近日，“美的集團回應裁員”的話題登上了熱搜。

5月19日，針對社交媒體上傳出的裁員消息，美的集團脈脈平臺官方賬號回應稱，“鑒于對內外部環境的判斷，公司有序收縮非核心業務，暫緩非經營性投資，多措并舉，進一步夯實增長潛力，提高經營業績。”

但對于裁員的具體比例，以及非核心業務、非經營性投資的具體所指，美的集團方面并沒有進行明確回應。

結合此前美的集團董事長方洪波的悲觀判斷，“未來三年行業會面臨比較大的困難，是前所未有的寒冬。”美的裁員過冬，也就不足為奇。

當投資者詢問對未來寒冬的判斷依據時，方洪波說，美的歷經多次經濟周期波動，“春江水暖鴨先知”，公司的運行機制使管理層對未來有很多預判，并且很快就能做出相應調整和應對。

此外，還有投資者比較關心，困難的形勢迎面襲來，美的準備好了嗎？從過往業績看，美的營收規模和利潤都在三大家電巨頭中處于領先位置，但公司在營收恢復增長的2021年，利潤增速卻跌落至個位數。此外，還面臨毛利率下滑等問題。

在美的屢屢強調的B端方面，在業內看來，新業務在一定時間內尚無法成為增長引擎，B端業務要想在財務上產生規模性的回報需要較長時間。

收縮非核心業務越冬

近日，脈脈上流傳起“美的集團要裁員50%，有的事業部已全裁”的消息，一石激起千層浪，引發網友的大量討論。

有認證為美的集團的員工稱，裁員確實存在，但認為50%比例太夸張，要看不同的事業部。

也有網友求證美的各事業線裁員及賠償情況。其表示，美的集團今年以來的優化動作沒有停過，目前已進行到第2輪裁員，618之后會進行第三輪裁員。

此前，也有財經博主爆料稱，美的裁員已確認的消息，“三年內裁掉50%，今年預估能到25%-30%，看財報一年人員支出200億元，這里面能省很多出來，能有效改善利潤。”

據該博主，編外不在裁員范圍，很多通過轉編外避免被裁，但編外基本有一票否決權，沒有正編員工的合法權益。職能、生產、研發、銷售都有比率，尤其是職能。

“有看到校招畢業生被解約，也有應屆畢業生被裁。”上述消息源透露，正編的賠償是N+1，主動離職的沒有。

5月19日，美的集團企業號在脈脈平臺發表回應稱，今年鑒于對內外部環境的判斷，公司有序收縮非核心業務，暫緩非經營性投資。

美的方面表示，隨著五大業務板塊的不斷發展，近年美的集 團員工數量有所增加，2021年新增員工人數超1W+人，同比2020年增長35%。

對于具體裁員比例和數量，有媒體稱美的強調不會對市場傳言進行回應。

由于回應中“有序收縮非核心業務”的這一說法，“美的集團回應裁員”的話題沖上熱搜。有網友稱，“學到新名詞了，有序收縮”。

據《財經天下周刊》，在美的內部論壇，有疑似方洪波的留言。其表示，2020年疫情發生后無論面臨什么樣的挑戰和困難，公司管理層都沒有采取任何的緊縮和優化行動。

方洪波表示，這一次確實面臨更大的壓力和沖擊，自己和管理層經過1-2個月的反復討論在掙扎中才做出艱難的選擇，關停非核心業務，緊縮非核心品類，抑制投資控制費用。

根據2021年美的集團年報，當期美的集團在職員工總數為16.58萬人，上年同期，公司在職員工總數為14.92萬人。

財報顯示，截至2021年末美的集團的現金及現金等價物余額為405.5億元，較上年增加了170億元。截至今年一季度末，公司經營活動現金流凈額為79.79億元，同比下降6.72%；籌資活動現金流凈額85.87億元，較上一季度末增長121.25億元。

顯然，美的集團具備經營活動造血能力，看起來也不缺錢。不過從另一個角度而言，其裁員動作其實有跡可循。

據業內消息稱，5月初，美的集團董事 長兼總裁方洪波在集團管理層交流會中表示： “未來三年將會面臨比較大的困難，是前所未有的寒冬。 ”

會上，方洪波表示，面對未來幾年的行業寒冬，要創新與效率并舉來應對不確定性的風險。公司的應對策略一方面是2C做出變革，另一方面是向2B轉型，打造第二增長曲線，但目前沒有大的并購計劃。

在此種預判之下，方洪波談到，2022年，公司目標是收入合理、恢復盈利，重點在于改善盈利能力，“具體目標是恢復到2019年盈利水平”。

而在更早之前，今年4月25日，美的集團曾對部分非核心業務發布“關停并轉”要求通知，由集團CFO鐘錚牽頭負責推動相關業務進行調整。

有業內人士分析認為，美的發展到現在的規模，單純追求規模已經不是最重要的，追求品牌溢價是遲早的事，但不能一蹴而就，這些措施效果如何尚待觀察。

2021年利潤增速趕不上營收增速

2021年，美的終于從“低增長”的泥潭中走了出來，三年來增速首次達到兩位數，營收規模也歷史性的突破了3000億元。

同花順ifind數據顯示，2018年，美的集團的營業總收入增速出現大幅滑坡，由2017年的51.35%滑落至8.23%。接下來兩年，美的集團的業績亦未有太大起色，其營業總收入依舊只有個位數增幅，分別為6.71%和2.27%。

增速放緩的背后，是傳統家電行業進入存量時代。數據顯示，2017年-2020年，我國家電市場零售額從7951億元增長至8333億元，平均增速僅為4%，其中2019年與2020年更是連續兩年出現負增長。

與此同時，美的集團的大手筆并購結果不理想，增加了增收難度。

2016年，美的集團確立了全球化經營的新戰略。當年6月29日，德國工業機器人庫卡集團監事會及執行管理委員會達成一致意見，推薦庫卡集團股東接受美的要約收購，美的與庫卡集團簽署了《投資協議》。

不過這筆耗資近300億的跨境收購，很快出現業績變臉，營收一年不如一年。

2017-2019年，庫卡營收分別為271.45億元、254.42億元和249.52億元，歸母凈利潤分別為6.91億元、9966萬元和7581萬元。2020年營收降至206.52億元，歸母凈利潤直接虧損8.1億元，幾乎將前三年的盈利吞噬殆盡。

庫卡對美的集團的“傷害”不止于此。總價約292億元的收購款主要為貸款，每年的利息是一大筆支出。

根據財報數據顯示，截止2021年6月30日，美的集團抵押借款中283.19億是購買的KUKA81.04%的股權作為抵押，占非流動負債比重的47.11%，該款項的利息每半年支付一次，于2022年8月到期。

此外便是巨額商譽和無形資產。據財報，截至2021年末，美的集團資產負債表中商譽賬面價值為278.75億元，其中收購庫卡產生的商譽為205.45億元。

4月30日，美的集團披露了2021年年報，營業收入3412.33億元，同比增長20.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤285.74億元，同比增長4.96%。

公司營收首次突破3000億元，增速為2018年以來最快，不過這份財報仍然有軟肋。其中凈利潤增速遠低于營收增速，或與行業整體狀況有關。

根據中國家用電器協會的數據顯示，2021年國內家電行業主營業務收入為1.73萬億元，同比增長15.5%；利潤為1218億元，僅同比增長4.5%。

另據年報顯示，美的2021年整體制造業務毛利率是24.05%，同比減少了1.04%，而2019年的毛利率是30.55%，已經連續兩年下滑。

毛利率一方面代表了企業對上游原材料成本的控制能力，又代表了對渠道（消費者）的議價能力。面對全球銅、鋼等大宗原材料價格強勢走高，美的似乎沒有太好的辦法，而家電行業競爭激烈，公司顯然也沒有通過提價把成本轉嫁出去。

因此，如何提升盈利能力，成了美的管理層的主要焦慮。據時代財經，前述5月初的內部交流會上，美的高管提到，公司提升盈利的舉措是提高效率、優化產品結構。

據其介紹，除了今年第一季度空調均價有所提升外，今年各條線產品結構都會優化，旗下高端AI家電品牌COLMO的營收目標是翻倍。

今年3月份，美的空調、海爾空調宣布將于3月16日起漲價，漲幅從8%-10%不等，原因均為原材料成本上漲。

不過對于價格能否順利傳導至終端，業內有不同的觀點。有分析指出，對用戶來說，價格的上漲是特別敏感的因素，會在一定程度上影響市場銷售。此外一季度除干衣機外的大家電銷量同比兩位數下滑，更對價格調整在終端落地帶來不確定性。

B端能否擔起重任？

盡管基于對未來的謹慎判斷，不斷收購兼并的美的開始主動放緩投資，但對于To B業務的布局決心并未減弱。

財報中，公司表示報告期內實現To B和To C業務并重發展，推動國內與海外業務的雙重質變。

交流會上美的高管表示，目前集團的To B業務在打基礎，沒有為2022年設立營收、盈利目標。今年在4個核心B端業務板塊，除了汽車零部件，其他的已基本不需要集團投入。

此前，美的在To B業務上花費巨量資金用于收購。除了收購庫卡94.55%的股份并在今年完成私有化，2020年控股菱王電梯，收購泰國日立壓縮機，今年初又出資近23億元成為萬東醫療控股股東。

從營收結構上看，在美的目前的B端布局中，2021年工業技術事業群營收201億元，同比增長44%；樓宇科技事業部營收197億元，同比增長55%；機器人與自動化事業部營收253億元，同比增長23%；數字化創新業務營收83億元，同比增長51%。

雖然收入增速很快，但總計約750億元的收入，與集團3000億元的營收體量相比還很小，短期內難以成為美的第二個利潤增長曲線。

有觀察人士直言，B端一旦形成規模，盈利能力就會比較穩定，受經濟波動的影響較小。從目前收入數據來看，美的仍然沒有撕掉“家電”的標簽，從To C到To B還有很長的路要走，這也可能是不被投資看好的原因。

截至發稿，美的集團股價報收56.9元，總市值3981億元，與去年最高位超7000億元的總市值相比，蒸發了3300多億元。