北京時間8月11日晚，叮咚買菜發(fā)布截至2022年6月30日的二季度業(yè)績報告：該季度營收66.3億元，同比去年增長42.8%。

劃重點(diǎn)，Non-GAAP凈利潤2000余萬，叮咚買菜第一次實現(xiàn)階段性盈利。

6個月前，在發(fā)布2021年第四季度財報時，叮咚買菜創(chuàng)始人梁昌霖曾立下flag，“2021年12月，叮咚買菜已在大本營上海實現(xiàn)全面盈利，同時，力爭在今年第二季度末實現(xiàn)長三角地區(qū)完全盈利，也力爭在第四季度全國接近盈利。” 

今年上半年，叮咚買菜長三角區(qū)域營收同比增長47.9%，并實現(xiàn)3.7%的正向經(jīng)營利潤率。

從大本營上海盈利，再到長三角根據(jù)地盈利，階段性盈利……梁昌霖定下的盈利小目標(biāo)正一個個如期達(dá)成。

如果，對比行業(yè)內(nèi)每日優(yōu)鮮最近異常狼狽的撲街，叮咚買菜的盈利，無疑給晦暗失落的市場情緒帶來一抹希望的亮光，提振了市場對生鮮電商們的信心。

“有人身陷泥淖，有人正在上岸。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴「零售氪星球」，“不僅對叮咚買菜，對眼下整個市場都算一個好消息。”

生鮮電商賽道，虧損始終是懸掛在玩家頭頂上的達(dá)摩克里斯之劍，終于有人探出了一絲曙光。

上述業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，“不是前置倉和生鮮電商不行，是你的前置倉不行，你的生鮮電商不行。”

在財報發(fā)布后分析師會議上，梁昌霖強(qiáng)調(diào)，非常不贊成看到一家企業(yè)遇到困難就看空全行業(yè)的簡單、線性思維方式。

“剔除疫情嚴(yán)重的3個月，叮咚買菜已連續(xù)10個月持續(xù)改善虧損率，我們非常有信心在今年期末實現(xiàn)全面、持續(xù)盈利。”

Q2成績單的新高和新低

2022年Q2，除了首次實現(xiàn)階段性盈利，財報中還有兩個值得關(guān)注的新趨勢。

其一：叮咚買菜的毛利率創(chuàng)上市以來新高。

22Q2叮咚買菜毛利率31.6%比去年同期提升了17個百分點(diǎn)，環(huán)比一季度提升2.9個百分點(diǎn)。

在叮咚買菜首席策略官俞樂看來，這主要源于兩方面：一個是叮咚買菜的供應(yīng)鏈起點(diǎn)不斷拓展。比如，叮咚谷雨的商品研發(fā)能力、生產(chǎn)加工規(guī)模和效率均持續(xù)提升，生產(chǎn)端所貢獻(xiàn)的毛利持續(xù)提升。還有，訂單農(nóng)業(yè)用數(shù)據(jù)賦能農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、減少農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的低效和浪費(fèi)；以及，高比例的直采已從生鮮品類延展到了非生鮮品類……

另外一點(diǎn)是，叮咚供應(yīng)鏈的終點(diǎn)是通過末端配送將商品運(yùn)送至C端用戶家門口，為用戶提供了便利服務(wù)。

超長、多環(huán)節(jié)、不斷縱深的供應(yīng)鏈，為叮咚買菜帶來差異化的、占領(lǐng)用戶心智的商品，同時，也帶來較高的毛利率。

其二：叮咚買菜總費(fèi)率29.3% ，創(chuàng)上市以來新低。

Q2叮咚買菜履單費(fèi)用率為23.2%，比去年同期優(yōu)化了13.2個百分點(diǎn)，主要源于客單價和一線人效的持續(xù)優(yōu)化。

Q2叮咚買菜營銷費(fèi)用率，同比去年同期優(yōu)化了6.6個百分點(diǎn)至2.2%。

也就是說，當(dāng)商品力日趨成為新流量來源，叮咚買菜線上流量費(fèi)用和線下地推費(fèi)用均有較大幅下降，單用戶獲客成本也有了較大優(yōu)化。

Q2叮咚買菜研發(fā)費(fèi)用率比去年同期亦有所優(yōu)化，從4.4%到3.8%。但俞樂強(qiáng)調(diào)，研發(fā)費(fèi)用（的絕對值）則比去年同期增加23.7%。

未來，叮咚會持續(xù)在食品研發(fā)、農(nóng)業(yè)科技和技術(shù)數(shù)據(jù)算法等基礎(chǔ)設(shè)施方面持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，創(chuàng)造長期價值。

「安全感」來自商品力

“在今年期末，叮咚買菜可以實現(xiàn)全面盈利”。

梁昌霖承認(rèn)，Q2的階段性盈利，受到了疫情的部分影響。展望Q3，叮咚買菜可能會略微虧損。但比較疫后和疫前的數(shù)據(jù)，除了營收增長，叮咚買菜虧損率在持續(xù)不斷改善。

從整個市場看，盡管每日優(yōu)鮮堪憂，但更大的外部變量是，市場還有很多對手，包括同樣總部在上海的盒馬，還有單從模式上和叮咚買菜非常類似的在區(qū)域市場穩(wěn)扎穩(wěn)打的樸樸超市，美團(tuán)買菜這樣來勢洶洶跟進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭……

但天下生意，搶灘在＂快＂，深耕在＂精＂。

叮咚買菜有一種“笨拙精神”。比如，五年如一日，死磕前置倉這一個商業(yè)模式。再比如，當(dāng)友商們選擇做寬時，叮咚買菜的選擇是做厚，一直在生鮮和食品上深深扎根，不耍小聰明，死磕商品力，強(qiáng)化供應(yīng)鏈，加大對基礎(chǔ)設(shè)施的投入。

2022年Q2，叮咚買菜實現(xiàn)Non-GAAP的盈利，商品力的持續(xù)提升被視為最大的助力。

梁昌霖透露，叮咚買菜目前主要從5個方面提升商品力：

第一，提高商品品質(zhì)，即使有些努力是消費(fèi)者看不到的。

比如，叮咚買菜考察中國10多個省份，最后，通過D-GAP和訂單種植來建立韭菜和小蔥基地，避免這兩種中國人最常見蔬菜里的農(nóng)殘超標(biāo)。

再比如，叮咚買菜研發(fā)食品時，倡導(dǎo)清潔標(biāo)簽，除非必需，絕少添加。有時成本增加了，或者，犧牲了豐富的商品口感，但為消費(fèi)者守住了健康底線。

第二，不斷加大自有研發(fā)和生產(chǎn)，開發(fā)更多叮咚特色商品。

Q2季度，叮咚自有品牌商品銷售額占比17.5%，大部分由叮咚食品工廠研發(fā)與加工，另外，叮咚買菜該季所售商品中，差異化特色商品已達(dá)200多SKU。

第三，加強(qiáng)用戶消費(fèi)趨勢研究力度，提升商品開發(fā)成功率。

叮咚研究部在2022上半年完成了15份消費(fèi)洞察研究類報告，組織了10余場近1000人次的商品測評，有力支持重點(diǎn)商品項目早期定位和后續(xù)的增長策略，顯著提升商品開發(fā)成功率。

第四，開發(fā)更多的消費(fèi)場景，更高效感知新需求、定義新產(chǎn)品和培育新品牌。

今年6月，叮咚買菜針對兒童食材推出的“寶媽嚴(yán)選”板塊升級2.0標(biāo)準(zhǔn)，著重強(qiáng)調(diào)清潔標(biāo)簽，繼續(xù)提高兒童食材準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。

隨后，還正式推出另一場景品牌“輕養(yǎng)星球”，為追求身體輕盈和健康生活的人群，篩選和研發(fā)出好吃又輕負(fù)擔(dān)的健康型食品，一站式滿足他們從主食到零食的各類需求。正在籌劃中的頻道是針對服務(wù)城市中老年人。

借助細(xì)分消費(fèi)場景頻道，精準(zhǔn)服務(wù)越來越多的用戶，叮咚正在往“深”探，變成擁有獨(dú)特優(yōu)勢的食品開發(fā)和品牌矩陣運(yùn)營公司。

第五，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

梁昌霖透露，叮咚買菜擁有最大面積的高標(biāo)準(zhǔn)、半自動化大倉，擁有10多家食品工廠，正在建設(shè)3個大規(guī)模的 3F 工廠，同時，叮咚買菜在食研、品控等環(huán)節(jié)中，做了更多投入，確保叮咚能擁有更多獨(dú)一無二或行業(yè)率先上市的優(yōu)質(zhì)商品。

盈利提振信心

生鮮電商曾是互聯(lián)網(wǎng)下半場的典型失意樣本，迄今已有不少玩家相繼離場。而曾經(jīng)的資本寵兒“生鮮第一股”每日優(yōu)鮮最近的表現(xiàn)，讓整個市場陷入失望的陰影。

生鮮電商的鏈路極其復(fù)雜，前端履約效率改善，后端供應(yīng)鏈?zhǔn)崂砗驼希呱弦粭l可持續(xù)發(fā)展的道路，獲得超越傳統(tǒng)零售效率和體驗的提升，任重道遠(yuǎn)。

但一些曙光已陸續(xù)出現(xiàn)，除了叮咚買菜最近披露的階段性盈利。阿里巴巴8月初2023財年第一季度業(yè)績發(fā)布分析師會上，阿里巴巴董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇透露，盒馬GMV（商品銷售總額）季度同比增長超過30%。

生鮮電商不成？前置倉模式注定沒戲？市場上的懷疑聲音依然非常多。到目前為止，市場還需要看到生鮮電商繼續(xù)進(jìn)步，盈利「闖關(guān)」。

無論如何，隨著一些試圖通過補(bǔ)貼—壟斷—賺錢的流量玩家離場，真正想提升全行業(yè)效率，并讓消費(fèi)者受益的生鮮電商，最終會在市場站穩(wěn)腳跟。

叮咚買菜預(yù)計，相比疫情前的一季度，Q3運(yùn)營效率將繼續(xù)提升，利潤率也會有顯著優(yōu)化。

梁昌霖說，判斷一個模式優(yōu)劣，最重要的是：是不是真滿足用戶需求？是不是順應(yīng)用戶消費(fèi)行為變化趨勢？

“只有用戶的取舍，才決定商業(yè)模式的成敗。”