3月26日，長沙某市民因與確診陽性病例密接，需要到酒店隔離，自己的兩只貓咪無人照顧，無奈在網絡發(fā)出求助。一家“寵物托兒所”得知這一情況，將貓咪接至店里托管，并在期間進行全方位消毒，確�！柏垎T”安全。

當今社會，寵物身上被人類寄托的情感在逐漸升溫，而這些情感的寄托，最終都會在某種程度上變成企業(yè)的經營和業(yè)績。

3月10日，京東集團發(fā)布了2021年全年業(yè)績，寵物業(yè)務作為京東零售發(fā)展最快的新興品類之一，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，在2021年全年實現(xiàn)了高于行業(yè)平均水平3倍的高增長速度。

另外，2021年雙十一期間，天貓寵物，天貓犬/貓主糧、貓零食、美容清潔用品等類目11月1日成交額均超億元，并有45個品牌首小時成交額超去年全天。

不光電商平臺表現(xiàn)如火如荼，在寵物經濟產業(yè)快速擴容的背后，各種資本也是目光炙熱。最典型的，就是高瓴資本在寵物經濟方面的強勢介入。2016—2018年三年間，高瓴資本砸下至少十億美金，投資了100多家寵物企業(yè)，尤其在寵物醫(yī)院方面下了重注。

張磊是寵物領域投資的代表人物

面對業(yè)績的紅火，資本的狂熱。讓我們不由得發(fā)問：寵物的錢真的這么好掙嗎？

01

貌似很好掙

情感需求產生的消費力量是巨大的。

資本愿意投入，大佬們看中的還是這個賽道的龐大規(guī)模。

根據中國畜牧業(yè)協(xié)會寵物產業(yè)分會指導、派讀寵物行業(yè)大數(shù)據平臺制作的《2021年中國寵物行業(yè)白皮書》顯示，2021年寵物犬貓數(shù)量較同比增加1151萬只。而作為對比，2021年中國的人口數(shù)量同比增加僅為48萬。

艾瑞咨詢發(fā)布的《2021年中國寵物消費趨勢白皮書》則顯示，2020年我國城鎮(zhèn)寵物市場規(guī)模接近三千億元，2015—2020年6年間復合增速達到32.8%。根據《白皮書》預測，未來三年我國寵物行業(yè)復合增速在14.2%，到2023年規(guī)模將達到4456億元。

水足夠大了，魚足夠大嗎？

目前寵物行業(yè)主要的上市公司包括中寵股份、佩蒂股份、路斯股份、瑞普生物等，收入規(guī)模、市值都不算大。

根據上市公司年報，2021年，以寵物食品及用品為主營業(yè)務的中寵股份營業(yè)收入為28.82億元，同樣主打寵物食品的佩蒂股份2020營收13.4億元、路斯股份預計2021年營收在4.2億元。以獸藥為主營業(yè)務的普瑞生物雖然稱寵物業(yè)務高速增長，但在其2021年20億的營業(yè)收入中，寵物業(yè)務僅為2600萬元。

根據這些數(shù)字可以看出，在龐大的寵物產業(yè)中，“頭部效應”還未形成，競爭者都有機會。

隨著丁克、單身、社恐、銀發(fā)等等人群基數(shù)的膨脹，人與人之間的社交鏈條逐漸疏松，寵物身上所獨有的情感替代價值日益凸顯。

情感需求產生的消費力量是巨大的。

據《2021 年中國寵物行業(yè)白皮書》顯示，分別有85.1%/8.5%的寵物主將寵物當成家人/朋友，累計占比達到93.6%。從近兩年統(tǒng)計數(shù)據來看，主糧月均消費超過500元的高消費寵物主占比從21.7%增長至25%。

“存欄”寵物數(shù)量的持續(xù)增長中，各類商業(yè)業(yè)態(tài)均開始介入，演變成了寵物經濟鏈條上的“一二三產業(yè)”。

“第一產業(yè)”是指寵物食品產業(yè)，根據《2021年中國寵物行業(yè)白皮書》數(shù)據顯示，2021年雖然份額有所下降，但是寵物食品產業(yè)牢牢占據了寵物市場的51.5%；

“第二產業(yè)”是指寵物醫(yī)療產業(yè)。根據《2021年中國寵物行業(yè)白皮書》數(shù)據顯示，2021年，寵物醫(yī)療已占據整體寵物市場的29.2%，是僅次于寵物食品的第二大細分市場；

“第三產業(yè)”則是指在一二產業(yè)之外的，包含了寵物寄養(yǎng)、寵物保險、寵物婚喪等內容的寵物服務類產業(yè)。

目前，以三種產業(yè)為版圖的寵物市場生態(tài)已初現(xiàn)雛形，讓行業(yè)呈現(xiàn)出一派多元化的繁榮景象。

那究竟一二三產業(yè)中，是不是處處藍海呢？

02

其實也不好掙

寵物經濟，終究還是人的經濟。

行業(yè)冷暖只有當局者才能自知。即便是別人眼中的藍海，游起泳來，也難免會嗆到。這在寵物經濟的“一二三產業(yè)”中，表現(xiàn)各不相同。

第一產業(yè)：競爭愈發(fā)激烈

3月30日，中寵股份發(fā)布2021年年報，公司營業(yè)收入為28.82 億元，同比增29.06%，但歸母凈利潤1.16 億元，同比降14.29%；扣非后歸母凈利潤為1.14 億元，同比降了9.35%。與2020年歸母凈利潤的70.72%增速、和扣非后歸母凈利潤的85.52%增速形成天壤之別。其市值也從最高120億腰斬至目前的60億左右。

佩蒂股份也同樣尷尬，2020年剛剛收獲了營收同比增32.88%、凈利潤增129.62%、歸母凈利潤增157.71%的華麗成績單。但根據2022年1月13日佩蒂股份發(fā)布2021年業(yè)績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為6000萬元—9000萬元，同比下降47.75%—21.62%。

3月份剛剛在北交所掛牌的路斯股份，則是在上市之后很快破發(fā)。

這讓人不得不感慨，今年的資本市場，真的是不愛“吃狗糧”！

這就是“第一產業(yè)”遇到的普遍問題，雖然目前寵物食品仍然占據了寵物產業(yè)的半壁江山，但由于入局者層出不窮，想要賣出去更多的產品，就必須付出更高的費用。

2021年，中寵的銷售開支突破2億元大關，占比超過8%，而這個數(shù)字的增速在最近5年里有4年都大于營收的增速。

佩蒂股份也在2020年報中坦言，雖然字面上銷售費用有所降低，但是“由于執(zhí)行新收入準則，銷售費用下科目調整所致，若按照原統(tǒng)計口徑，公司在報告期內銷售費用依然有大幅增加�！�

即便中寵股份和佩蒂賣力銷售，行業(yè)集中度仍維持在較低水平。根據《2020年寵物行業(yè)白皮書》數(shù)據顯示，2020年中國寵物食品市場的CR5為23%、CR10為33%，對比日本的CR5為61%和CR10為77%，中國寵物食品市場集中度有進一步提升的空間。

也就是說，第一產業(yè)的激烈競爭或許將長期存在。

第二產業(yè)：兩極分化嚴重

與貓糧狗糧相同的是，寵物醫(yī)療行業(yè)集中度同樣較低。但這個“第二產業(yè)”的競爭格局相對清晰。

據鯨準《寵物醫(yī)療行業(yè)報告》顯示，2019年中國就已有1萬到1萬5千家寵物醫(yī)院。其中大規(guī)模連鎖醫(yī)院數(shù)量占比不足15%，整體寵物醫(yī)療市場仍比較分散。

隨著資本對這個產業(yè)的不斷滲透，行業(yè)開始從分散走向集中，其中高瓴資本操盤的新瑞鵬坐擁寵物醫(yī)院1400多家，陸續(xù)合并了芭比堂、安安寵醫(yī)、寵頤生等連鎖機構。

2020年，規(guī)模已經相當龐大的新瑞鵬完成數(shù)億美元融資，投資方包含了騰訊、勃林格殷格翰、碧桂園這樣的大佬。融資后，新瑞鵬的估值由100億升至300億。

醫(yī)療設備是寵物醫(yī)院重要的競爭壁壘

目前，整合后的新瑞鵬集團坐享資本扶持，覆蓋北京、上海、廣州、深圳、香港、成都、杭州、重慶等90多個城市，儼然成為中國規(guī)模最大、資本實力最雄厚的寵物醫(yī)療平臺。

除新瑞鵬外，瑞派寵物于2019年末完成C輪融資，投資結構中包含了全球營收超過400億美元、擁有6.5萬專業(yè)獸醫(yī)的世界級寵物醫(yī)療巨頭——瑪氏寵物護理。

根據瑞派官網顯示，獲得瑪氏集團融資后，瑞派市值達70億元。目前瑞派所轄門店超300家，員工近4000名。其中博士9人，碩士125人，獸醫(yī)專業(yè)人員1600余人，年接診量超200萬例。

門店數(shù)量較多的連鎖寵物醫(yī)院還包括有全心全意、寵愛國際等。

這些率先發(fā)展起來的寵物醫(yī)療機構脫穎而出后，構成了第二產業(yè)中的“第一極”。除此以外，寵物醫(yī)療大多數(shù)仍然是數(shù)量龐大的中小型單體醫(yī)院，缺乏資本扶持，服務的用戶半徑也有限。

同時，因為眾多資本的蜂擁而入對頭部企業(yè)進行整合收購，抬高了消費者寵物醫(yī)療的成本，提升了行業(yè)利潤，反而吸引了更多微型掘金者進入——這意味著“第二產業(yè)”小、散、亂的問題仍將持續(xù)存在。

更何況，寵物醫(yī)院這門生意的護城河到底在哪，還是要打上一個大問號的。

“第三產業(yè)”：真正機會

更大的機會也許來自第三產業(yè)。

第一產業(yè)和第二產業(yè)的競爭雖然方興未艾，但其賽道已經基本明朗。

可是在第三產業(yè)，除了文章開頭我們提到的寵物托管之外，許多充滿創(chuàng)造性的經營業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，讓寵物經濟未來的可能性變得更加豐滿。

以寵物殯葬為例，據《寵物行業(yè)企業(yè)數(shù)據報告（2020）》顯示，在2020年我國新增超過1200家寵物殯葬相關企業(yè)，同比增長447%，已經超過歷史相關企業(yè)增量的總和。

寵物殯葬作為一個市場正在快速擴容

此外，寵物配種、寵物美容、寵物保險甚至擼貓館等特色經濟業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，賽道數(shù)量相當可觀。

在這些賽道中，入局選手相對實力較小，但由于整體賽道規(guī)模較小，也無法吸引大型資本進入，反而使得這樣一個個細分市場成為創(chuàng)業(yè)者更加安全和舒適的容身之地。

如果說第一和第二產業(yè)是寵物經濟中的“剛需”，那么第三產業(yè)就是寵物經濟的“消費升級”。它更注重探究寵物主人的心理訴求，能夠滿足第一第二產業(yè)未曾達到的情感消費領域。

尤其是目前，寵物經濟越來越成為單身經濟、銀發(fā)經濟的附屬經濟模塊，每只貓貓狗狗所承載的，都是一個個都市靈魂所無處安放的孤寂和落寞。

寵物經濟，終究還是人的經濟。

03

總結

其實，縱觀寵物經濟的一二三產業(yè)，我們會發(fā)現(xiàn)它們有一個共同的特性：行業(yè)規(guī)模大但經營分散，導致競爭激烈。

這樣的市場競爭下，整體看更適合小規(guī)模創(chuàng)業(yè)，對于大規(guī)模投資來講難以短期見效，尤其對于上市公司來說意味著巨大的競爭壓力，投資者難以獲得足夠回報。

當然了除非你有像高瓴資本這樣“廣撒網，多斂魚，擇優(yōu)從之”的壕氣。在高瓴資本投資的100多家寵物企業(yè)中，一家叫Vet First Choice主營業(yè)務為獸醫(yī)提供在線藥店和家庭送貨服務的公司，在納斯達克上市，市值達到 45 億美元，讓高瓴資本大賺一筆�；蛟S也因此更加堅定了其在寵物經濟中繼續(xù)掘金的決心。

但這畢竟是小概率事件。我們可以大膽的預判，國內寵物市場短時間內出現(xiàn)壟斷型大企業(yè)的幾率很低。即便是看似巨頭的新瑞鵬，最后也難以避免會被“小散們”帶回到競爭激烈的環(huán)境里。