近日，重慶洪九果品股份有限公司（簡稱：洪九果品）向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市。

此前，洪九果品曾在2019年與東興證券簽署上市輔導協(xié)議，擬赴A股市場IPO，但在2021年9月，公司終止了A股上市輔導，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

直到近期重新更新了招股書。

實際上，在洪九果品提交招股書后，百果園也很快跟上。他們都是水果行業(yè)的頭部品牌，也都多次IPO未果。

如今，水果巨頭相聚港股IPO，洪九果品有機會成為“水果第一股”嗎？

挑扁擔的水果商人，嘗到批發(fā)的魅力

1970年，鄧洪九出生于重慶市長壽區(qū)，年幼喪父，17歲就在碼頭做挑夫，靠替別人裝卸貨物養(yǎng)活自己。

彼時，鄧洪九發(fā)現(xiàn)，賣水果很賺錢，他開始用扁擔挑水果到碼頭售賣。

再后來，鄧洪九偶然間留意到，在重慶朝天門碼頭供不應求的紅桔，在自己的老家卻便宜到發(fā)爛。

鄧洪九把攢下的全部家當2000多元，換成了2噸長壽紅桔運到碼頭售賣，就這樣賺到了第一桶金。“第一次感覺到批發(fā)那一塊的利潤給我?guī)淼镊攘Γ灾劣谡f，我以后全身心投入批發(fā)這一塊，不做擔擔了。”鄧洪九曾回憶道。

此后，鄧洪九的水果生意也從紅桔發(fā)展到更多種類。然而，由于單打獨斗，鄧洪九在水果生意競爭中并不占優(yōu)勢。

2001年8月，為了搶占砂糖桔市場，鄧洪九提前趕往廣東下訂單，但同去的一家公司連下幾個訂單，他卻兩手空空。

當時，母親因病而逝，再加之生意失意，鄧洪九倍感喪氣。好在，一位批發(fā)市場總經(jīng)理給了他一個重要的建議：你開公司肯定是個好事情，公司企業(yè)有信譽度的保障。

2002年，洪九果品正式成立，發(fā)展逐漸步入正軌。

2005年，鄧洪九開始經(jīng)營進口水果。因為價位高，在批發(fā)市場銷量不大，急需攻入超市。就在當時，“臺灣水果進入大陸實施零關(guān)稅”的新聞，吸引了鄧洪九。

“如果搶先一步把臺灣水果引進重慶，就算不賺錢，也是挺進超市的好機會。”

很快，鄧洪九從廈門買回了4噸臺灣水果。由于臺灣水果第一次進入重慶，許多超市開始陸續(xù)找上門合作。合作可以，但鄧洪九提了另一個條件：你要讓我的臺灣水果進入你的超市銷售區(qū)，那么我公司的其他水果也會一起進來。

到2012年，洪九果品已經(jīng)覆蓋了200家超市，當年銷售額超4億元。

發(fā)展至今天，洪九果品是中國第二大鮮果分銷商，中國最大的榴蓮分銷商。而這背后也得益于其“端到端”的供應鏈。

“端到端”的供應鏈，支撐起第二大水果商

洪九果品“端對端”的供應鏈主要體現(xiàn)在三個方面：深入果園、源頭直采；強大的供應鏈基礎(chǔ)設(shè)施；廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)。

截至招股書

截至2021年底，洪九果品在泰國、越南等原產(chǎn)地擁有16個水果加工廠并組建了近400名員工的當?shù)貓F隊。由此，洪九果品得以建立較強的議價能力，和設(shè)置較高的進入門檻。

截至招股書

2021年，洪九果品在泰國的榴蓮采購量占中國向泰國進口榴蓮總量的10.1%。

這些也推動了洪九果品自有品牌的發(fā)展。截至目前，洪九果品形成了以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車厘子、葡萄為核心共49種品類的豐富水果產(chǎn)品組合，并在14個水果品類中成功打造了18個水果品牌。

此外，中國鮮果傳統(tǒng)分銷網(wǎng)絡(luò)有多個層級，具有流通環(huán)節(jié)多、損耗率高及數(shù)據(jù)割裂等特點。在這一點上，洪九果品的“端對端”實現(xiàn)了從產(chǎn)地端對接到批發(fā)終端，大幅去除了中間層級，節(jié)約分銷費用的同時也降低了損耗。

據(jù)洪九果品介紹，這一去除中間層級的分銷網(wǎng)絡(luò)由數(shù)字化驅(qū)動而成。招股書顯示，供應鏈結(jié)構(gòu)和數(shù)字化賦能使洪九果品能夠提效、實現(xiàn)協(xié)同效應，提升運營效率，同時降低損耗率。2021年，洪九果品的損耗率為1.3%，而行業(yè)平均損耗率位于1%-5%。

銷售體系全面網(wǎng)格化也是一大特色。截至2021年底，洪九果品在全國設(shè)立了19家銷售分公司，開設(shè)了60個分揀中心，水果產(chǎn)品銷售到近300個城市。

目前，洪九果品共有終端批發(fā)商、新興零售商、商超客戶、直接銷售四種渠道。以2021年為例，這四大渠道的收入分別為54.79億、21.34億、14.55億、12.12億元，占比分別為53.3%、20.7%、14.2%、11.8%。

截圖自招股書

值得一提的是，終端批發(fā)商與直接銷售的數(shù)據(jù)基本與2020年持平，商超客戶則有明顯減少，而新興零售商的收入和占比都有一定的提升。招股書提到，2019年至2021年新興零售商銷售收入的復合年增長率為112.7%。

事實上，新零售的興起，既是洪九果品的新機遇，同時也是一大挑戰(zhàn)。

生鮮電商大潮下，洪九果品能否扶搖直上？

有很多跡象都在表明，新零售的發(fā)展，大大推動了洪九果品的發(fā)展。

根據(jù)灼識的資料，2021年洪九果品是新興零售商中的領(lǐng)先水果分銷商。新興零售商，其實就是社區(qū)團購、生鮮電商等。目前，我們所知道的叮咚買菜、盒馬鮮生等新零售商均從洪九果品采購水果。

而在這些新零售平臺興起的同時，對水果產(chǎn)品標準化的需求也越來越高，這就推動上游需要更為嚴格的品質(zhì)把控，從而為洪九果品這樣的企業(yè)提供更大的發(fā)展機遇。

洪九果品投資人CMC資本合伙人陳弦曾提到，盒馬2019年全國的榴蓮很多都是洪九供給的，盒馬對榴蓮很挑剔，什么顏色，有幾瓣，要求非常嚴格。

在他看來，盒馬這種要求是來自用戶的需求升級，所以用戶升級迭代，促進了渠道升級，最后一定會推動供應鏈升級。

而像洪九果品這樣的公司，放在十年前，由于用戶不挑，并無法展示出明顯的特質(zhì)。但在今天，卻可能產(chǎn)生更高的溢價。

實際上，洪九果品的發(fā)展已驗證了這一點。

招股書顯示，2019年、2020年和2021年，百果園的收入分別為89.76億元、88.53億元、102.89億元。而洪九果品2019年-2021年的營收分別為20.77億元、57.71億元、102.8億元。

可以發(fā)現(xiàn)，洪九果品的營收增速遠超百果園。

新的市場機會，仍在向洪九果品招手。按未來五年的預計增速計，榴蓮、車厘子、山竹、龍眼及火龍果是中國2021年零售額超過100 億元的水果品類中增速最快的五大品類，其中，榴蓮預計將為未來五年增速最快的品類，其2021年至2026年的復合年增長率達到20.1%。

值得注意的是，前景并非一派明朗。

一方面，傳統(tǒng)渠道仍然是洪九果品的主要競爭者。

目前，商超、夫妻老婆店、菜市場等傳統(tǒng)渠道仍然為中國鮮果零售的主要渠道，2021年約占中國鮮果零售總市場規(guī)模的69.5%。

另一方面，雖然多數(shù)新零售商選擇從洪九果品采購，但不排除叮咚買菜等頭部生鮮電商平臺未來會開拓自己的水果產(chǎn)地資源，打造自有品牌。目前，在預制菜品類上，叮咚買菜已推出自有品牌。

此外，以拼多多為代表的巨頭，早就盯上農(nóng)產(chǎn)品這塊大蛋糕，果業(yè)資源同樣位列其中。來自互聯(lián)網(wǎng)巨頭的挑戰(zhàn)，顯然不可小覷。

如今的水果市場，正在朝著萬億規(guī)模邁去。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按零售額計，2026年中國鮮果零售市場的市場規(guī)模預計將進一步增長至20714億元，2021年至2026年的復合年增長率為9.2%。

遺憾的是，偌大的生意里，遲遲跑不出“水果第一股”。

但并不影響，“水果第一股”的誕生令人充滿期待。

參考來源：

1、洪九果品招股書

2、浪潮新消費：投資完美日記、叮咚買菜、洪九果品，CMC資本陳弦：如何發(fā)現(xiàn)下一代主流消費公司？

3、獵云網(wǎng)：南百果、西洪九，掀起“水果零售第一股”爭奪戰(zhàn)