)兩級政府溝通，取得政府理解。由于前期工作比較長，今年3月20日，北京院子便能復(fù)工。”

不過，對此發(fā)言，北京院子二期業(yè)主并不贊同，認為泰禾貢獻不大，是全體業(yè)主努力爭取的結(jié)果。

燃財經(jīng)獲悉，自2021年4月開始，北京院子二期業(yè)主在泰禾北京公館每天24小時持續(xù)駐守維權(quán)，時間長達202天。直至2021年8月市政府有關(guān)部門召開復(fù)工現(xiàn)場會，明確了復(fù)工的有關(guān)要求和事項。

林正告訴燃財經(jīng)，大連銀行是監(jiān)管賬戶的銀行，其不配合放款，無法付款給工程隊，便無法復(fù)工。“業(yè)主天天去找，三撥人，分別去住建委、房管局和大連銀行。后來房管局出來背書，才獲得多方配合。”他指出，過去兩周局勢非常緊張，“3月10日晚上，業(yè)主跟大連銀行談到10點多，才拿到銀行的承諾書。”

2021年11月，泰禾在微信公眾號發(fā)文指出，太原泰禾金尊府三期和一期二標已復(fù)工。“6號樓施工單位已確定，施工合同已簽署，二期、配套小學(xué)已與新施工單位簽訂合作協(xié)議，城市公司正積極解決與原施工單位退場協(xié)議，預(yù)計6#近期將進場施工，二期、配套小學(xué)春節(jié)后將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。”

然而劉明告訴燃財經(jīng)，項目三期和6號樓之所以有復(fù)工，是因為都還是“基坑”，而靜待封頂?shù)亩诘炔糠肿≌]有復(fù)工，“過去一年泰禾都在‘表演復(fù)工’，并沒有真正想把房子蓋好。”他指出，項目涉及限高的規(guī)劃問題，加之預(yù)售資金監(jiān)管賬戶僅余20萬元，剩余購房尾款約為十多億元，而項目毛胚交房也需要超過30億元，這個“爛尾樓”難以為繼。

劉明已經(jīng)斷貸一年多了，他說有超過200戶業(yè)主斷貸，“也上了征信，很無奈，但這年頭錢比征信重要。”

來源/劉明提供

實際上，過去一年來，泰禾一直陷于“虛假復(fù)工”的質(zhì)疑之中，多地業(yè)主在網(wǎng)上公開發(fā)聲。燃財經(jīng)獲悉，如杭州院子、南昌院子、泰禾昌平拾景園等項目宣傳的交房，只實現(xiàn)了部分交房。

債務(wù)重組難關(guān)

關(guān)于債務(wù)重組，葛勇在媒體會上表示，公司應(yīng)急預(yù)案也包括“要和主要的金融機構(gòu)做真誠的交流和溝通”。“從得到的反饋來看，金融機構(gòu)對泰禾是非常支持的，對泰禾當(dāng)下的應(yīng)對措施表示了肯定，也非常有信心把債務(wù)重組工作推進下去。”

他說，“泰禾的債務(wù)比較集中，20大合作伙伴覆蓋了約70%的債務(wù)。泰禾沒有員工跟投、表外負債等高風(fēng)險因素，這都是金融機構(gòu)比較放心的。”

他透露，泰禾曾邀請第三方財務(wù)機構(gòu)對公司做“家底盤點”，未來公司全部開發(fā)完存量后，還將有200-300億元的凈現(xiàn)金流。

但現(xiàn)實恐怕沒有那么美好。

天眼查顯示，3月15日，泰禾投資新增股權(quán)凍結(jié)，標的為泰禾股權(quán)，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額為1.53億元。該執(zhí)行裁定書文號為(2022)閩0111執(zhí)保156號，執(zhí)行法院為福建省福州市晉安區(qū)人民法院。

此外，泰禾已13次成為失信被執(zhí)行人。

在京東網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺上，泰禾無限售流通股8804萬股股票也將于3月24日上午10時開始第一次拍賣，起拍價約1.84億元，處置單位為北京市第二中級人民法院。

來源/京東司法拍賣公告 燃財經(jīng)截圖

目前，在債務(wù)重組上，泰禾已經(jīng)談成的展期包括與長城資產(chǎn)、民生銀行、廈門國際信托、渤海銀行等，債務(wù)規(guī)模在150億元左右。

泰禾還面臨非常多的債權(quán)人訴訟官司。天眼查顯示，泰禾涉訴關(guān)系有327條，開庭公告282條。2020-2021年，多家信托機構(gòu)就對泰禾提起訴訟，如中原信托起訴泰禾償還借款本金9.57億元以及相應(yīng)的利息、罰息、復(fù)利、違約金；四川信托要求泰禾償還共計約48億元的本金、利息及罰息；國民信托起訴泰禾償還貸款本金5億元及利息、罰息、復(fù)利；中融信托起訴泰禾追索36億債權(quán)。

而關(guān)鍵事實是，泰禾的負債還是重如泰山。截至2021年三季報，泰禾負債總額高達2045億元，負債率達到91.82%。現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額僅剩下7億元，但短期借款達到46億元，一年內(nèi)到期的非流動負債高達534億元。

此前，泰禾公布的2021年業(yè)績預(yù)告顯示，2021年泰禾將扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.01–1.32億元，而上年同期虧損49.99億元。對此，葛勇在媒體會上表示，盈利主要原因是“開源”和“節(jié)流”。

針對此前市場關(guān)注的泰禾和萬科的合作事項，葛勇表示，目前還沒有達到約定的條件，沒有更多可以披露的內(nèi)容。

王景崗在媒體會上指出，“（我們）還是會優(yōu)先保障項目交付，保障交付品質(zhì)。同時，我們也會償還相應(yīng)金融機構(gòu)的融資。” 但對于尾款所剩無幾的項目，如何復(fù)工及交付？令人疑惑。面對高額逾期債款，將如何重組，黃其森“出來”之后，又能否找到方法？