來源/聯商網&搜鋪網

撰文/拾一

近日，一份公告讓國美拖欠上游供應商貨款一事浮出水面。

4月25日晚間，家電制造商惠而浦發布公告稱，因國美電器長期拖欠貨款并且情況持續惡化，公司決定即日起終止與國美電器的商務合作。

4月26日清晨，國美電器官方微博聲明稱，惠而浦公告中所述情況與雙方事實嚴重不符。聲稱公司不存在延遲支付貨款情況，而是惠而浦長期未按合同履行義務。惠而浦大股東為格蘭仕，因格蘭仕與公司合作過程中投入了與其經營能力不符的資源，造成尷尬局面。格蘭仕為倒逼公司對其補貼不合理費用，意圖通過惠而浦制造事端解決問題，此次惠而浦行為充分說明了所有問題都是大股東格蘭仕制造出來的。

這份聲明還列舉了惠而浦存在的多項違約行為。包括長期未按合同約定對相關費用進行對賬和確認，欠付國美各項費用約1000萬元，滯銷殘次品超2000萬元，長期未按合同約定及設定好的規劃履行營銷推廣責任等。

受上述消息影響，4月26日，惠而浦股價平開低走，截至發稿跌0.69%報7.15元，市值蒸發超0.38億元；國美零售股價高開低走，截至發稿跌9.09%報0.350港元，市值蒸發11.83億港元，約合人民幣9.85億元。按此計算，兩公司市值合計蒸發10.23億元。

01

惠而浦宣布終止合作

直指國美欠款超8000萬

惠而浦是一家美國百年家電企業，是全球白電巨頭之一，成立于1911年，于1994年進入中國市場。惠而浦股份前身為合肥三洋，2014年重組惠而浦集團后更為現名，旗下擁有三洋、惠而浦、帝都和榮事達等品牌。

格蘭仕是成立于1978年，是國內少有的幾家體量大而未上市的家電企業，產品以微波爐為主，同時也有白色家電產品。《2020年中國民營企業500強報告》顯示，2019年格蘭仕以營業收入207.43億元排名488名。

國美電器是國美零售的子公司，也是惠而浦在中國市場的長期合作客戶。近三年（2019年至2021年）惠而浦對國美電器的銷售金額依次為1.52億元、9812.11萬元、7958.41萬元，在前者銷售占比分別為2.87%、1.98%、1.61%，呈逐年下滑的趨勢。

截至3月31日，惠而浦對國美電器的凈應收賬款為8236萬元。從惠而浦對國美電器應收賬款余額已超過2021年總銷售金額來看，國美電器的欠款時間或已超過一年。

惠而浦表示，公司將積極與國美電器協商處理終止商務合作后的相關事務，并采取相應措施維護自身合法權益。目前公司生產經營正常，上述事項未對公司生產經營造成影響。公司雖然已根據企業會計準則的要求和公司會計政策的規定對上述應收賬款計提壞賬準備，如果國美電器無法履行債務，公司可能會對壞賬準備計提不足部分補計提壞賬準備。

據惠而浦發布的2021年財報顯示，公司營業收入49.31億元，同比下降0.26%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-5.89億元，同比下降293.41%。公司稱，業績下滑主要原因是計提固定資產減值準備2.56億元，加上基于謹慎性原則計提存貨減值準備1.30億元，導致公司2021年虧損大幅增加。

2021年5月7日，惠而浦中國發布公告稱格蘭仕對惠而浦（中國）發出的股權要約收購已完成交割，本次要約收購完成后，格蘭仕成為惠而浦（中國）的控股股東，股份占到總股本的51.1%，格蘭仕董事長兼總裁梁昭賢和格蘭仕副董事長梁惠強為公司的實際控制人。

2020年8月，格蘭仕集團對惠而浦中國發起要約收購，計劃以24.45億元收購惠而浦中國61%股份。歷時8個多月，格蘭仕完成了美國、巴西、德國、土耳其、奧地利、哥倫比亞等多個國家的反壟斷審查程序。

值得注意的是，原惠而浦總裁艾小明于格蘭仕收購惠而浦中國期間辭職，從家電跨界到電梯，出任巨人通力電梯新總裁。

02

國美2021年虧損收窄

復興之路注定艱難

3月31日，國美零售發布2021年年報，期內營收464.84億元，同比增長5.36%，凈虧損44億元，虧損縮窄37.06%。截至報告期末，公司現金及現金等價物約為43.78億元，上年同期則為95.97億元。2021年下半年，公司經營現金流較上半年改善，全年實現經營活動現金流入約6.49億元。

國美零售CFO方巍在電話會議中表示：“公司全年數據雖然向好，但是并不亮眼，管理層對本期的業績并不是很滿意。”

資本運作方面，去年4月，國美零售公告稱，由控股股東擬將旗下三個自持物業出租予國美零售，分別為國美商都、湘江玖號及鵬潤大廈，最長租期達20年。該等物業的總代價為約178.65億元，擬將由國美零售以發行代價股份支付約175.76億元，并向國美管理轉讓國美零售全資附屬公司全部股權支付2.9億元。

2021年10月，國美零售公告稱，將代管大股東旗下國美家、打扮家、共享共建、安迅物流以及國美窖藏等五大資產。根據框架協議，國美零售將向目標公司收取服務費，同時有權收取相關目標公司的股權獎勵、以及最多30％股份的優惠購股權等。

此外，國美集團投資的第三方物流企業安迅物流此前也傳出IPO計劃。